專訪前海國際知識產權綜合運營服務中心高級副總裁劉凱達：大灣區探路知識產權跨境融通，未來有望邁向“產業化”

南方財經全媒體記者彭敏靜 珠海報道

4月26日是第23個世界知識產權日。

知識產權證券化被稱為知識產權運營“皇冠上的明珠”。根據北京智慧財富知識產權金融研究院、北京中金浩資產評估有限責任公司聯合發布的《全國知識產權證券化項目發行情況分析報告（2022）》，截至2022年底，全國共發行知識產權證券化產品101單，累計發行規模246.48億元。

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聚焦廣東來看，截至2022年12月底，廣東已累計發行知識產權證券化產品64單，占全國的63.4%，發行規模148.66億元，占全國的60.3%，其中深圳55單、廣州4單、佛山3單，東莞和珠海各1單。

今年，廣東還將在全省范圍內實施“知識產權質押融資倍增計劃”，全省知識產權質押融資登記金額和登記筆數力爭實現倍增。目前，廣東省已建成13個重點園區知識產權協同運營中心，知識產權運用效益加速呈現。

當前知識產權證券化存在哪些弊端，還能做哪些創新？未來粵港澳三地如何通過知識產權證券化更好地鏈接國際金融資源、創新境外資金便利跨境渠道？近日，南方財經全媒體記者專訪了前海國際知識產權綜合運營服務中心高級副總裁劉凱達。

（前海國際知識產權綜合運營服務中心高級副總裁劉凱達，受訪者供圖）

打造跨境融通“灣區樣板”

南方財經：日前，全國首個深港跨境知識產權證券化項目完成深港兩地資金募集并正式落地。在你看來，兩地跨境合作模式帶來哪些機遇？未來粵港澳三地如何通過知識產權證券化更好地鏈接國際金融資源、創新境外資金便利跨境渠道？

劉凱達：澳門支持綠色金融的發展，其中就包含融資租賃，目前珠海的融資租賃公司跟澳門也有一些聯動。從近期來看，美元利率一直上漲，所以澳門融資成本的相對優勢沒那么明顯。但是長久而言，融合香港、澳門還有內地的優勢而形成的跨境知識產權證券化非常有可行性的。不過各地的法律如何打通和銜接仍需要進一步探討。

南方財經：有觀點認為，阻礙知識產權證券化發展的重要因素之一在于知識產權價值評估體系的發展不足。評估難題主要體現在哪些方面，該如何解決？不同行業的估值還存在哪些差異性？

劉凱達：實際上，整個知識產權金融的工作都會遇到評估難的問題。它的底層問題在于過往中國知識產權在交易許可的數據太少了，所以沒有更多市場化的參考數據去支撐知識產權的評估。因為不同行業之間對知識產權的運用情況是不一樣的，所以不同行業之間的評估價值肯定是有差異的。比如，生物醫藥行業知識產權對生物醫藥的貢獻比例可能達到90%-95%。但是換成服裝制造業，這個知識產權可能在版權和外觀專利上，那它的知識產權貢獻價值的比重就不大了。此外，不同產品也會有評估方法以及數據參考的差異化。

“產業化”仍需多方主體支撐

南方財經：目前知識產權證券化產品的基礎資產包括知識產權售后回租應收租金、知識產權轉讓應收賬款、知識產權二次許可應收許可費、知識產權質押貸款應收本息四大類型。未來知識產權證券化模式還能做哪些創新？

劉凱達：在我看來，未來針對知識產權證券化的創新模式有兩種方向，一是跟知識產權能更加融合的模式，比如二次許可。同時底層資產更多將以股權投資的投后企業為主的模式創新有非常大的可能性。二是知識產權證券化的核心關鍵在于擔保主體評級要達到2A+到3A。為此，未來可能由銀行機構、保險機構作為知識產權證券化主要的主體支撐，而這種主體支撐也是知識產權證券化可持續發展的必要要素。

南方財經：你曾提到，未來知識產權證券化要實現“產業化”，需要以產業為底層資產框架。怎么理解“以產業為底層資產框架”？

劉凱達：知識產權證券化的“產業化”發展的底層邏輯，首先是技術要有流動性，并且技術也只能在一個產業之中流動。因為技術跨產業了，就用不起來，它就會不值錢。所以知識產權證券化應該在一個產業內部，并且產業內部要形成一定的知識產權“商業化”，這是在“產業化”之前的一個小階段。

這個“商業化”指的是企業或者運營機構把知識產權的對外許可、技術服務產生替代性金融，通過這種替代性金融形成知識產權的穩定應收賬款。這種“產業化”的知識產權運營許可是穩定而真實的知識產權許可費，而現在我們的知識產權證券化的穩定收益是通過一個類金融機構的債權債務所產生的，這兩者還是有區別。

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