世界百事通！剛剛！鄭州又添一家上市公司

【大河報·大河財立方】9月27日，隨著天馬新材（838971.BJ）正式登陸北京證券交易所（以下簡稱北交所），鄭州市上街區(qū)迎來首家上市公司。

對于天馬新材董事長兼總經(jīng)理馬淑云而言，從研發(fā)工程師到上市公司掌舵人，她用了22年的時間完成這次華麗轉(zhuǎn)身。

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天馬新材的上市，助力河南資本市場再添新軍。作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、“制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)”，天馬新材也是河南省第7家北交所公司、第103家A股上市公司。

今年以來，河南通過豐富多彩的活動形式，加大對上市公司的培育力度，在“豫見北交所·強化資本極”等活動的持續(xù)推進下，河南上市公司數(shù)量有望進一步增加。

里程碑：鄭州上街區(qū)迎來首家上市公司

9月27日，天馬新材在鄭州舉行北交所上市儀式，河南省地方金融監(jiān)管局副局長張云定、鄭州市人大常委會副主任宋書杰等出席，鄭州市人民政府副市長、黨組成員李黔淼以及中國國際金融股份有限公司董事總經(jīng)理、投資銀行部負責人王曙光現(xiàn)場致辭。

李黔淼

王曙光

天馬新材成立于2000年9月30日，主要從事高性能精細氧化鋁粉體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，精細氧化鋁粉體終端應(yīng)用覆蓋了集成電路、消費電子等領(lǐng)域。根據(jù)招股說明書（注冊稿），天馬新材募集資金金額3.08億元將用于電子陶瓷粉體材料生產(chǎn)基地等建設(shè)項目。報告期（2019年至2021年）內(nèi)，天馬新材主營業(yè)務(wù)收入分別為1.04億元、1.1億元、2.07億元。

天馬新材表示，2021年公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長87.93%，主要系下游電子陶瓷、高壓電器、電子玻璃等領(lǐng)域需求旺盛，同時公司新建生產(chǎn)設(shè)備投入使用、提高了生產(chǎn)響應(yīng)速度所致。

2020年、2021年，天馬新材先后獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、第一批建議支持的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。2021年11月，天馬新材入選工信部與中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會認定的“制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)”。

天馬新材本次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進行，其中戰(zhàn)略配售股份合計288.1333萬股，占本次發(fā)行規(guī)模的20%（不含超額配售部分股票數(shù)量），戰(zhàn)略配售募集資金金額約6160.29萬元。

大河報·大河財立方記者發(fā)現(xiàn)，參與本次發(fā)行并最終獲配的戰(zhàn)略投資者中不乏上市公司、明星基金公司的身影，如合肥興邦先進制造股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）實際獲配數(shù)量最多，達56.1272萬股，河南上市公司中信重工（601608.SH）是其股東。此外，易方達、華夏、匯添富等明星基金公司同樣是最終獲配的戰(zhàn)略投資者。

憶往昔：放棄研發(fā)“鐵飯碗”，追夢技術(shù)產(chǎn)業(yè)化

接受大河報·大河財立方記者專訪時，馬淑云回憶，2000年9月30日公司成立至今已有22年，盡管創(chuàng)業(yè)前后的身份有所轉(zhuǎn)變，但自己做的工作始終是高端氧化鋁材料的產(chǎn)業(yè)化。

馬淑云的老家在東北，大學(xué)畢業(yè)后就職于某央企鄭州研究院，從事高端金屬材料研發(fā)工作。雖然端著“鐵飯碗”，但馬淑云對技術(shù)產(chǎn)業(yè)化很感興趣。在馬淑云看來，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不僅能讓研發(fā)工作接受市場的檢驗，還有機會衍生出更多的成果，產(chǎn)生更大的社會效益及經(jīng)濟效益。

馬淑云告訴大河報·大河財立方記者，為了實現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的想法，2000年上半年自己萌生出辭職創(chuàng)業(yè)的念頭，并于當年成立天馬新材的前身——鄭州天馬微粉有限公司（以下簡稱天馬微粉）。

2001年，馬淑云研發(fā)出CRT彩電顯像管封接用特種氧化鋁，該產(chǎn)品成功取代了進口，打破了日本公司在中國彩色顯像管屏錐封接領(lǐng)域的壟斷地位，并獲得發(fā)明專利。馬淑云表示，當時該產(chǎn)品獲得一客戶訂單，因此成功挖到第一桶金，客戶采購首批訂單后很快發(fā)來第二批訂單，家人對自己創(chuàng)業(yè)從不干涉轉(zhuǎn)變?yōu)橛行判摹?/p>

說到第一桶金，馬淑云還講到一個“小插曲”。

創(chuàng)業(yè)初期，缺少資金的馬淑云是在“綠色工廠”完成CRT彩電顯像管封接用特種氧化鋁的研發(fā)與制造。所謂“綠色工廠”，其實就是馬淑云在鄭州西郊某園藝場里租用的廢舊場地。

馬淑云回憶，上述客戶首次光臨，看到她的“綠色工廠”時，一度懷疑遇到了騙子，但在這片廢舊場地看到產(chǎn)品研發(fā)過程后，當即決定合作，并在約定交貨時間的同時，很爽快地同意預(yù)付高比例的定金。馬淑云表示，直到現(xiàn)在，該客戶還跟公司保持著合作關(guān)系。

