“藥茅”片仔癀失速？丨拆財(cái)報(bào) 拼經(jīng)濟(jì)②

【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 唐朝金）10月24日14時(shí)05分，在遭遇早盤低開并一路下跌之后，“藥茅”片仔癀最終觸及跌停板。

此次跌停，或與前一交易日其公布的三季報(bào)有關(guān)。10月21日晚間，片仔癀公布今年三季報(bào)，在經(jīng)歷過去6年的高速增長之后，今年三季度片仔癀營收、凈利雙降。

在股價(jià)跌停之后，10月24日晚間，片仔癀發(fā)布了《2022年前三季度業(yè)績的說明公告》。對于三季度的雙降，片仔癀表示：“因受到2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤同比增長92.51%這一異常基數(shù)影響。”

(資料圖)

一年前，片仔癀還是傳說一樣的存在：單片超千元并且限購，人送外號“藥茅”。今年1月，片仔癀投資44.80億元，擬建大健康智造園與片仔癀健康美妝園，試圖通過多元化新賽道來布局未來，只是效果如何，還待時(shí)間解答。

三季度業(yè)績下滑

片仔癀跌停

片仔癀的股價(jià)，又一次印證了巴菲特的那句名言：當(dāng)潮水退去，才知道誰在裸泳。

10月24日，片仔癀低開超3%開盤，此后雖稍有反彈，至9時(shí)37分251.01元/股高位后，片仔癀一泄如注，至午間收盤已大跌超9%。午后開盤，片仔癀股價(jià)依然延續(xù)跌勢，至14時(shí)05分，徹底封死跌停板。

截至收盤，片仔癀報(bào)收231.62元，跌10.00%。

片仔癀的跌停，并非沒有原因。

10月21日晚間，片仔癀公布三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營收66.16億元，同比增長8.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤20.52億元，同比增長2.04%。

盡管前三季度的業(yè)績看上去營收、凈利潤略有增長，但具體到片仔癀三季度的數(shù)據(jù)，無論是營收還是凈利潤全部陷入負(fù)增長，實(shí)現(xiàn)營收21.93億元，同比下降3.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7.38億元，同比下滑17.64%。

需要說明的是，這是片仔癀6年來首次出現(xiàn)營收利潤雙降。

西部證券在其研究報(bào)告中稱，公司核心產(chǎn)品沒有集中采購降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，品種品牌力強(qiáng)，有持續(xù)量價(jià)齊升實(shí)力。2022年前三季度肝病用藥毛利率為80.34%，同比降低1.58個(gè)百分點(diǎn)，在線上渠道的加持下，仍然呈現(xiàn)波動下降趨勢，主要受原材料成本上漲影響。2023年距離上次提價(jià)已過去三年，存在上調(diào)價(jià)格的可能性，有望繼續(xù)帶動量價(jià)齊升。

從業(yè)務(wù)板塊來看，今年前三季度，片仔癀的肝病用藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約29.72億元，同比下降0.7%；醫(yī)藥流通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約28.62億元，同比增長20.98%；化妝品和日化業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.61億元，同比下降17.54%。

10月24日晚間，在股價(jià)跌停之后，片仔癀發(fā)布了《2022年前三季度業(yè)績的說明公告》。公告表達(dá)的核心含義是，三季度營收、凈利雙降，“因受到2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤同比增長92.51%這一異常基數(shù)影響”“公司經(jīng)營保持穩(wěn)健增速”。

雖然片仔癀有自己的表達(dá)，但基金卻有自己的態(tài)度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，96家基金公司持股片仔癀，合計(jì)持股比例為6.96%。到三季度末，僅剩下中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金A一家基金公司持股。并且，中歐醫(yī)療在今年三季度也進(jìn)行了首次減持，共減持82.28萬股，持股比例下降至1.23%。

僅僅一年

片仔癀褪去光環(huán)？

有市場分析指出，片仔癀炒作退潮是影響公司業(yè)績的主要因素。

公開信息顯示，片仔癀于1999年12月由原漳州制藥廠改制創(chuàng)立，是中華老字號企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括中成藥制造、醫(yī)藥流通，2003年在上海主板上市。其中，核心產(chǎn)品為片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀膠囊、復(fù)方片仔癀含片等片仔癀系列產(chǎn)品。

盡管在官網(wǎng)上片仔癀的功能為清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛。但這絲毫不影響其在線下的爆炒。

據(jù)了解，從去年3月底開始至年中，片仔癀（錠劑）產(chǎn)品的市場銷售持續(xù)走俏，在線下門店，統(tǒng)一零售價(jià)為708元/盒的片仔癀膠囊，一度被炒到1600元。且在此之前，多地還出現(xiàn)了“搶購潮”。“神藥”效應(yīng)下，片仔癀供不應(yīng)求，以致該商品連續(xù)數(shù)月處于缺貨狀態(tài)。

