全球觀點：景杰生物IPO：與綠谷制藥關系匪淺，上海藥物所前所長曾獲股權激勵

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日前，杭州景杰生物科技股份有限公司（以下簡稱“景杰生物”）收到了來自創業板的第二輪審核問詢函。

這家從事蛋白質組學技術服務和抗體試劑產品業務的生物技術公司，引人注意的除了高達80%左右的毛利率，還有它和著名的綠谷制藥、中科院上海藥物研究所（以下簡稱“藥物所”）之間的關系。

招股書顯示，公司實控人為Yingming Zhao（趙英明）、蔣旦如夫婦和公司CEO程仲毅。趙英明為美國芝加哥大學教授，曾于上世紀80年代末就讀于藥物所。根據中國科學院官網2014年的報道，趙英明時任藥物所化學蛋白質組中心主任。

景杰生物目前持股24.65%的第二大股東上海江村市隱投資發展有限公司（以下簡稱“上海江村”），由綠谷制藥董事長呂松濤持股90%。而與綠谷制藥關系匪淺的上海藥物所前所長、海和藥物董事長丁健院士的身影也出現在其中。

2015年，景杰生物實控人蔣旦如以1元/注冊資本的價格將75萬元注冊資本份額轉讓給了丁健，原因是“基于丁健協助公司制定戰略計劃，并為公司業務發展提供了前瞻性建議、協助公司挖掘與引進業內高端人才等因素而對丁健進行股權激勵”。與丁健同批入股的是由呂松濤掌控的上海江村，入股價格為12元/注冊資本。

根據沖刺科創板失敗的海和藥物2021年招股書，丁健于1994年至2013年歷任藥物所藥理一室課題組長、副所長、所長，2020年8月至今任藥物所腫瘤研究中心主任，2017年至今任中國藥學會副理事長，2020年2月之前則是以“中華靈芝寶”起家的綠谷制藥的董事。根據公開資料，丁健院士還是綠谷研究院的院長，多次在公開場合為綠谷站臺。

綠谷集團于2016年7月從藥物所手中受讓了海和藥物的19.51%股權后，轉頭就與另一位股東西藏南江一起，以1元的價格分別將所持的19.51%和20.49%股權轉讓給了丁健，理由同樣是“股權激勵”。2021年2月，尚未有藥品面市的海和藥物遞表科創板，選擇的上市標準是“預計市值不低于40億元”，丁健為實控人，持股55.48%。在丁健院士于2020年實現退出的時候，這筆投資的價值已經以坐火箭的速度飛漲。丁健先后三次以1元/注冊資本、50元/注冊資本及150.60元/注冊資本的價格于2020年出手了全部股權，總獲利超過8300萬元，而丁健在2015年的投入是75萬元。5年時間，百倍收益。

助力丁健院士實現百倍收益的，是景杰生物飛漲的估值。2020年4月的股權轉讓價格是50元/注冊資本，公司投后估值為8.3億元；而僅僅過了半年，2020年10月的股權轉讓價格就已經變成了150.60元/注冊資本，公司投后估值直接飆到了28億元。

根據招股書，景杰生物2019年至2022年上半年分別實現營收1.16億元、1.53億元、2.21億元與8932.54萬元，同期扣非歸母凈利潤分別為2130.23萬元、3320.39萬元、5277.79萬元與828.58萬元。

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