光大銀行周茂華：8月CPI同比轉正，PPI同比延續改善態勢

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國家統計局數據顯示，2023年8月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%。其中，城市上漲0.2%，農村下降0.2%；食品價格下降1.7%，非食品價格上漲0.5%；消費品價格下降0.7%，服務價格上漲1.3%。1--—8月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.5%。2023年8月份，全國工業生產者出廠價格同比下降3.0%，環比上漲0.2%；工業生產者購進價格同比下降4.6%，環比上漲0.2%。1—8月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降3.2%，工業生產者購進價格下降3.6%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，8月CPI同比上漲0.1%，較前值改善，主要是受國內需求穩步復蘇，蔬菜、豬肉及原油等商品不同程度上漲及去年基數回落帶動。

從地鐵客運量、零售景氣等指標看，國內經濟活躍度逐步增強，交通等服務需求保持積極擴張態勢，商品消費有望平穩增長；8月受季節性和異常氣候影響，鮮菜價格反彈走高，受豬肉消費旺季臨近，異常氣候影響運輸及部分養殖戶惜售等，短期市場供給偏緊推升豬肉價格反彈；同時，近幾個月，市場微調全球經濟衰退預期及對原油供給擔憂，推動原油價格有所反彈。

預計年內消費者物價穩步回升。主要是國內需求穩步復蘇，國內進入生豬消費旺季，有助于帶動豬肉價格邊際改善，加之年內基數影響效應減弱，有助于帶動消費者物價穩步走高。但大環境仍是需求追趕供給，相對豬肉需求國內生豬供給仍充裕；同時，國內商品市場供給充足，漲價乏力，年內物價有望繼續保持溫和。

8月PPI同比-3.0%。主要是國內市場需求持續回暖，8月能源、原材料等商品價格有所走高，加之去年基數效應減弱。7月PMI指數中原材料購進價格和采購量均改善，反映部分行業企業逐步主動補庫存需求改善，同時，8月原油價格同比明顯收窄，對國內工業生產者價格構成提振。

從趨勢看，PPI同比有望延續改善態勢。國內工業品市場供需趨于平衡，基數效應減弱國內經濟逐步恢復常態，宏觀政策支持，市場需求逐步回暖，工業企業逐步轉向主動補庫存；同時，去年基數回落；能源、原材料等商品價格快速回落階段過去等。

8月CPI同比轉正，PPI同比延續改善態勢，市場對經濟通縮擔憂明顯舒緩。實際上國內經濟無論物價、經濟增長和信貸表現，還是經濟結構與供需趨勢，國內與通縮聯系很牽強，國內不存在通縮基礎，對于國內信心恢復、政策效果顯現，需求復蘇，經濟潛力釋放需要保持一定耐心。

本文源自：金融界

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