三級跳：重資產(chǎn)經(jīng)營，股份制改造，北交所上市

2003年，馬淑云告別“綠色工廠”，創(chuàng)業(yè)主戰(zhàn)場搬到了租賃廠房。至此，馬淑云的工作場所終于有點制造業(yè)的氣息。但是，彼時的天馬微粉仍舊采用OEM（Original Equipment Manufacturer 俗稱代工）模式，也就是說，馬淑云利用自己掌握的核心技術(shù)來設(shè)計和開發(fā)新產(chǎn)品、銷售渠道，而將生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包。

隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大，OEM模式的缺陷逐漸暴露。馬淑云分析，OEM模式的關(guān)鍵在于供應(yīng)鏈管理，但公司缺乏供應(yīng)鏈優(yōu)勢，原因在于，從生產(chǎn)商角度來看，一是公司體量遠不如市場上的“大塊頭”，合作的安全性、穩(wěn)定性難以匹敵；二是相比常規(guī)材料市場，公司研發(fā)的高端新材料市場規(guī)模較小。

高端新材料對應(yīng)的是高端客戶，高端客戶的價值不只是業(yè)務(wù)，還有先進的理念。馬淑云回憶，就在自己對OEM模式一籌莫展之時，合作客戶提出管理復(fù)盤的建議，基于這份建議，經(jīng)過深思熟慮，自己下定決心將公司轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)經(jīng)營模式。

重資產(chǎn)經(jīng)營意味著管理模式的升級，馬淑云也開始聘用管理人員，這為天馬微粉的首次起跳奠定了基礎(chǔ)。

2005年，天馬微粉與中國科學(xué)院過程工程研究所聯(lián)合成立天馬功能材料研發(fā)中心；2007年、2008年天馬微粉先后研發(fā)出高導(dǎo)熱球型氧化鋁、TFT-LCD液晶基板玻璃專用特種氧化鋁等高端新材料產(chǎn)品；2008年至2012年，天馬微粉經(jīng)營業(yè)績快速增長。

2005年，天馬微粉與中國科學(xué)院過程工程研究所聯(lián)合成立天馬功能材料研發(fā)中心；2007年、2008年天馬微粉先后研發(fā)出高導(dǎo)熱球型氧化鋁、TFT-LCD液晶基板玻璃專用特種氧化鋁等高端新材料產(chǎn)品，2008年至2012年，天馬微粉經(jīng)營業(yè)績快速增長。

在重資產(chǎn)經(jīng)營帶來的首次起跳過程中，金融資本起到了助力作用。馬淑云表示，受公司發(fā)展需要，2005年公司第一次到銀行貸款，讓自己正確認識到融資的重要性，也為后續(xù)接觸資本市場做了鋪墊。

自2012年起，天馬微粉陸續(xù)進行產(chǎn)能擴建，銀行貸款已難以滿足天馬微粉的資金需求，新三板市場進入到馬淑云的視野。2016年，完成股份制改造的天馬新材在新三板掛牌上市，還成功擴建鋰電池陶瓷隔膜用氧化鋁生產(chǎn)線，天馬新材二級跳就此啟動。

值得注意的是，在前兩次起跳的經(jīng)歷中，馬淑云遇到過“多元化”的誘惑，但她都一一拒絕了，專注于氧化鋁產(chǎn)品的研發(fā)。

如今，完成北交所上市的天馬新材，迎來了三級跳。馬淑云表示，完成北交所上市，公司又要開啟新的征程。

乘風起：河南資本市場迎來北交所上市新機遇

馬淑云的大學(xué)專業(yè)是冶金物理化學(xué)。有趣的是，除了專業(yè)課程學(xué)習，大學(xué)時期的馬淑云最喜歡閱讀哲學(xué)類書籍。馬淑云告訴大河報·大河財立方記者，通讀完哲學(xué)類書籍，自己最喜歡的是莊子的《逍遙游》。

“等風來，乘風起，逆風行，無所依——這是莊子《逍遙游》的四重境界，也是我所欣賞的人生狀態(tài)。”馬淑云說。

北交所讓河南資本市場迎來“乘風起”的新機遇。業(yè)內(nèi)認為，北交所的設(shè)立擴大了資本市場服務(wù)的覆蓋面，健全了中小企業(yè)直接融資的服務(wù)體系，將切實提高創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資的效率。

今年3月，河南省地方金融工作會議指出，聚焦資本市場，擴大直接融資規(guī)模，搶抓資本市場改革新機遇，創(chuàng)新舉措，加壓推進，開展企業(yè)上市五年“倍增”行動，提高上市公司質(zhì)量，推進企業(yè)債券市場融資。

河南省人民政府于今年6月8日印發(fā)《河南省貫徹落實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施實施方案》提到，開展“豫見北交所·強化資本極”專項活動，推動更多專精特新中小企業(yè)赴北交所上市融資。

從今年6月起，在河南省地方金融監(jiān)督管理局、河南證監(jiān)局等主辦下，“豫見北交所·強化資本極”河南省深化專精特新企業(yè)上市培育輔導(dǎo)系列活動先后在鄭州、鶴壁、平頂山舉辦，旨在通過政策宣講和專場路演，發(fā)揮資本服務(wù)實體經(jīng)濟作用，推動“專精特新”企業(yè)、科技型企業(yè)拓寬融資渠道，加快企業(yè)上市步伐。（記者 張克瑤）

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