三度沖擊A股失利，文華財經“曲線上市”計劃暫落空

【大河財立方 記者 司高妍】相較于股票行情市場交易軟件龍頭東方財富與同花順，作為國內期貨軟件行業龍頭的上海文華財經資訊股份有限公司（以下簡稱文華財經）上市之路頗為坎坷。

5月23日，深圳市金證科技股份有限公司（以下簡稱金證股份）突發公告，終止收購文華財經，文華財經曲線上市計劃再次擱淺。

(相關資料圖)

回顧過往，文華財經曾兩度沖刺上市失利，還一度陷入封殺風波。下一步，是否還將繼續籌劃上市相關事宜，大河財立方記者多次致電文華財經，但未獲回應。

核心利益問題無法協調，金證股份終止收購文華財經

5月23日，金證股份發布公告稱，停止收購文華財經90.97%股權，公告距離金證股份發布相關收購事項，才不過兩周時間。

因為兩家公司業務存在明顯協同，這次收購事項也一度被業界看好。

對于本次收購事項終止，金證股份表示，雙方未能就本次交易方案的交易對價、業績承諾、投后管理等核心條款達成一致意見。預計在規定的停牌期限內，難以形成具體方案繼續推進本次交易事項，為切實維護上市公司及廣大投資者利益，經審慎研究并協商一致，決定終止籌劃本次發行股份及支付現金購買資產相關事項。

公開資料顯示，今年5月9日晚間，金證股份發布公告稱，正在籌劃購買文華財經90.97%股權事項，同時募集配套資金，公司股票于同日停牌。

作為國內領先的金融科技全領域服務商之一，金證股份成立于1998年，2003年在上海證券交易所上市，聚焦軟件業務，覆蓋金融科技和數字經濟兩大板塊。

2022年度，金證股份實現營業收入64.78億元，同比下降2.52%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.69億元，同比增長7.96%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.16億元，同比增長11.55%。

作為被收購方，文華財經成立于2002年，是一家金融衍生品綜合信息服務商，專注于金融軟件開發，主要提供金融衍生品行情交易軟件以及移動終端等系列產品與服務，旗下有“贏順云”“隨身行App”等9種服務產品。

文華財經坎坷上市路，此前兩度沖擊IPO未獲成功

文華財經是國內期貨行業軟件領域龍頭企業。公開資料顯示，文華財經已與國內139家期貨公司合作，占國內期貨公司總數的92.67%。截至2021年12月，文華財經PC端交易軟件的月活躍用戶數（MAU）為58.19萬人，移動端隨身行軟件的月活躍用戶數（MAU）為150.94萬人。

但在沖刺IPO道路上，文華財經卻走得頗為坎坷。

2015年11月，文華財經首次向深交所創業板提交上市申請。不久后，即有國內財經媒體第一財經爆出，文華財經存在聯合境外公司為境內公司從事外盤交易活動，該事件引起證監會關注。2017年4月，證監會要求其逐筆說明與其關聯公司中一期貨之間交易的原因及其合理性，解釋是否存在成本費用分擔或利益輸送的情形。

當月，文華財經提交上市申請書修改版，但很快，深交所又指出承擔其公司IPO的法律服務機構又因未能在其他項目升級中盡責，文華財經不久后停止首次上市計劃。

6年后的2021年，文華財經業績由千萬破億，再次向創業板提交上市申請，志在叩開A股資本市場的大門。

據文華財經2021年披露的招股說明書，文華財經近三年的營業收入分別為2.29億元、1.92億元和 2.31億元；對應歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7844萬元、7577萬元和8512萬元，業績變現存在一定波動，但相較于2017版招股書，文華財經的營收和凈利變現均有大幅增長，其中凈利潤增幅非常明顯。

2021年招股說明書顯示，文華財經業績上升主要源于主要產品線從基礎交易軟件向衍生增值軟件擴展，從 PC 端產品向移動端產品延伸，商業模式從向期貨公司收費到向期貨公司與終端投資者并重的收費模式轉變。

但隨著業績增長，文華財經面臨的新問題也逐漸增加。2021年8月深交所在問詢階段對其發函，連續發問文華財經關于漲價、收費、數據安全等25個問題。

10個月后的2022年6月，文華財經自動撤回上市申請。同月，深交所決定終止對其在創業板上市的審核，上市計劃再次流產。

今年5月，文華財經計劃本想借助金證股份實現“上市夢”，但隨著金證股份一紙公告，其A股上市夢想再次破滅。

行業競爭加大，業內人士建議：加大技術研發、完善產品架構

近年來，中國金融衍生品市場發展迅速，產品種類、市場規模逐步擴大。股指期貨、國債期貨以及商品期貨新品種的推出，期權市場的放開等，為金融衍生品軟件與信息技術服務行業帶來了大量的機遇與挑戰。

截至目前，國內有期貨交易軟件業務的企業有150家。文華財經雖是較早入局期貨行業的企業，但同行競爭壓力不斷加大。在文華財經提交的招股書里提到，該公司的競爭對手有上海澎博（博易大師、掌上財富、閃電手）、上海信易科技（程序化交易平臺）、深圳開拓者、上海金字塔等。

另外，文華財經第二次沖刺上市期間，還曾遭遇小波折。

據了解，2019年中金所下發《關于落實穿透式監管相關要求的通知》。2020年1月，文華財經為應對穿透式監管要求，在軟件系統方面提出升級方案，同時向使用產品的企業收取費用，該行為引發期貨公司不滿。

1月6日，文華財經公告稱，近期市場上流傳“文華財經交易軟件存在不符合監管要求的情況及可能停用”，系部分“小期貨公司不想投入，拒絕升級而已”，僅僅個別不想升級的小期貨公司客戶會受到影響。

“小期貨公司”言論一出，不到四天，文華財經就引來南華期貨、永安期貨等10多家期貨公司的抵制，稱計劃暫停文華部分交易軟件接入試用。

文華財經隨后發布公告，把“小期貨公司”表述改為“小型期貨公司”，并表示正在進行產品的系統升級，爭取在20日前完成升級，并免費升級。

“從金融市場的交易系統層面來看，文華財經在期貨交易方面有一定的優勢，但并非無可替代的，其他一些平臺也可以做。”金期投資管理有限公司總經理劉文勇告訴大河財立方記者。

同時，更多新技術投入實際應用，也在不斷改變著期貨行業乃至金融市場生態，文華財經也將面臨新的挑戰。

劉文勇認為，以ChatGPT為代表的新技術的出現，給期貨行業的研發帶來了一定的沖擊，一定程度上將加快期貨行業內部競爭格局的變化。建議文華財經在研發系統方面，引入更多新興技術，加大核心產品研發，不斷完善其產品架構，提高產品的技術性門檻。

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