環球觀天下！現貨黃金高位震蕩，短期黃金繼續大幅走高需要更大事件催化

【大河財立方 記者 陳玉靜】自2023年3月以來，現貨黃金價格一路走高。

5月4日，隨著美聯儲鴿派加息落地，現貨黃金再次沖向高點，盤中一度高達2079.37美元/盎司。5月5日，現貨黃金價格微跌，但仍在高位。截至5月5日15時31分，現貨黃金報2042.24美元/盎司。

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對大河財立方記者表示，近期黃金價格走高，主要有三方面原因，一是美國銀行業危機持續發酵，引發市場避險資金流入黃金等資產；二是美債利率下行，實際利率下降也提振黃金資產吸引力；三是央行購金。

三重因素推動現貨黃金價格走高

北京時間5月4日（周四）凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至5%-5.25%，是2001年3月以來的最高水平。這是美聯儲今年的第三次加息，也是去年啟動本輪加息進程以來的第十次加息。

本次會議在政策聲明中調整了關于加息路徑的措辭，暗示美聯儲即將停止加息。這也推動現貨黃金價格走高，5月4日，現貨黃金盤中一度高達2079.37美元/盎司。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對大河財立方記者表示，近期黃金價格走高，主要有三方面原因：首先是美國銀行業危機持續發酵，引發市場避險資金流入黃金等資產。據新華社報道，美國加利福尼亞州金融保護和創新局5月1日宣布關閉第一共和銀行，由銀行業監管機構聯邦儲蓄保險公司接管。第一共和銀行是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個月來因資金鏈斷裂而被關閉、接管的第三家美國區域性銀行。

此外，由于美聯儲激進加息滯后影響，銀行業危機發酵，美聯儲鴿派加息并暗示暫停加息，加之市場避險情緒升溫，推動美債利率下行，實際利率下降也提振黃金資產吸引力。

周茂華認為，央行購金也是重要因素之一。由于各國多元化官方儲備資產結構，促進官方儲備資產多元化，增強官方資產低于全球金融市場波動能力，增強資產穩定性；部分央行購金也一定程度提振投資吸引力。

據世界黃金協會數據，各國央行和其他機構第一季度購買了228噸黃金，同比增長176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。 協會認為，今年的黃金投資需求將繼續健康增長，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對穩定。2023年全球央行可能將繼續大舉買入黃金，盡管購入量或將低于2022年創下的紀錄。此外，全球金礦產量和黃金回收量都有可能取得適度增長。

以中國為例，3月份中國人民銀行宣布增加黃金儲備18噸，儲備總量達2,068噸。自2022年11月以來，中國人民銀行連續數月宣布增儲黃金，此期間累計購入120噸黃金。

2023年一季度，中國黃金儲備共增加58噸，是自2019年以來的首次季度增長。截至一季度末，黃金占中國外匯儲備總額的3.9%。

短期黃金繼續大幅走高需要更大事件催化

美聯儲如期加息25BP并暗示將暫停加息，歐洲央行亦如期放緩加息幅度至25BP，后市現貨黃金將如何走?

廣發期貨分析稱，5月初美聯儲會議釋放停止加息信號，節后多項經濟數據公布市場博弈或更加劇烈并有望迎來變盤，但美國銀行業危機帶來的影響持續蔓延使美國衰退風險加劇并持續反映在經濟數據上，刺激貴金屬的避險配置需求，疊加逆全球化和央行購金等因素支撐，美元指數和美債收益率將脫離高位轉向下行，都利好黃金醞釀新一輪上漲并再創歷史新高并推高均值水平，在可長期持有，短線投資者可以在周末提前買入虛值黃金看漲期權把握跳空機會。

光大期貨研究所認為，隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，價格站上2050美元/盎司；現貨白銀震蕩走高，站上26美元/盎司。美聯儲加息25個基點在議息前已經被充分計提，議息前的謹慎轉變為議息后的樂觀，因此金價表現樂觀可以預見，并一度突破歷史高位。現在的問題是，美聯儲加息周期結束后能否直接轉為降息周期，從而刺激金價再度沖高。當前美國通脹仍在高位，美聯儲緊縮動作仍在維系，官員們的講話仍偏鷹派，5%的利率到底會對市場產生怎樣的影響也未可知，因此在當前看多觀點出奇一致，且海外看多頭寸比較擁擠的情況下，宜謹慎。

周茂華表示，從趨勢看，黃金短期維持強勢震蕩格局，主要是黃金短期看，美國銀行業危機持續發酵，美國經濟前景趨緩，市場避險情緒仍占據主導；同時，美聯儲暗示暫停加息、經濟前景趨緩，市場避險有望壓低美債利率和美元，疊加地緣沖突等，短期黃金仍存在一定支撐。但本次會議美聯儲暗示暫未考慮年內降息，黃金面臨實際利率走高和美元下有底的制約。從歷史經驗看，黃金價格走勢最大影響因素是投資需求。接下來投資者需要關注市場避險情緒變化從市場表現看，近日黃金價格在創出新高后，也面臨一定阻力，短期黃金繼續大幅走高需要更大事件催化，投資者在關注歐美銀行業危機、債務上限等方面對避險情緒影響同時，需要對追高和波動風險保持警惕。

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