焦點速讀：跨界光伏“B面”：產(chǎn)業(yè)之外的造富運動

技術(shù)快速迭代與炙熱的行業(yè)景氣度，正吸引一批跨界者云集光伏賽道。

(資料圖)

8月25日晚間，皇氏集團再披露光伏合作項目：公司與中石油西南油氣田分公司簽署協(xié)議，雙方合作共同爭取廣西等地新能源指標(biāo)，落實不低于1300MW集中式與分布式光伏發(fā)電項目。

皇氏集團負責(zé)配套產(chǎn)業(yè)投資和分布式光伏項目投資協(xié)調(diào)工作，不投入資金。

這已是短短數(shù)日內(nèi)，皇氏集團發(fā)出的第3份涉足光伏方案。

以皇氏集團為代表，生豬養(yǎng)殖企業(yè)正邦科技、地產(chǎn)老將藍光發(fā)展、益智玩具企業(yè)沐邦高科紛紛進軍光伏，其中，不乏百億元投資大手筆。

在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏、新能源汽車等屬于技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)，不少公司都在該領(lǐng)域深耕十?dāng)?shù)年才有所成就。沒有太多產(chǎn)業(yè)積累的公司跨界投資，顯然是在做一件極具挑戰(zhàn)的事情。

經(jīng)粗略統(tǒng)計，跨界進軍光伏的重心聚焦在了分布式光伏及光伏電池環(huán)節(jié)，前者門檻相對較低，后者估值相對更高。

“過去30年，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了數(shù)輪周期，無數(shù)企業(yè)進來，無數(shù)企業(yè)倒閉，只有少數(shù)企業(yè)存活了下來。如今，行業(yè)進入了巨頭競爭時代，沒有核心技術(shù)、資金及管理優(yōu)勢，跟風(fēng)還需冷靜。”8月25日，一家老牌光伏龍頭企業(yè)負責(zé)人向上證報記者表示。

記者注意到，盡管只披露了投資計劃，但這些公司的股價大多聞聲大漲，至于項目能否順利落地并貢獻業(yè)績，只能留給時間來檢驗了。

大手筆進軍光伏

8月24日晚，皇氏集團發(fā)布公告稱，公司持股45%的皇氏農(nóng)光互補(廣西)科技有限公司(下稱“農(nóng)光互補公司”)與賓陽縣人民政府、華能新能源股份有限公司廣東分公司(下稱“華能公司”)簽署了《賓陽縣新能源分布式光伏一期項目投資協(xié)議書》，項目投資約10億元。

此前的8月22日晚，皇氏集團還宣布，擬投資年產(chǎn)20GW Topcon超高效太陽能電池和2GW組件項目，總投資額約100億元，項目由農(nóng)光互補公司牽頭，在阜陽經(jīng)開區(qū)管委會轄區(qū)內(nèi)新設(shè)立公司作為投資主體投資建設(shè)。

根據(jù)建設(shè)計劃，到2023年6月1日前完成一期10GW Topcon超高效太陽能電池項目建設(shè)并實際投產(chǎn)；至2024年6月1日前完成二期10 GW Topcon超高效太陽能電池項目建設(shè)并實際投產(chǎn)。

皇氏集團在公告中表示，上述項目全部建成且達產(chǎn)后，預(yù)計可實現(xiàn)總年銷售額不低于170億元，年稅收不低于4億元。同時，太陽能電池項目投資資金將主要由相關(guān)合作方出資及項目公司自籌解決。

除了上述光伏投資計劃，公司此前還披露擬與廣西賓陽縣政府等簽訂關(guān)于賓陽縣首期200MW的分布式光伏開發(fā)項目的合作協(xié)議。

與大手筆投資形成鮮明對比的是，2021年，皇氏集團虧損4.72億元，期末負債率為65.94%。今年上半年，公司實現(xiàn)歸母利潤9597.13萬元，扣非歸母凈利潤為-972.28萬元。

這樣的皇氏集團，如何撬動百億級項目？

對此，深交所火速下發(fā)關(guān)注函，要求詳細說明公司在光伏項目中的投資模式、需承擔(dān)的義務(wù)、預(yù)計初始及后續(xù)的投入資產(chǎn)規(guī)模或投資金額以及項目出資、建設(shè)及運營的時間安排等，并說明相關(guān)項目投資總金額以及項目達產(chǎn)后年銷售額等數(shù)據(jù)測算依據(jù)和計算過程、可實現(xiàn)性等。

