股債雙退市成定局！“潮流前線”的母公司如何從營收百億走向退市？

【大河財立方 記者 王鑫】在收到深交所下發(fā)的《事先告知書》后，知名休閑服飾品牌“潮流前線”母公司*ST搜特退市已成定局。截至6月1日，該公司股票已停牌10日。

輝煌時期，*ST搜特曾創(chuàng)超百億營收，旗下“潮流前線”品牌曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔任品牌代言人。然而近三年來，業(yè)績斷崖式下滑，凈利潤虧損超70億元，同時股票價格跌破1元紅線，一步步使*ST搜特走向退市終局。

(資料圖)

值得注意的是，*ST搜特股票即將退市的同時，“搜特轉債”作為其發(fā)行的可轉換公司債券，也將終止上市，成為國內可轉債歷史上首只被強制退市轉債。

“搜特轉債”后續(xù)將如何交易?*ST搜特證券部工作人員表示：“公司目前還沒有收到監(jiān)管機構明確的答復，我們正在等監(jiān)管機構的回復，目前還不確定，可以關注后續(xù)公告。”

*ST搜特面臨股債雙退市，“搜特轉債”被強制退市將成歷史首次

5月29日晚間，*ST搜特收到深交所下發(fā)的《事先告知書》。公告顯示，因公司在4月18日至5月22日期間，連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票及可轉換公司債券上市交易。

根據相關規(guī)定，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉換公司債券及其他衍生品種應當終止上市。

據大河財立方記者統計，*ST搜特當前僅存續(xù)一只“搜特轉債”，余額為7.98億元。

目前，A股尚未出現過因正股退市而被強制退市的可轉債，這意味著，“搜特轉債”被強制退市將成為歷史首次。

*ST搜特的股票及衍生品種可轉換公司債券已于5月23日起停牌，根據深交所股票上市規(guī)則規(guī)定，上市公司可以在收到或者深交所公告送達終止上市事先告知書之日起五個交易日內，以書面形式向深交所提出聽證要求，并載明具體事項及理由。

在此次停牌前，*ST搜特的股票已連續(xù)15個交易日跌停，股價為0.42元/股，最新市值為12.82億元。財報顯示，截至2023年一季末，該公司普通股股東總數為12.92萬戶。

公開信息顯示，“搜特轉債”于2020年3月發(fā)行，發(fā)行規(guī)模8億元，期限6年，初始轉股價格為5.36元/股。受*ST搜特股價下跌影響，“搜特轉債”也下修轉股價格，當前轉股價格為1.6元/股。

作為首只將被強制退市的可轉債，“搜特轉債”后續(xù)將如何交易成為市場關注的焦點。

*ST搜特證券部工作人員接受大河財立方記者采訪時表示：“公司目前還沒有收到監(jiān)管機構明確的答復，這也不是公司能決定的。我們正在等監(jiān)管機構的回復，目前還不確定，可以關注后續(xù)公告。”

輝煌時期曾創(chuàng)超百億營收，近三年巨虧超70億元

公開信息顯示，*ST搜特成立于2005年12月，從運營休閑服飾品牌“潮流前線”起步，一度發(fā)展成為休閑潮流服飾的代表性品牌，巔峰時期還曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔任品牌代言人。2010年11月，*ST搜特在深交所上市，公司業(yè)務涵蓋休閑服飾品牌運營、供應鏈管理、品牌管理、商業(yè)保理和對外投資等眾多領域。

從歷史業(yè)績來看，如今走向退市的*ST搜特也曾有過輝煌時刻。Wind數據顯示，2017年，*ST搜特營業(yè)收入大增至183.3億元，歸母凈利潤6.13億元。

公司高速發(fā)展或受益于轉型供應鏈管理業(yè)務。2015年，*ST搜特開始大力發(fā)展供應鏈管理業(yè)務，發(fā)展目標也由最初的“成為國內領先、國際知名的青春休閑服品牌企業(yè)”轉變?yōu)?ldquo;成為中國具有領先優(yōu)勢的時尚生活產業(yè)綜合服務提供商”。財報數據顯示，2020年*ST搜特的供應鏈管理業(yè)務營收占總營收比重已增長至81.55%，成為公司主要業(yè)務。

成于供應鏈，敗于供應鏈。

2020年至2022年，*ST搜特營收規(guī)模大幅縮減，凈利潤也陷入虧損狀態(tài)，3年合計虧損超70億元。財報數據顯示，2020年至2022年，該公司營業(yè)收入分別為86.27億元、51.76億元、14.38億元;歸母凈利潤分別為-17.71億元、-34.10億元、-19.01億元。今年一季度，該公司營業(yè)收入0.79億元，歸母凈利潤-1.23億元。

在鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄在接受媒體采訪時曾表示，*ST搜特此前巔峰時期超180億元營收規(guī)模絕大部分屬于供應鏈合并報表收入，然而供應鏈合作合并報表毛利偏低，這種盈利模式在市場正常時還可以延續(xù)，但一旦面臨類似三年疫情的沖擊，就很難持續(xù)下去，這也是*ST搜特近兩年業(yè)績斷崖式下跌的原因。

此外，據*ST搜特年報披露，因為資金緊張，流動性短缺，導致公司及子公司多筆金融機構貸款逾期違約，多家金融機構已提起訴訟或仲裁，并申請財產保全，公司及子公司部分銀行賬戶被人民法院凍結、多宗土地房產和投資股權等資產被人民法院查封。

從實際情況來看，若非本次觸發(fā)面值退市紅線，*ST搜特在業(yè)績巨虧與債務泥潭中，告別資本市場或也只是時間問題。

對于公司未來經營發(fā)展問題，*ST搜特證券部相關員工稱：“退市之后應該還會經營，重整事項還會繼續(xù)推進，但具體要以后續(xù)實際情況和公告為準。”

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