世界熱點！蔣亦凡：Z世代的年輕人是如何改變財經(jīng)世界的？｜年度財經(jīng)思想者

今天我想給大家分享的一個非常有意思的話題：“Z世代的年輕人是如何改變財經(jīng)世界的？”

(資料圖片)

如果說到Z世代年輕人的話，其實是來自于西方國家的一個定義，西方世界會把人的代際年齡劃分成X世代、Y世代和Z世代三個世代。

對應我們中國的70后、80后、90后以及00后。

那么今天我想給大家分享的Z世代年輕人的財經(jīng)世界觀，它主要是我們國泰君安對2500位出生在1995年到2004年之間的Z世代年輕人進行的問卷調(diào)查，這個問卷調(diào)查涵蓋了1~5線城市，其中男性占比達到55%，女性的占比達到45%，其中涵蓋了18歲到21歲的在校大學生，22歲到25歲剛剛畢業(yè)的年輕人，以及26歲到27歲已經(jīng)工作了一段時間，甚至有些已經(jīng)成家立業(yè)、有了孩子的這些年輕人。

各個年齡段人數(shù)相對比較平均，學歷覆蓋了從高中到大專到本科以及研究生，有已經(jīng)就業(yè)的白領(lǐng)藍領(lǐng)，也有在校學生和自由職業(yè)者，平均的月收入6500元/月，月光族和月欠族的比例只有12%，所以從這個年齡段和就業(yè)的情況收入的情況來看，應該說這些問卷里Z世代的年輕人，基本上能夠代表現(xiàn)在我們中國整個社會年輕人的一個普遍的現(xiàn)狀。

從Z世代年輕人的投資結(jié)構(gòu)來看，應該說發(fā)生了非常巨大的變化。對于像我這樣的80后、70后甚至90后來講，可能資產(chǎn)配置當中還是以股票、房產(chǎn)為主，但是95年之后出生的Z世代的年輕人，基本上是以低門檻的公募基金和銀行理財產(chǎn)品為主，而門檻相對比較高的股票、房產(chǎn)占投資的比例已經(jīng)非常低。

對于Z世代的年輕人來講，他們所關(guān)心的已經(jīng)不再是股市、股票、房產(chǎn)未來的走勢到底是怎么樣，而是他們所投資的這些產(chǎn)品化的投資品種，比如說像基金，像理財產(chǎn)品，未來的走勢到底是漲還是跌，這一點，我覺得是Z世代年輕人對我們現(xiàn)在整個財經(jīng)領(lǐng)域起到的一個非常明顯的變化。投資的產(chǎn)品化趨勢應該說已經(jīng)到來。

非常有意思的一點是，年輕人投資的動機不再以資產(chǎn)保值、增值為主要的目的，取而代之的是賺零花錢獲得成就感，以及從眾心理等才是參與到投資當中的主要目的。

從本次問卷調(diào)查的結(jié)果來看，年輕人賺零花錢作為投資的主要出發(fā)點，這個比例已經(jīng)超過了50%，而保值增值這個比例只有32%，從眾心理比占了31%，獲得成就感占到28%，積累創(chuàng)業(yè)資金占比22%，其他的目的在20%以內(nèi)。

因此我覺得對于Z世代的年輕人來講，對于我們專業(yè)的財經(jīng)人士需要幫助他們?nèi)淞㈤L期投資滾雪球的一個正確觀念，而不是以獲得成就感、參與感，甚至是去賺一些零花錢作為他們主要的投資出發(fā)點。

在我們大眾的印象當中，Z世代年輕人的投資風格可能會相對比較激進，因為他們非常年輕，對投資沒有一個非常深入的理解。

但是從問卷調(diào)查的數(shù)據(jù)來看，Z世代年輕人的投資風格并不激進，反而相對理性和保守。我可以告訴大家一組數(shù)據(jù)，在我們所調(diào)查問卷的2500個年輕人當中，平均的目標收益率其實只有12%，這個目標收益率其實比70后80后以及90后都要來的低，并且他們能夠接受的最大虧損在20%以內(nèi)，風險意識其實是非常高的。從具體的分項來看，Z世代年輕人他們的預期收益率在5%以內(nèi)的占比只有5%，但是在5~10之間的占比達到了40%，期望收益率在10~15%之間的占比是28%，15%~20%占比只有17%，而期望收益率在20%以上，相對比較激進的投資者其實占比非常的低，只有10%。

