焦點(diǎn)滾動(dòng):在產(chǎn)業(yè)目錄找不到直接分類，中遠(yuǎn)通從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板能否成行？｜IPO觀察

首次申報(bào)時(shí)恰逢科創(chuàng)板進(jìn)一步提高科創(chuàng)屬性要求，且不能在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分類中找到直接相關(guān)的產(chǎn)品目錄，與科創(chuàng)板審核中心進(jìn)行口頭溝通后，認(rèn)為闖關(guān)存在較大不確定性，深圳市核達(dá)中遠(yuǎn)通電源技術(shù)股份有限公司（下稱“中遠(yuǎn)通”）決定放棄科創(chuàng)板IPO，轉(zhuǎn)道申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市。

(資料圖片)

目前，中遠(yuǎn)通已經(jīng)經(jīng)過了深交所2輪問詢，從受理至今已過去了16個(gè)月的時(shí)間，并且三度中止審核，其中兩次因財(cái)務(wù)資料更新，一次因發(fā)行人律師被立案調(diào)查。

成立早期，中遠(yuǎn)通曾與員工產(chǎn)生股權(quán)糾紛。值得注意的是，中遠(yuǎn)通的第一大客戶與第一大供應(yīng)商重疊，為同一家公司“S客戶”，在兩次問詢中，“S客戶”均成為深交所關(guān)注焦點(diǎn)。

轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板

中遠(yuǎn)通主營(yíng)通信電源、新能源電源和工控電源的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。受益于5G基站建設(shè)的快速發(fā)展，通信電源在其營(yíng)收占比達(dá)到七成。

在通信電源領(lǐng)域，中遠(yuǎn)通客戶以國(guó)內(nèi)外大型通信設(shè)備廠商為主；在新能源電源領(lǐng)域，客戶包括匯川技術(shù)、英威騰、藍(lán)海華騰、吉利、比亞迪等新能源汽車集成廠商和整車廠商；在工控電源領(lǐng)域，該公司與魏德米勒等建立了合作關(guān)系。

披露顯示，中國(guó)廣核集團(tuán)、吉學(xué)龍和張學(xué)軍為中遠(yuǎn)通的實(shí)際控制人，合計(jì)控制中遠(yuǎn)通98.52%的股份，股權(quán)比較集中。眾賢成業(yè)、眾能成業(yè)、眾才成業(yè)等員工持股平臺(tái)，也餓持有部分股份。在公布招股書之前，中遠(yuǎn)通并未引入外部投資人。

早在2020年9月，中遠(yuǎn)通曾向上交所報(bào)送上市申請(qǐng)材料，并于2020年12月完成了第一輪問詢回復(fù)，2021年4月7日收到《第二輪審核問詢函》。

不過，就在2021年4月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改的決定》。同日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2021 年 4 月修訂）》，進(jìn)一步提高了科創(chuàng)屬性要求。

中遠(yuǎn)通表示，雖然自認(rèn)為其主營(yíng)的通信電源產(chǎn)品能夠?qū)?yīng)于《戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》產(chǎn)業(yè)目錄“ 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造”項(xiàng)下的“新一代移動(dòng)通信基站設(shè)備”、“新型計(jì)算機(jī)及信息終端設(shè)備制造”項(xiàng)下的“新型計(jì)算機(jī)等電源設(shè)備”產(chǎn)品目錄，但與上交所科創(chuàng)板審核中心進(jìn)行口頭溝通后，因不能在《戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》產(chǎn)業(yè)目錄中直接找到“通信電源產(chǎn)品”或直接相關(guān)的產(chǎn)品目錄，可能使得項(xiàng)目通過審核存在較大不確定性。

經(jīng)評(píng)估，中遠(yuǎn)通于2021年4月調(diào)整了上市規(guī)劃，撤回了科創(chuàng)板IPO申報(bào)材料，并于2021年6月轉(zhuǎn)而申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市。

而根據(jù)創(chuàng)業(yè)板招股書，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中，中遠(yuǎn)通所屬行業(yè)為“C39計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”大類之下的“C3990其他電子設(shè)備制造”小類。

在問詢中，中遠(yuǎn)通稱，公司業(yè)務(wù)和技術(shù)符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，屬于創(chuàng)業(yè)板支持和鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)類型，符合創(chuàng)業(yè)板定位。

“職工股”引糾紛

中遠(yuǎn)通前身核達(dá)中遠(yuǎn)通有限由中遠(yuǎn)通開發(fā)、深核實(shí)業(yè)及自然人錢秋虹，于1999年8月24日共同設(shè)立。其中，錢秋虹為深核實(shí)業(yè)股東廣核實(shí)業(yè)的退休員工。

