為延期的20億項目定增募資,德力股份能否借此扭轉困境

2023-08-08 10:27:55   來源:大河財立方

【大河財立方 見習記者 關帥康】8月4日晚間,安徽德力日用玻璃股份有限公司(下稱德力股份)發布定增預案,擬募資不超過6億元,為公司2020年底規劃的20億元投資“太陽能裝備用輕質高透面板生產基地項目”(下稱面板基地項目)一期工程融資。


(資料圖片)

據了解,德力股份的面板基地項目分為兩期建設,原計劃在2022年8月份實現全部投產。為何如今連一期工程都尚未完工?德力股份在產業擴張和接連轉型下,又為何虧損加???

以一期工程名義為二期工程募資

8月4日晚間,德力股份發布定增預案,擬發行不超過11758.52萬股股份,募資不超過6億元,其中4.5億元投向“太陽能裝備用輕質高透面板制造基地項目一期”(下稱一期工程)、1.5億元補充流動資金。

定增預案顯示,一期工程預計總投資95251萬元,由德力股份全資子公司蚌埠德力光能材料有限公司(下稱德力光能)于蚌埠市高新技術開發區天河科技園實施,已取得344591.35平方米的工業用地。

德力股份表示,一期工程建設周期為24個月,財務內部收益率為15.93%,預計7.13年收回投資(含建設期)。

截至定增預案發布日,德力股份的實控人施衛東直接持有公司31.68%股份。定增預案顯示,若最終按照發行股票數量上限實施定增,發行完成后,施衛東持股比例將稀釋為24.4%,仍為公司實際控制人。

公開資料顯示,德力股份投建的面板基地項目主要用于光伏玻璃生產。

光伏玻璃作為光伏組件的上游原料,是光伏行業的重要組成部分,近年隨著光伏產業建設強度提高而快速增長。2010—2022年,我國的光伏玻璃產量從0.99億平方米增長至6.42億平方米,年均復合增長率為16.84%。

目前,市場常規光伏組件的前蓋板玻璃厚度大部分為3.2mm。德力股份表示,募投項目可生產1.6mm—3.2mm的薄型及超薄型太陽能裝備用輕質高透面板,成本低、重量輕,更具市場競爭力。

據了解,此次募投資金大部分將用于德力股份面板基地項目的一期工程。該項目德力股份在2020年底對外公告投資20億元建設,由于投入資金較大,分為兩期建設。

關于募投項目信息,8月7日,大河財立方記者致電德力股份證券部,公司工作人員稱:“一期工程投建資金實際已經到位,將于今年年底完成建設。此次定增募資雖然是以一期工程的名義,但實際上是為面板基地項目二期工程準備的資金。二期工程將在年底一期工程完工后根據市場表現情況投建,大概可于2025年投產?!?/p>

巨資投建項目進展緩慢

德力股份計劃轉型光伏玻璃已久,施衛東早在2017年便通過關聯企業嘗試涉足該領域。德力股份則在2020年11月成立全資子公司德力光能,并隨后與蚌埠市高新技術產業開發區管理委員會簽訂總投資20億元的面板基地項目投資協議。

財務信息顯示,20億元的投資金額是德力股份單體最大投資項目,已超過公司當期凈資產。

投資協議顯示,面板基地項目以德力光能為實施主體,計劃在蚌埠高新區天河科技園新建兩座日產各1000噸太陽能裝備用輕質高透面板窯爐及加工生產線、新建配套年產100萬噸低鐵石英砂提純生產項目。

