金鷹基金龍悅芳：以多元化資產(chǎn)配置應(yīng)對市場不確定性

2021年伊始，A股市場呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，固收產(chǎn)品作為資產(chǎn)配置中的“壓艙石”，正逐漸獲得投資者的關(guān)注。面對疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2021年貨幣政策將何去何從?寬松的信用政策是否能夠延續(xù)?債市投資機(jī)會在哪里?對此，金鷹基金固定收益部副總監(jiān)龍悅芳表示，2021年整體貨幣市場將以穩(wěn)為主，信用會略收緊，春節(jié)前的資金波動或會帶來較好的配置時機(jī)。

圍繞貨幣和信用市場2021年的走勢，龍悅芳分析指出，一方面，盡管疫苗已經(jīng)問世，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道，但是全球疫情仍然嚴(yán)峻，距離正常軌道仍有差距。另一方面，人民幣升值過快，對于出口貿(mào)易會有較大影響。所以，在美國流動性不收緊的背景下，國內(nèi)大概率會保持一致。因此，貨幣市場將以穩(wěn)健為主。信用市場方面，龍悅芳認(rèn)為，由于2020年為應(yīng)對疫情，寬信用力度非常大，宏觀杠桿率明顯上升。因此，在今年疫情穩(wěn)定后，信用會邊際收緊，這種收緊將主要會通過監(jiān)管和市場自身來實現(xiàn)。

針對2021年的債市走勢和投資機(jī)會，龍悅芳認(rèn)為，今年債市整體主要以震蕩為主。在龍悅芳看來，2、3月份PPI可能回正，消費(fèi)品通脹走勢仍是關(guān)注重點，要謹(jǐn)防一季度末到二季度通脹抬頭，全年債市整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。在具體策略上，龍悅芳表示，春節(jié)之前，資金的波動或會帶來一定的投資機(jī)會，可以通過精選短端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取票息收益，從而提升靜態(tài)收益水平。

面對近兩年權(quán)益基金火爆，很多投資者重配權(quán)益資產(chǎn)的做法，在固收領(lǐng)域具有10年投研經(jīng)驗的龍悅芳表示，對于投資者而言，投資品中同時需要高彈性和類現(xiàn)金的資產(chǎn)。“股票市場波動較大且難以預(yù)測。比如，在去年三四月份股票市場的波動就非常高，如果配置了部分類現(xiàn)金資產(chǎn)，就能很好的降低資產(chǎn)的波動性。”龍悅芳表示，目前股票市場經(jīng)歷了兩年的牛市，上漲較多，未來即使疫情得到控制，其不確定性依然較大。所以，建議投資者適當(dāng)分散風(fēng)險，采用更加多元化的資產(chǎn)配置策略。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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