核心觀點
2022年9月新增社融超3萬億，同比由過去兩個月的連續少增轉為大幅多增。社融多增的貢獻有二：一是人民幣貸款的放量，同比多增額近8000億元，創下自2020年4月以來的新高，二是非標中的委托貸款和信托貸款的增長。政府債券成為社融的主要拖累，但是少增額有所收斂。政策支持力度的加強，特別是政策性金融工具的投放，加上LPR利率調降對于企業貸款回升的提振效果顯著，企業短貸和中長貸的改善明顯，居民貸款仍然較弱。9月M2增速保持平穩，社融增速小幅回升，社融與M2同比的剪刀差小幅擴張，除去政府政府債券的社融增速也有明顯改善，反映實體融資需求小幅好轉。10月初各地下調住房公積金貸款利率，旨在改善居民貸款，后續融資增速特別是居民信貸回升可期，接棒企業部門為融資助力。
報告正文
(資料圖片僅供參考)
1.貸款繼續回暖，非標持續高位
2022年9月份新增社融3.53萬億元，由同比少增轉為同比多增6245億元。分項來看：9月份對實體經濟發放的人民幣貸款增加了2.57萬億元，同比多增擴大至7962億元，信托貸款同比少減擴大至1906億元，委托貸款同比多增1530億元，較上月變化不大，信托產品中投向基礎產業資金規模仍然維持在高位，企業債券同比少增額減至261億元，政府債券融資仍是主要拖累，但程度有所減輕，9月政府債券融資同比少增額縮減至2539億元。而直接融資中境內股票融資也由同比少增227億元轉為同比多增250億元。
2.企業貸款改善顯著
9月份新增人民幣貸款2.47萬億元，同比多增擴大至8108億元。其中，居民部門貸款增加6503億元，同比少增1383億元，具體來看，居民短期貸款由同比多增轉為少增181億元，而中長期貸款同比少增額縮減至1211億元，指向房地產部門的信貸改善有限。企業部門貸款增加19173億元，同比多增大幅擴張至9370億元。從具體的分項表現來看，企業短貸同比少減轉為多增4741億元，中長貸同比多增6540億元，8月LPR利率調降的效果在9月有所顯現，另外也反映出政策支持力度的加強，特別是政策性金融工具的投放。票據融資同比少增擴大至2180億元。
3.財政存款多增，M2增速小幅滑落
9月財政存款同比由多減變為少減231億元，居民部門存款同比多增3232億元，企業部門存款多增2457億元，財政存款或因繳稅而有所增加。8月份M2同比增速小幅滑落0.1個百分點至12.1%，而M1增速錄得6.4%，較上月增加0.3個百分點，9月M2與M1同比增速之差小幅回落至5.7%，企業資金活化程度提高。
4.社融增速略升，后續或將平穩
在去年同期基數小幅走低的背景下，9月社融存量同比增速錄得10.6%，較上月增速上升0.1個百分點，剔除政府債券影響后社融增速較上月小幅回升0.3個百分點，反在信貸拉動下寬信用效果逐步顯現，支撐著經濟的穩定恢復。我們預計，在近期穩地產政策頻出的背景下，后續融資增速特別是居民信貸回升可期，接棒企業部門為融資助力。
風險提示：政策變動，經濟恢復不及預期
（作者為中泰宏觀首席分析師陳興，研究助理王豐）
核心觀點2022年9月新增社融超3萬億，同比由過去兩個月的連續少增轉為大幅多增。社融多增的貢獻有二：一是人民幣貸款的放量，同比多增額近8000
研究人員已將人類神經元移植到大鼠大腦中，這一開創性的工作意味著科學家們現在可以模擬精神疾病患者的腦細胞在活體大腦中的致病機制，并有望
10月13日早盤，銀行股集體下跌。其中招商銀行跌幅最大，截至發稿報29 81元，跌3 68%，再度刷新本輪調整新低。央行最新公布的數據顯示，2022年9
從綠色貨運配送示范工程、多式聯運示范工程、3批100個農村物流服務品牌，到綠色交通“十四五”發展規劃和綠色交通標準，遍及城鄉的中國綠色貨
2020年是公募基金的“出圈”元年，“1年3倍”的賺錢效應吸引大量年輕“基民”跑步進場。一時間，海量理財討論在微博涌現，更是誕生了頂流基金
核心觀點2022年9月新增社融超3萬億，同比由過去兩個月的連續少增轉為大幅多增。社融多增的貢獻有二：一是人民幣貸款的放量，同比多增額近8000
研究人員已將人類神經元移植到大鼠大腦中，這一開創性的工作意味著科學家們現在可以模擬精神疾病患者的腦細胞在活體大腦中的致病機制，并有望
10月13日早盤，銀行股集體下跌。其中招商銀行跌幅最大，截至發稿報29 81元，跌3 68%，再度刷新本輪調整新低。央行最新公布的數據顯示，2022年9
從綠色貨運配送示范工程、多式聯運示范工程、3批100個農村物流服務品牌，到綠色交通“十四五”發展規劃和綠色交通標準，遍及城鄉的中國綠色貨
2020年是公募基金的“出圈”元年，“1年3倍”的賺錢效應吸引大量年輕“基民”跑步進場。一時間，海量理財討論在微博涌現，更是誕生了頂流基金
10月13日，百濟神州A股以及港股股價盤中漲幅均超過10%，股價大漲背后，跟公司一款抗癌藥PK進口藥療效勝出有關。前一晚，百濟神州（688235 SH、BGNE
10月13日早盤，貴州茅臺再度下跌，截至發稿報1698 11元，跌3 52%。這也是貴州茅臺連續6個交易日下跌，時隔近半年后再度跌破1700元整數關口。消息面，
10月13日早盤，中國寶安開盤大漲。截至發稿報11 71元，漲3 63%。消息面，昨晚晚間中國寶安披露簡式權益變動報告書，權益變動前，承興投資與鯤
新能源汽車產業不斷增長的需求帶動鋰礦價格走高，鋰礦資源豐富的四川吸引各路資本介入，希望分得一杯羹，但是，地方政府更愿意把這一資源優勢
10月12日，A股絕地反彈，主要指數大幅反彈，上證指數3000點關口失而復得之際，北向資金卻凈賣出58 75億元，其中滬股通凈賣出54 85億元，深股通凈賣出3
旗袍，中國和世界華人女性的傳統服裝，被譽為中國國粹和女性國服。雖然其定義和產生的時間至今還存有諸多爭議，但它仍然是中國悠久服飾文化
7月21日，北京市政府發布《北京市電影局關于在疫情防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》，宣布全市低風險地區影院，可于7月24日
?武漢7·16渡江節組委會14日發布公告，由于長江武漢關水位超警戒水位，按照規定取消2020年第46屆武漢7·16渡江節。受近期持續強降雨影響，
過去一段時間，國家級非遺項目灰塑傳承人邵成村，多次在陳家祠等工作現場，向身邊那些帶著好奇目光的人們講解灰塑的種種技術細節：草根灰、
7月13日，位于璧山區南門唐城夜市街區的璧山冷酒夜市開街。這是璧山區打造夜間經濟消費載體、培育夜間經濟活動品牌的舉措之一。璧山市民一