一年過去，這場瘋狂的炒作徹底熄火。

近日，“黃牛回收片仔癀最低僅400元”登上微博熱搜榜單。一粒裝3克的片仔癀錠劑，官方渠道零售價(jià)為590元。多家媒體報(bào)道，從多名“黃牛”處了解到，自去年9月開始，片仔癀錠劑的價(jià)格一直下跌，官方指導(dǎo)價(jià)3g*1粒裝的片仔癀錠劑，如今單粒的回收價(jià)格最高不超570元，最低僅400元。

在資本市場上，片仔癀的股價(jià)自2015年起進(jìn)入上升通道，特別是2020年以來，片仔癀股價(jià)飛速上升，2020年的股價(jià)漲幅達(dá)到145%，2021年的漲幅也達(dá)63.86%。

不過在去年7月，片仔癀股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)491.88元/股后，公司控股股東九龍江集團(tuán)拋出了減持計(jì)劃，擬減持不超過603.32萬股，若以當(dāng)時(shí)收盤價(jià)計(jì)算，減持市值高達(dá)30億元，這也是片仔癀自上市以來控股股東首次減持。

此后，片仔癀股價(jià)震蕩下行，2022年內(nèi)跌幅已近五成。

值得一提的是，也有研究報(bào)告仍然對片仔癀持樂觀態(tài)度。西部證券在10月21日發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，公司核心產(chǎn)品沒有集中采購降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，品種品牌力強(qiáng)，有持續(xù)量價(jià)齊升實(shí)力。

左手藥品，右手美妝

多元化能否挺起片仔癀？

事實(shí)上，對于片仔癀的管理層來講，僅靠片仔癀這一大單品撐起業(yè)績，至少在分散風(fēng)險(xiǎn)上是僅僅不夠的。于是，片仔癀也學(xué)起了云南白藥，開始往日化、美妝的路上做多元化發(fā)展。

2020年10月23日，片仔癀發(fā)布公告，公司董事會擬授權(quán)公司及控股子公司片仔癀化妝品經(jīng)營層啟動分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

據(jù)了解，片仔癀化妝品成立于2002年3月，前身為漳州市化學(xué)品廠，由漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司出資90.187%設(shè)立。公司旗下?lián)碛腥胰Y子公司——漳州片仔癀日化有限公司、福建片仔癀化妝品商貿(mào)有限公司及片仔癀（上海）生物科技研發(fā)有限公司。

公開信息顯示，片仔癀化妝品主要從事化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛?ldquo;片仔癀”“皇后”等品牌，產(chǎn)品覆蓋護(hù)膚品、清潔洗護(hù)等系列，滿足不同年齡、偏好的消費(fèi)者需求。

然而，片仔癀的多元化之路并非坦途。

半年報(bào)顯示，今年上半年福建片仔癀化妝品有限公司（合并）、漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.90億元、0.66億元，對應(yīng)的凈利潤為7188.05萬元、885.80萬元。去年同期，二者實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.59億元、0.76億元，對應(yīng)的凈利潤為9789.31萬元、944.90萬元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，片仔癀化妝品、口腔護(hù)理品的營業(yè)收入、凈利潤均較去年同期出現(xiàn)下滑，其中，化妝品業(yè)務(wù)的凈利潤減少約0.26億元。

而在三季報(bào)當(dāng)中，片仔癀化妝品和日化業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.61億元，同比下降17.54%。

不過，片仔癀發(fā)展美妝板塊的決心是堅(jiān)定的。

今年1月，片仔癀發(fā)布《投資新建產(chǎn)業(yè)園公告》。公告顯示，片仔癀計(jì)劃在漳州市新建產(chǎn)業(yè)園，新建的產(chǎn)業(yè)園為片仔癀大健康智造園與片仔癀健康美妝園，分別占地32.8萬平方米和8.9萬平方米。兩個(gè)產(chǎn)業(yè)園的項(xiàng)目建設(shè)期均為3至5年。投資概算的上限不超過44.80億元，資金來源為公司自籌資金。

如今，片仔癀面臨的局面是，一邊是“退熱”的大單品片仔癀，一邊是尚未形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模的片仔癀美妝，并且還有需要不斷砸錢的包括適用于晚期實(shí)體腫瘤、癌性疼痛、焦慮癥等疾病的多款在研新藥。多元之路，片仔癀能否走通，尚需時(shí)間考驗(yàn)。

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