每日精選：上市以來首次！觸發調整機制，這家國有大行擬調整儲蓄代理費率，有何影響？

擁有近4萬個“自營+代理”網點的郵儲銀行，上市以來首次調整儲蓄代理費率。

(相關資料圖)

9月29日，郵儲銀行發布日常關聯交易公告顯示，該行董事會通過了關于調整與中國郵政集團（下稱“郵政集團”）代理吸收個人存款業務儲蓄代理費率的議案，將對郵政集團儲蓄代理費率進行優化調整。

同時，公告指出，自該行2016年H股上市以來，儲蓄代理費綜合費率逐年下降，從2016年的1.42%下降13個BPs至2021年的1.29%，降幅達9.15%。

代理儲蓄分檔費率實現“短升長降”

根據公告，郵儲銀行表示：“考慮到當前利率環境及未來利率走勢，為優化存款結構、降低付息成本、提升主動負債管理能力和促進代理儲蓄存款業務長期健康發展，在儲蓄代理費率被動調整觸發的背景下，經本行與郵政集團積極協商，對現行儲蓄代理費率進行優化調整。”

根據各類存款種類的不同，郵儲銀行分別調整了短期和長期存款所適用的儲蓄代理費。總體來看，長期存款的代理費率有所下降，部分短期存款費率有所上升。

具體而言，該行大幅調低付息率相對較高的定期二年、三年和五年的代理儲蓄存款，分檔費率分別下調15BPs、20BPs和20BPs至0.35%、0.10%和0%；適當調高付息率相對較低的活期、定期一年的代理儲蓄存款的分檔費率，分別提高3BPs和2BPs至2.33%和1.10%。

根據上述調整方案，郵儲銀行測算后表示，以2021年代理儲蓄存款為基礎，按照調整后的分檔費率測算，該行2021年的儲蓄代理費將由933.76億元降至 923.70億元，下降10.06億元；綜合費率由1.29%下降至1.27%，下降2BPs。

根據郵儲銀行2022年半年報，截至今年6月末，該行共有營業網點39579個，其中自營網點7821個，代理網點31758個，代理網點占比為80.2%。其中，代理網點存款達8.2萬億元，而郵儲銀行約69%的個人有效客戶、78%的個人存款、77%的個人客戶 AUM 來自于該行的代理金融。

有望進一步降低成本收入比

郵儲銀行2022年中報顯示，今年上半年，該行儲蓄代理費及其他496.67億元，同比增加62.39億元，增長14.37%，主要是由于郵政代理網點吸收個人客戶存款規模增加。而該項支出也約占該行上半年營業支出費用的四成。成本收入比來看，郵儲銀行上半年該項指標為53.21%，較去年同期提升1.7個百分點。

日前，西部證券發布的研報指出，郵儲銀行由于代理網點存款總量的貢獻度逐年提升，儲蓄代理費相應走高，但由于主動調整代理存款結構，費率最高的活期存款占比從2016年的1/3，降至2021年的1/4左右，費率較低的1-3年期存款占比不斷提升。該研報預計，若代理網點的綜合費率下降，成本收入比將進一步下降。

此外，上述研報稱，“郵儲銀行攬儲能力優異，為充分挖掘客戶價值，AUM轉型正大力推進，預計未來存款將實現‘額升率降’即存款在總量增長的前提下，在AUM中的占比不斷降低，而理財資金占比不斷提升。這將有助于壓降儲蓄代理費增速，增厚銀行自身利潤空間。”

郵儲銀行公告顯示，2016年郵儲銀行H股上市以來，該行綜合費率均逐年下降。從1.42%下降13個BPs至2021年的1.29%，降幅9.15%。

（圖表來源：郵儲銀行公告）

中信建投發布的研報認為，“長遠來看，調整代理費率的新方案從機制上進一步促進代理網點向財富管理銀行轉型，充分發揮網點和客群的優勢。提高活期和短久期存款代理費率的同時降低長久期存款代理費率，將督促基層更好地落地執行財富管理轉型，通過財富管理業務更好地維護客戶關系，從而沉淀活期資金。”

系上市6年來首次觸發調整機制

值得一提的是，此次調整儲蓄代理費率也是該行H股上市6年來，首次觸發這一機制。

在郵儲銀行“自營+代理”的運營模式下，該行于2016年9月就與控股股東郵政集團簽訂了《委托代理協議》，明確了儲蓄代理費率的主動和被動調整情形。而儲蓄代理費的綜合費率設定初始上限為1.50%。

其中，被動調整是指未來利率環境發生重大變化時，如近一期“工農中建”四大國有銀行年度平均凈利差相對最近一次被動調整當年之前十年（包括最近一次被動調整當年）四大行平均凈利差上下波動超過24%時，將觸發這一費率調整機制。

公告稱，以上被動調整中，2015 年作為“最近一次被動調整當年”，近十年平均凈利差為2.46%；而觸發的上下限分別為3.05%、1.87%。而根據四大行2021年1.86%的平均凈利差，首次低于被動調整的下限 1.87%，觸發被動調整。

對于此次調整儲蓄代理費率，該行獨立財務顧問浩德融資有限公司出具的意見認為，現行儲蓄代理費率是具有合理基礎的，但考慮到當前利率環境及利率走勢，以及四大國有商業銀行平均凈利差的下降趨勢，在儲蓄代理費率被動調整觸發的背景下，郵儲銀行與郵政集團協商對儲蓄代理費率進行調整，調整幅度具有合理基礎。本次調整有利于積極應對近年來存款定期化的趨勢，優化存款結構、降低付息成本，促進代理儲蓄存款業務長期健康發展。

校對：蘇煥文

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