并且我們可以發(fā)現(xiàn)一個很有意思的現(xiàn)象，Z世代年輕人的預期收益率和收入是成正比的，在收入只有3000元不到的這些人群當中，預期收益率只有9.8%，但是當收入上升到了3000~5000元之后，預期收益率就隨之上升到了10.1%，收入在5000~7000元之間的這些人群，收益率水漲船高到了12.3%。當收入到1萬元以上之后，預期收益率更是上升到了接近15%。

所以從這個數(shù)據(jù)我們可以得出一個結(jié)論，隨著年輕人年紀漸長，收入提高，生活和家庭的壓力上升之后，對投資理財?shù)氖找媛实念A期期望值是越來越高。

因此我認為對于我們金融從業(yè)者而言，尤其對于是基金公司和資管公司的產(chǎn)品經(jīng)理來講，投資產(chǎn)品應該針對年輕人不同的年齡段和預期收益率，設(shè)計和推薦不同品類的產(chǎn)品，這一點可能在我們70后、80后和90后當中是不曾面對過的一個問題。因此不同的產(chǎn)品，不同的年齡階段，不同的期望收益率，我認為是未來基金公司和資管公司在設(shè)計產(chǎn)品時候所優(yōu)先要去考慮的。

說到這里，可能很多金融從業(yè)者對Z世代年輕人的投資主張會非常感興趣，到底什么樣的產(chǎn)品才適合年輕人，他們到底喜歡什么樣的產(chǎn)品呢？

從本次問卷調(diào)查的結(jié)果來看，投資理財?shù)年P(guān)注點顯示，Z世代年輕人的主張，其中最為關(guān)心的一個問題是：年輕人普遍面臨著啟動資金比較少的困局，抱有這種想法的年輕人占比達到78%，而強調(diào)自己操作可控性強的人占比達到69%，風險因素占比67%，預期收益率占比66%，而本金的安全占比同樣是66%。

其中彰顯個性和獨立是Z世代年輕人的一個標簽，啟動資金少是決定投資方式的決定性因素，但即便資金量不多，年輕人仍然非常關(guān)心自主可控的操作和風險的意識。

接下來這組數(shù)據(jù)非常地讓人震撼，在年輕人獲取投資理財信息的渠道上發(fā)生了重大的變化，各類社交平臺取代了傳統(tǒng)的財經(jīng)媒體，成為Z世代年輕人獲取信息的主要渠道，其中各類視頻類平臺占比達到53%，投資理財APP占比超過45%，社交平臺占比43%，有超過40%的年輕人投資決策受到互聯(lián)網(wǎng)熱門榜單和KOL的影響，年紀越輕就越會容易受到熱榜和KOL的影響。

然而非常遺憾的一點是，目前在主流的財經(jīng)自媒體平臺上，真正來自正規(guī)軍的專業(yè)人士占比其實非常低。以微博財經(jīng)類頻道KOL舉例，目前排名前30的，只有三人來自正規(guī)軍，因此我認為在未來的財經(jīng)自媒體平臺上，需要越來越多的專業(yè)人士加入，為年輕人提供正確的投資引導。

接下來的這組數(shù)據(jù)可能會讓基金從業(yè)者非常感興趣：Z世代的年輕人在選擇基金的時候，他們最關(guān)注的到底是什么？

數(shù)據(jù)顯示在年輕人選擇基金的時候，最關(guān)注的點包括基金經(jīng)理的過往業(yè)績和經(jīng)驗，這一比例超過了90%，基金的持倉是否覆蓋當前熱門板塊占比超過84%，投資理念是否符合自己的判斷占比達到85%，而基金的品牌占比有78%，最近漲幅占66%。