德力股份表示,預計面板基地項目全部達產后,可實現年均銷售收入25.69億元,年均利潤總額5.4億元。

超出市場預期的是,面板基地項目剛剛啟動建設不足半年,德力光能就接到62.5億元的巨額采購大單。

2021年4月21日,德力股份發布《關于全資子公司簽訂重大銷售合同的補充公告》稱,德力光能與隆基綠能科技股份有限公司的10家全資子公司(下稱隆基綠能)簽署了《長期光伏玻璃采購框架協議》。根據協議約定,2022年1月至2026年12月期間,在德力光能產品滿足隆基綠能標準的情況下,隆基綠能應向德力光能采購不少于2.5億平方米的光伏玻璃,預估合同金額55.31億元(不含稅),占德力股份2020年營收的706%。

投資協議中約定了建設工期,德力光能須在取得土地使用權60天內開工建設面板基地項目,并在30個月內全部通過政府竣工驗收并投產。德力股份表示,項目將分為兩期建設,一期工程產能(1000t/d),預計2021年12月投產。二期工程產能(1000t/d),預計2022年8月份投產。

但這個投資規模大、銷售環境好的項目,施工進度卻異常緩慢,至今一期工程仍未投產。德力股份在投資者互動回復時稱:“主要因為天然氣漲價,如果點火會產生虧損?!?/p>

但德力股份2022年年報中披露,截至2022年底,德力光能總資產2.67億元。在建工程信息顯示,德力光能預算投資19.69億元的蚌埠光伏玻璃項目(面板基地項目)截至2022年底只投資了1.21億元,工程進度僅為6.14%。

天眼查顯示,德力光能目前注冊資金2億元,實繳資金為0元。德力光能2022年企業年報顯示,繳納社保人數為0人。

關于面板基地項目進度、投建資金來源和投向等問題,8月5日,大河財立方記者向德力股份發送采訪函,截至發稿未收到回復。

負債率持續走高,20億元項目能否扭轉經營困境?

德力股份近9年中,有8年處于扣非凈利潤虧損狀態。雖然營收波幅不大,但德力股份的扣非凈利潤卻大起大落。

據了解,德力股份成立于2002年,是國內日用玻璃行業頭部企業之一,主要產品為酒具、餐廚等日用玻璃器皿,于2011年4月登陸中小板(現合并至深市主板)上市。

上市僅3年,公司便陷入虧損旋渦。2014年至今,德力股份僅2019年扣非凈利潤為正。

中小板規定連續兩年凈利潤為負即被ST,但德力股份在這種主營持續虧損的經營業績下,僅在2018年被ST一次,這與其不斷并購和出售資產有關。

自2014年虧損以來,德力股份接連嘗試并購或收購東陽派格華創影視傳媒有限公司、北京武神世紀網絡技術股份有限公司等超過10家企業,橫跨互聯網、影視、游戲、教育等多個行業。

雖然德力股份主營業務較差,但在投資領域獲益頗豐。其并購而來的企業大多會很快溢價出售,以此連續多年為公司賺得投資收益,在主營業務持續虧損的情況下,維持公司多年凈利潤為正。

近年來,德力股份并購的步伐停了下來,主要精力放在主營項目轉型,先后投資光伏玻璃、藥用玻璃,并在重慶、巴基斯坦、滁州等地新建多個項目。

項目擴張未對德力股份帶來收益,受純堿為主的原材料和天然氣等漲價影響,德力股份反而虧損加劇。

2023年7月15日,德力股份發布半年度業績預告,預計上半年虧損4500萬元—6500萬元,同比下降1410.73%—1993.28%;扣非后虧損5000萬元—7000萬元,同比下降1032.7%—1405.78%。

另外,多個項目投建使德力股份負債率加速上升。2020年、2021年、2022年,德力股份資產負債率分別為26.5%、43.35%、52%。

德力股份的現金流動性也面臨不小的壓力。截至2023年一季度末,公司總現金1.38億元,但短期借款為3.18億元、一年內到期的非流動負債為1.18億元、長期借款為2.06億元。

目前,20億元投建面板基地項目是德力股份最大也是最重要的項目,但公司的現金流能否支撐成功投產,投產后是否會產生預期收益,將成為決定德力股份未來走向的關鍵。

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