新基金遇冷傳遞什么信號

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近期，公募基金發行市場明顯“降溫”，多只產品發行失敗，引起投資者的關注。有人說，基金發行遇冷是市場見底的信號，說明現在到了最好的布局階段；也有人說，這顯示市場信心較弱，此時入場風險大。在筆者看來，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長期盈利。

Wind數據統計顯示，以認購起始日為統計口徑，5月份只有37只新基金產品成立，同比減少近60%，發行數量創下2018年2月以來的新低。從基金類型來看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻了超八成的發行規模。相比之下，權益類基金則格外“冷場”，多數基金成立的規模僅在千萬元左右。

對于基金發行市場的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀原因，其主要原因就是今年二季度A股市場行情較為低迷。此外，相比2021年年初基金市場“人聲鼎沸”，這兩年市場賺錢效應的下降也讓新基金發行“冷清”了很多，加之很多投資者當年買的產品仍處于虧損狀態，進一步打消了投資者的認購念頭。

過去幾年，受新冠疫情反復等超預期因素影響，全球經濟走勢整體放緩，A股市場持續處于震蕩調整。同時，在A股維持結構性行情、板塊輪動加速的背景下，也給基金經理的擇股加大了難度，多數權益類基金產品賺不到錢。多重因素影響下，等待市場明顯回暖再進行布局成了多數投資者的心態。

然而，對于新基金的遇冷，也有人認為未必是壞事。在公募行業內，有一種“好發不好做，好做不好發”的說法，簡單理解就是基金發行越火爆的時候，市場處于高點，未來贏得收益的難度較大；而當新基金發行低迷的時候，往往市場處于底部位置，性價比高的投資機會反而隨之孕育。

拉長投資周期看，這種說法有一定的道理，但過去的經驗并不能代表未來表現。到底現在適不適合布局？投資者還是應該從宏觀經濟、行業發展態勢等基本面去尋找答案，萬萬不能把自己的情緒交由市場主宰。

一方面，要看到當前我國經濟呈現企穩復蘇態勢，上市公司盈利正逐步改善，長期向好的經濟基本面將給予A股走強更多的底氣和空間。世界銀行近日發布的報告預計，2023年中國經濟將增長5.6%，較1月預測上調1.3個百分點，也彰顯出對中國經濟發展前景的信心。另一方面，從市場本身看，資本市場改革持續深化，全面注冊制實施后，市場生態進一步優化，優質上市公司將得到更多的市場認可，內在價值將得以真正體現。在估值水平方面，A股主要指數依然處于歷史相對低位，估值優勢也有望吸引更多中長資金的流入。

對于投資者而言，既然經濟基本面有支持，回升向好趨勢不變，那么與其緊盯短期的市場表現，不如將眼光放長遠，堅定長期投資、價值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏家。對于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優質專業的服務和可靠的投資回報換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場收獲的季節。 （本文來源：經濟日報 作者：馬春陽）

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