從這組數(shù)據(jù)可以看出，年輕人在選擇基金的時候，更注重的是基金經(jīng)理的這個人他的投資水平到底如何，如何才能夠把錢托付出去，信任從何而來？

而基金公司的品牌在年輕人的心目中已經(jīng)顯得不那么重要。

因此在未來的基金公司和基金產(chǎn)品的研發(fā)過程中，怎么樣去打造明星基金經(jīng)理的個人品牌，怎么樣來符合年輕人購買基金的真實需求，是整個基金業(yè)我覺得最需要去考慮的問題。如果我們來總結(jié)一下Z世代的年輕人和他們的前輩，Y世代和X世代在投資偏好上到底發(fā)生了什么變化。首先第一點，主動權(quán)益類資產(chǎn)的占比出現(xiàn)了明顯地下降，而固定收益類的資產(chǎn)配置比例明顯出現(xiàn)上升，QDII以及海外資產(chǎn)的配置比例也出現(xiàn)了明顯上升。

固收類資產(chǎn)的配置，Z世代的年輕人占比居然達到22%，Y世代占比16%，X世代占比只有11%。海外資產(chǎn)的配置QDII的配置，Z世代年輕人占比達到8%，Y世代8%，X世代5%。

從學歷和受教育程度來看，隨著Z世代年輕人受教育程度普遍比較高，對收益和風險的理解明顯要高于他們的父輩和祖輩，激進性投資的品種可能會越來越不受到歡迎。

從Z世代年輕人的投資風格和傾向來看，基本上都偏向于均衡型和無明顯的風格。其中喜歡投資于賽道型的年輕人占比只有19%，均衡配置型的占比達到31%，沒有明確傾向的占比達到50%，并且有一點我覺得非常值得注意。

隨著90后和00后開始做基金經(jīng)理，我認為Z世代年輕人對財經(jīng)金融領(lǐng)域的改變也會體現(xiàn)在投資這個方向上，尤其是賽道性的投資風格，我覺得未來有可能會出現(xiàn)根本性地變化，而均衡型和無明確傾向型的投資將會成為主流。

Z世代年輕人接觸投資的時間還不長，在投資過程中他們所遇到的主要問題到底有哪些呢？

認為理財產(chǎn)品設(shè)計太復雜的人占比達到40%，而凈值波動太大和風險偏好不符合的人占比達到39%，不清楚應該如何進行組合配置的人占比達到38%，在市場趨勢扭轉(zhuǎn)的時候，不知道應該如何操作的人占比達到36%，無法獲取市場和產(chǎn)品信息占到32%，盈利低于預期占比反而只有20%。

對于Z世代的年輕人來講，投資經(jīng)驗和知識的儲備相對比較少，而風險偏好也不高，所以在進行資產(chǎn)配置的時候，怎么樣選到一個好的產(chǎn)品，是對于年輕人來講最好的應對之道。

說到這里，我們可以對Z世代年輕人的投資來做一個畫像，首先他們的目標收益率只有12%，并不高，投資理財平均的本金1.9萬，投資經(jīng)驗1.8年，基金最短的持有時間2.4個月，最長的持有時間12.2個月。由于他們的投資期限偏短，經(jīng)驗也比較少，過度注重短期的波動風險，所以我認為對于Z世代的年輕人來講，應該正確地去理解收益和風險之間的關(guān)系。

他們買基金其實買的就是基金經(jīng)理的專業(yè)水平，而對于基金和資管行業(yè)而言，由于年輕人，他們對于權(quán)益類資產(chǎn)的需求已經(jīng)沒有他們的前輩來的那么大，因此在未來FOF基金中的基金和基金投顧有很好的發(fā)展前景，這一點我覺得非常值得基金和資管業(yè)去思考。

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（蔣亦凡為國泰君安首席市場分析師）

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