熱議：北交所迎交易機(jī)制創(chuàng)新，兩融交易細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)

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宣布設(shè)立一周年之際，北交所發(fā)布改革創(chuàng)新舉措，推出融資融券制度。

9月2日晚間，北交所發(fā)布《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》（下稱(chēng)《細(xì)則》），并向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。《細(xì)則》共八章、六十七條，涉及業(yè)務(wù)流程、標(biāo)的股票、保證金和擔(dān)保物、信息披露和報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容。

值得一提的是，與滬深市場(chǎng)兩融相比，北交所兩融制度有兩方面差異：一是轉(zhuǎn)板銜接。轉(zhuǎn)板機(jī)制是北交所特色制度安排，為做好北交所融資融券制度與轉(zhuǎn)板制度的銜接，《細(xì)則》明確了標(biāo)的股票轉(zhuǎn)板的將被調(diào)整出標(biāo)的股票范圍；二是暫不實(shí)施轉(zhuǎn)融通制度。轉(zhuǎn)融通是融資融券制度的補(bǔ)充，為穩(wěn)步推進(jìn)兩融業(yè)務(wù)，北交所將根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)施情況和市場(chǎng)發(fā)展需要，在下一階段適時(shí)推出轉(zhuǎn)融通制度。

整體來(lái)看，北交所兩融細(xì)則遵循成熟業(yè)務(wù)模式，券商資格管理、投資者準(zhǔn)入、賬戶(hù)體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權(quán)益處理、信息披露等方面與滬深市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)整體保持一致。

具體規(guī)定上，融資融券標(biāo)的選取與調(diào)整方面，北交所股票自上市之日起可作為融資融券標(biāo)的。規(guī)則實(shí)施前已上市的北交所股票，自實(shí)施之日起可納入融資融券標(biāo)的范圍。保證金及可充抵保證金證券方面，投資者融資買(mǎi)入的保證金比例不得低于100%，融券賣(mài)出的保證金比例不得低于50%。上市公司股票、證券投資基金、債券、貨幣市場(chǎng)基金、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品及北交所認(rèn)可的其他證券可充抵保證金。

具體比例上，北交所認(rèn)定的指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過(guò)70%，北交所其他A股股票的折算率不得高于65%；交易型開(kāi)放式指數(shù)基金折算率最高不超過(guò) 90%；證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債等證券的折算率不高于95%；被實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示、進(jìn)入終止上市程序的證券，以及靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票的折算率為0%；其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過(guò) 80%。

風(fēng)險(xiǎn)控制措施方面，控制融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，單只標(biāo)的股票的融資或融券余額、信用賬戶(hù)擔(dān)保物市值占該股票上市可流通市值的比例均達(dá)到25%時(shí)暫停該股票融資融券交易。此外，《細(xì)則》還對(duì)上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股5%以上的股東作出“不得在本公司股票上進(jìn)行融資融券交易”的限制。

北交所稱(chēng)，推出融資融券制度是北交所持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)制度建設(shè)的重要舉措。北交所開(kāi)市時(shí)構(gòu)建了連續(xù)競(jìng)價(jià)的基礎(chǔ)交易制度，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，流動(dòng)性水平明顯提升，具有業(yè)務(wù)實(shí)施基礎(chǔ)。此次推出融資融券制度，將進(jìn)一步完善北交所交易機(jī)制、提升北交所二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能。

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