越秀地產穩守“三線綠檔” 高質量增長備受資本市場青睞

2020年經濟、政策環境的快速變化，深刻改變了地產行業的發展邏輯，對房企的融資限制更是到達了前所未有的程度。如何保持財務健康，實現均衡高質量增長，成為房企繞不開的話題之一。

3月16日，越秀地產股份有限公司披露了2020年業績公告。年報顯示，越秀地產合同銷售人民幣 957.6億元，同比上升 32.8%，完成全年合同銷售目標人民幣802億元的119.4%；截至12月31日，核心凈利潤人民幣 40.2億元，同比上升 14.6%；權益持有人盈利約人民幣42.5億元，同比上升21.9%。在同一天，中國房地產協會的“2021中國房地產開發企業綜合實力”評選中，越秀地產分別獲得綜合實力42位，商業綜合實力27位的好成績，較往年成績大幅提升。

越秀地產的這份逆勢增長的亮眼業績單，反映出其穩健的財務表現與明顯的融資優勢，無疑為行業提供了一個很好的參考樣本。

財務健康、現金流充足 融資能力優勢凸顯

健康的財務狀況是房企穩健前行的基石。據年報，越秀地產剔除預收款后的資產負債率、凈負債率、現金短債比分別為69.2%、47.5%和2.25倍，各項財務指標穩健向好，展現了其穩健發展的定力和韌性。截至12月31日，越秀地產持有現金約人民幣373.1億元，較年初上升23.6%。充裕的現金流為項目的開發、投資提供了堅實支撐，也為覆蓋短期負債留出了充足空間。

而在融資方面，越秀地產的多元融資策略與母公司的長期支持為其帶來了低成本融資的優勢。越秀地產發揮境內外兩個市場兩種資源的優勢，境內加快核心產業發展，境外拓展融資渠道，優化資本結構，保持低成本融資能力處于行業頭部位置。

嘉實基金的專家曾指出，越秀地產渠道豐富，土地儲備能力非常強，融資成本合理。2020 年，越秀地產于境內成功發行人民幣15億元公司債，發行期限3+2年，發行票面利率為3.13%；平均借貸成本同比下降31個基點至4.62%。

多元化增儲 屢獲資本市場認可

以合理成本獲取優質土地資源，成為行業政策收緊背景下，影響房企穩健發展的重要因素之一。依托國企背景優勢，越秀地產積極推進“6+1”多元化增儲的策略，通過“軌交+物業”、國企合作、城市更新、“住宅+配建”、收并購和產業勾地等6種特色化方式，積極獲取優質土地資源，從而有效助力企業高質量發展。

值得注意的是，“住宅+配建”模式作為拓儲方式的新突破，幫助越秀地產在廣州新增4幅優質地塊，總建筑面積約141萬平方米。

越秀地產的多元增儲模式獲得了行業及資本市場的一致看好。其中，穆迪、惠譽兩大國內外知名評級機構分別給予其Baa3和BBB-投資級信用評級，展望“穩定”，為企業獲得資本市場青睞奠定了穩固基礎。

財務儲備充足 護航TOD戰略與全國化布局

越秀地產財務表現穩健，在監管要求下仍具有業務擴張的空間，為越秀地產對高開發難度的TOD項目的推進、全國化布局的深化提供了堅實的財務保障，有助于提升公司核心競爭力，為未來的業績增長增添更多動力。

據悉，截至2020年，越秀地產共擁有 5 個 TOD項目，位于廣州黃埔、增城、番禺三大片區，總土地儲備達到 388 萬平方米，約占本公司大灣區土地儲備的28.7%和總土地儲備的15.8%。在疫情沖擊的背景下，越秀地產TOD項目實現了跨越性增長，全年實現合同銷售約人民幣170.0億元，同比上升236.6%。其中，品秀星樾實現合同銷售75.3億元，單盤銷售成績位居廣州黃埔區第一，廣州前三位。

全國布局上，越秀地產進一步鞏固和完善“1+4“區域布局，形成了1-深耕大灣區、4-重點發展華東地區、華中地區、北方地區及西南地區的全國化發展態勢。截至2020年12月底，越秀地產新進南京和重慶兩個重點二線城市，在全國戰略布局21城，擁有總土地儲備約2454萬平方米。其中，大灣區土地儲備占總土地儲備約55.1%。其充裕的未售土儲，足夠未來3-5年開發所需，并奠定了未來業績增長的主要基石。

越秀地產財務健康，融資優勢明顯，展現出穩健發展的定力和韌性。展望未來，隨著充裕土儲貨值及TOD戰略成效的逐漸釋放，潛力巨大的越秀地產將迎來更高質量的發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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