在核達(dá)中遠(yuǎn)通有限設(shè)立時(shí)，為了注冊(cè)和以后的管理方便，錢秋虹應(yīng)廣核實(shí)業(yè)總經(jīng)理部的要求出任名義股東，代表未來的內(nèi)部職工股。

不過，這種代持行為卻在此后卷入了糾紛。

核達(dá)中遠(yuǎn)通有限設(shè)立后，在1999年至2003年期間，8名員工通過個(gè)人出資購(gòu)買或獲得獎(jiǎng)勵(lì)的方式，獲得了“職工股” 。

2012年，其中的3名員工為基于其所取得的“職工股”，確認(rèn)其核達(dá)中遠(yuǎn)通有限的股東身份，通過訴訟的方式要求確認(rèn)錢秋虹為其股權(quán)代持人。

最終，根據(jù)民事判決書，廣東省深圳市中級(jí)人民法院認(rèn)定：錢秋虹未實(shí)際履行出資義務(wù)，錢秋虹系核達(dá)中遠(yuǎn)通有限22%股權(quán)的名義股東，該部分股權(quán)是為核達(dá)中遠(yuǎn)通有限不特定的職工代持；這3名員工所持有的“職工股”，僅按持股比例享有利潤(rùn)分配權(quán)，而不享有其他權(quán)益。

為解決錢秋虹股份代持以及避免潛在的股權(quán)糾紛，核達(dá)中遠(yuǎn)通有限于2015年11月將錢秋虹所持1100萬(wàn)元出資全部減資，注冊(cè)資本減至3900萬(wàn)元，并于2015年、2017年，與剩余持有“職工股”員工簽署了《協(xié)議書》，回購(gòu)其所持有的分紅權(quán)，并已支付了全部分紅權(quán)回購(gòu)款。

而在深交所的兩次問詢中，均提及了該問題。

關(guān)鍵的S客戶

披露顯示，2019年-2022年6月，中遠(yuǎn)通營(yíng)業(yè)收入為9.31億元、9.84億元、14.29億元、7.3億元，凈利潤(rùn)為5103.51萬(wàn)元、8241.76萬(wàn)元、1.1億元、5521.56萬(wàn)元。

中遠(yuǎn)通前五大客戶合計(jì)銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為57.88%、55.62%、72.32%和 73.91%，客戶集中度較高。

這其中，S客戶占據(jù)著重要地位。

報(bào)告期內(nèi)，S客戶一直為中遠(yuǎn)通的第一大客戶，中遠(yuǎn)通合并口徑對(duì)S客戶的終端銷售為2.7億元、2.78億元、6.97億元和3.22億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為28.97%、28.23%、48.80%和44.17%，無(wú)論是銷售收入還是占比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

中遠(yuǎn)通營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，主要來源于向S客戶銷售，其對(duì)S客戶的依賴度也越來越高。

值得注意的是，在報(bào)告期內(nèi)，中遠(yuǎn)通存在部分客戶與供應(yīng)商重合的情況。尤其是2021年，供應(yīng)商與客戶重合規(guī)模增大，增量也主要來自于S客戶，當(dāng)年，中遠(yuǎn)通向其采購(gòu)了1.6億元，是第一大供應(yīng)商，今年上半年同樣為第一大供應(yīng)商。

中遠(yuǎn)通稱，其主要原因是S客戶為適應(yīng)其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和供應(yīng)鏈管理的內(nèi)部需求，要求公司向其采購(gòu)的電容、印制板、電感器等原材料用于特定新機(jī)型的生產(chǎn)。

這也引起了深交所上市審核中心的注意。在問詢環(huán)節(jié)，深交所要求中遠(yuǎn)通說明對(duì)S客戶銷售收入大幅增長(zhǎng)、且增幅遠(yuǎn)高于其他客戶的原因，與S客戶合作是否具備可持續(xù)性，若S客戶終止合作，對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否構(gòu)成重大不利影響。

中遠(yuǎn)通稱，公司已與S客戶合作20多年，深度參與S客戶產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)品定制化程度高，客戶粘性強(qiáng)，能夠快速反應(yīng)S客戶需求、提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，是S客戶通信電源的重要供應(yīng)商。公司與S客戶合作緊密，公司產(chǎn)能優(yōu)先用于保障對(duì)S客戶的供貨。在S客戶業(yè)務(wù)訂單增多的條件下，公司對(duì)S客戶的產(chǎn)品銷售收入快速增長(zhǎng)。

標(biāo)簽： 營(yíng)業(yè)收入 銷售收入 產(chǎn)品目錄 口頭溝通