當前熱文：轉股價下修難破局 12家銀行可轉債轉股率不足1%

21世紀經濟報道記者  葉麥穗 廣州報道 多家上市銀行近日密集披露可轉債轉股情況。7月4日，重慶銀行發布公告稱，截至2023年6月30日，尚未轉股的重銀轉債金額為129.99億元，占重銀轉債發行總量比例為99.9958%。 截至目前，18家A股上市銀行發布2023年第二季度可轉債轉股結果暨股份變動公告，整體來看，上市銀行可轉債的轉股率偏低，只有5家銀行的可轉債轉股比例超過10%，有12家的未轉股比例甚至超過99%，幾乎可以忽略不計。對于銀行轉債轉股率較低的情況，有分析認為主要還是因為銀行股近期表現較為低迷所致。

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僅有5家銀行轉股率超10%

同花順數據顯示，截至7月5日，市場上存續的上市銀行可轉債共有18只，從發行主體來看，除興業銀行、中信銀行、浦發銀行三家股份行外，其余均為城農商行。截至目前，浦發銀行、中信銀行、江蘇銀行、青農商行、江陰銀行等18家A股上市銀行均已發布2023年第二季度可轉債轉股結果暨股份變動公告，多數銀行可轉債轉股率較低。

公告顯示，截至2023年6月30日，只有成都銀行、江蘇銀行、江陰銀行、蘇農銀行和南京銀行等5家銀行發行的可轉債尚未轉股金額占其發行總量比例小于90%，其余則都是在9成以上。

包括蘇州銀行、常熟銀行、青農商行等12家上市銀行可轉債未轉股比例甚至超過99% 。 常熟銀行7月3日晚間發布公告稱，截至2023年6月30日，累計已有人民幣約20萬元常銀轉債轉為該行A股普通股，累計轉股股數約為2.53萬股，占常銀轉債轉股前本行已發行普通股股份總額的0.0009%。截至2023年6月30日，尚未轉股的常銀轉債金額為人民幣約59.998億元，占常銀轉債發行總量的比例為99.9966%。轉股率可謂杯水車薪。

青農商行的情況如出一轍，7月3日該行公告稱，截至2023年6月30日，累計已有人民幣29.16萬元青農轉債轉為該行A股普通股，累計轉股股數為59256股，占青農轉債轉股前本行已發行普通股股份總額的0.0011%。尚未轉股的青農轉債金額為人民幣49.997084億元，占青農轉債發行總量的比例為99.9942%。

根據同花順統計，目前轉股比例最高的銀行轉債是蘇農轉債。蘇農銀行7月3日晚間發布公告稱，截至2023年6月30日，累計已有約12.11億元蘇農轉債轉為本行A股普通股，累計轉股數約為1.91億股，占蘇農轉債轉股前本行已發行普通股股份總額的13.19%。截至2023年6月30日，尚未轉股的蘇農轉債金額約為12.89億元，占蘇農轉債發行總量的51.54%。

多手段補充核心一級資本

發行可轉債并實施轉股本應是上市銀行補充資本的“利器”， 只有在成功轉股之后，才可計入銀行的核心一級資本，因此最終能否實現全額補充資本具有一定的不確定性。

對于銀行轉債轉股率低的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，二季度市場波動仍較大，正股調整、股價表現不佳，導致投資者更愿意持有固定收益，避免轉股可能導致潛在損失。但只要經濟基本面逐步回暖，正股重拾上升趨勢，投資者轉股偏好就可能再度提升。

鉅融資產固定收益部總監馮昊在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，近些年銀行股走勢偏弱，銀行轉債的轉股價值大部分時間都未能上漲至觸發贖回條款，因此溢價率明顯壓縮促進轉股的機會較少；同時銀行轉債下修難度較大，部分標的轉股價已經低于每股凈資產，下修促進轉股的情況也較少；銀行轉債的投資者大部分是機構投資者，甚至很多就是銀行、保險，這部分投資者需要銀行轉債作為底倉長期持有，除非對正股有很強的上漲預期且溢價率沒有過高或是戰略性意圖，也不會直接轉股。

排排網旗下融智投資FOF基金經理胡泊也認為，銀行轉債整體處于一個非常尷尬的境地。銀行股目前大面積處于破凈的狀態，股價低于其凈資產，銀行轉債大概率很難下修轉股價，所以導致銀行轉債整個的轉股積極性不高，大部分投資者還是為了票息，謀求債的固定收益。

從目前銀行股的股價來看，多數表現較為低迷。不少銀行轉債的轉股價格遠遠高于正股價格。如齊魯轉債的轉股價格為5.68元，而齊魯銀行7月5日的收盤價為3.95元，在此情況，轉債投資人轉股的可能性微乎其微。

值得一提的是，盡管轉股比例較低，但發行可轉債依舊受到不少上市銀行的青睞。據記者不完全統計，今年以來，已有民生銀行、瑞豐銀行、長沙銀行、西安銀行、廈門銀行等 多家銀行正在籌劃發行可轉債，發行總量接近800億元。

平安證券研報認為，相較于其他融資方式，可轉債優勢有二：一是非溢價發行，認購后無浮虧，對投資者相對友好；二是對發行人股東的實力要求較低，對一些中小銀行發行人而言尤為重要。

當然，對于上市銀行來說，除發行可轉債以外，它們補充資本的方式花樣繁多。6月26日晚間，杭州銀行公告，擬定增募資不超過125億元，用于補充公司核心一級資本。

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