科創金融如何突破？拉長做深金融服務鏈

南方財經全媒體記者吳霜 上海報道 制造業是我國經濟命脈所系，是立國之本、強國之基。其中，科創企業是助力制造業結構升級、路徑轉型的關鍵所在，有助于推動制造業向高端邁進。在扶持科創企業發展的過程中，金融機構義不容辭。

在6月8日舉辦的陸家嘴論壇上，科創金融的發展也成為重點議題。中國農業銀行董事長谷澍、上海證券交易所理事長邱勇、香港交易所集團行政總裁Nicolas AGUZIN、國家開發銀行副行長王衛東、中國建設銀行股份有限公司副行長紀志宏、施羅德投資集團首席財務官Richard KEERS在當天下午的全體大會上，以“構建更好支持科技創新的金融服務體系”為主題，分享了各機構的經驗與看法。

科創金融面臨三大瓶頸 

按融資方式來分，企業的資金需求主要有直接融資和間接融資兩種途徑。直接融資主要來自于天使投資、PE、VC、資本市場等，而間接融資的代表則是銀行信貸?？苿摻鹑谝膊焕?。

(資料圖片僅供參考)

經過一段時間的發展，科創金融在規模、服務、產品等方面取得了一定的成就，同時也遇到了一些瓶頸。

谷澍表示，近年來國內銀行業針對科創企業“兩高一輕”（高技術、高風險、輕資產）的特點，創新完善科創金融服務體系，不斷強化科創金融供給。當前銀行科創方面的金融服務已經走上了快車道，但是和實際金融需求相比，科創金融供給仍然是較為短缺的，進一步提升服務效能，還面臨著一些堵點和瓶頸。

一是科技創新本身日新月異，不斷催化出一些新業態和新企業。銀行業始終處在追趕的狀態，還需要有快速迭代更新這個領域相關服務的知識儲備和專業能力。二是商業銀行天生都是比較審慎的，這種審慎的風險偏好和科技創新高風險之間是有錯位的，特別是在種子期、初創期的科創企業融資，本身有高風險、高收益的特點，而傳統的信貸服務面對這種特點的融資介入是比較難的。三是在進一步拓展科創金融，如何匯聚整合各方面力量方面，打造更完善科創金融服務生態，還需要加快推進。

紀志宏也認為，銀行需要從企業發展而不是靜態的視角來評估科創企業?！拔覀冞^去都是看財務報表，但現在構建了科技企業創新能力評價體系，圍繞知識產權核心要素，從技術轉化能力、研發投入穩定性和強度等多個角度評價企業的創新能力，特別是企業持續的創新能力和發展能力。在此基礎上進行差別化的征信支持，把知識產權等方面的無形資產轉化成信用，實現‘不看賺頭看專利’”。

對于進一步深化科創金融服務，谷澍提出三點建議：一是要聚焦創新鏈和產業鏈深度融合，拉長做深金融服務鏈。特別是要突出支持科技成果產業化，更好滿足科創企業在不同發展階段的資金需求。

二是完善科創金融專屬服務體系，提高專業服務能力。三是共建科技金融服務生態，做強聯動合力。

推動資本市場服務科技創新

服務科技型企業的需求需要多元化的資金來源，也需要多層次的產品體系，更需要企業端和金融機構端相互匹配，形成緊密高效的生態系統。

王衛東表示，科創金融的發展要在構建多層次資金運作體系上做文章。對公共屬性較強的科技創新項目，建立以政府投入為主、金融機構按清單支持的投入體系，開展有組織的科技創新。對市場前景清晰的科技創新項目，鼓勵金融機構優化融資產品，支持企業增加科研投入。對具備市場化運作條件、但面臨暫時市場失靈問題的科技創新項目，可以充分發揮政策性、開發性金融機構的作用。

同時，也要在提升金融服務可持續能力上求突破。建議以長期貨幣政策工具為支撐，鼓勵金融機構以低成本、長期資金定向支持科技創新，并通過稅收優惠、政策補貼、風險補償等一系列措施引導企業加大投入。

資本市場在服務科技創新方面具有重要作用。資本市場市場屬性強、規范水平高，具有風險收益匹配、激勵約束相融的獨特優勢，不僅能提供直接融資支持，更能在優化資源配置、激勵企業家精神方面發揮著重要作用。

邱勇表示，具體來看，資本市場是通過風險投資、股債融資、并購重組等安排，把各類資金高效轉換為資本，為不同生命周期的創新型企業賦能。這點與商業銀行有所不同，有助于促進創新資本的形成。

此外，資本市場通過公司治理、股權激勵等風險共擔利益共享機制，大大激發了人的積極性、創造性，為科技成果向現實生產力轉化提供了平臺，激發創新活力。目前，科創板匯集研發人員數量超過17萬人，超過60%公司的創始團隊是科學家、工程師。320多家科創公司推出了股權激勵計劃，覆蓋員工超8萬人，激勵創新人才作用日益顯現。

據邱勇介紹，科創板已成為我國硬科技企業上市首選地。近3年來，科創板企業營業收入規模和凈利潤復合增長率分別達到29%和56%。2022年平均研發投入達到16%。截至5月底，科創板IPO融資8200億，96%的企業獲得了創投資本支持?？苿摪逶O立后，打通了募、投、管、退，因此一大批私募基金、創投基金愿意投資于科創企業，投資合計達到6000億元。加大科創債創新產品供給，累計融資1650億元。

對于下一步如何利用科創板支持科技創新，構建科技創新良好生態，邱勇表示，主要有以下三點：第一，提升科技創新綜合服務、精準服務能力；第二，支持科技創新制度體系，強化市場約束和法治約束，提高投融資便利性，優化市場資源配置；第三，增強服務科技創新活力，堅持“三開門”，開門辦審核、開門辦服務、開門辦監管，推動產業鏈上中下游、大中小企業協同創新發展。

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