各行皆可“追光”

這邊，乳制品上市公司進軍分布式光伏、光伏電池領(lǐng)域；那邊，生豬養(yǎng)殖類上市公司也要涉足光伏產(chǎn)業(yè)。

今年6月，正邦科技公告稱，與國家電投浙江分公司簽訂《“碳中和”綜合智慧能源項目合作協(xié)議書》，國家電投將對正邦科技的土地、能源進行統(tǒng)一規(guī)劃，發(fā)揮在農(nóng)業(yè)開發(fā)、清潔能源發(fā)展、科技研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)技術(shù)等方面的優(yōu)勢，繼續(xù)加大投資力度，加快布局光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等產(chǎn)業(yè)，力爭在三年時間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預(yù)計投資總額達到400億元左右。

“實際上，正邦科技更多是提供生態(tài)能源用地、養(yǎng)殖場等屋頂資源，與真正參與光伏產(chǎn)業(yè)鏈相距甚遠。”一位光伏產(chǎn)業(yè)人士表示。

7月以來，跨界光伏的舉動更是在A股頻頻出現(xiàn)。8月17日，沐邦高科宣布，與鄂城區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬建設(shè)10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地，項目投資規(guī)模預(yù)計48億元，同時終止前期與安義縣人民政府簽署的8GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地投資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

7月20日，沐邦高科還與梧州市人民政府簽訂了《10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項目投資合同書》，擬建設(shè)10GWTOPCON光伏電池生產(chǎn)基地，預(yù)計項目總投資52億元，后明確公司出資金額為44.75億元。

8月中旬，中南文化發(fā)布公告稱，公司擬與關(guān)聯(lián)法人蘇龍熱電、江陰熱電共同出資設(shè)立江陰國聯(lián)新能源有限公司(暫定名)，其中，中南文化持股51%。新組建的公司主要負責(zé)江陰整縣(市)分布式光伏開發(fā)、建設(shè)和運營。

“光伏行業(yè)是好，但跟風(fēng)者要冷靜”

在上述老牌光伏龍頭企業(yè)負責(zé)人看來，光伏行業(yè)確實擁有廣闊空間，也是開放的行業(yè)，“外部企業(yè)參與進來，這是他們股東和管理層的決策自由。”

根據(jù)隆基能源研究院的預(yù)測，到2030年，全球新增光伏裝機需要達到1500GW至2000GW，且連續(xù)安裝30年才能對全球能源轉(zhuǎn)型形成有效支撐，進而為實現(xiàn)全球碳中和奠定基礎(chǔ)。

在今年7月中旬召開的“2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)論壇”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，從各省裝機規(guī)劃來看，光伏市場或?qū)㈤_啟加速模式，并將今年新增裝機預(yù)測調(diào)高10GW，預(yù)計全年實現(xiàn)85GW至100GW.全球市場方面，預(yù)計今年新增裝機205GW至250GW。

不過，該負責(zé)人也提醒，光伏產(chǎn)業(yè)競爭激烈，對制造環(huán)節(jié)的品質(zhì)和成本、對企業(yè)的管理與底蘊要求極高。“眼下，搞地產(chǎn)的、挖煤的紛紛跟風(fēng)進軍光伏，跟風(fēng)者還是要冷靜。”

值得注意的是，相較光伏龍頭企業(yè)瞄準(zhǔn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，“外行”跨界光伏，往往選擇的是相對門檻較低、估值更高、落地較快的光伏產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。

為什么這么多“外行”跨界投向分布式光伏與光伏電池環(huán)節(jié)呢？

經(jīng)粗略統(tǒng)計，“外行”跨界光伏首戰(zhàn)往往選擇了分布式光伏項目。以皇氏集團披露的“賓陽縣新能源分布式光伏一期項目”為例，在該項目中，華能公司負責(zé)整縣屋頂分布式光伏項目投資和運維，農(nóng)光互補公司負責(zé)項目的開發(fā)、設(shè)計和EPC總包施工。

一位光伏行業(yè)人士表示，分布式光伏相對門檻較低，“主要考量的是資源統(tǒng)籌、總包施工的能力，對資金成本和政府資源要求較高。”

此外，光伏電池正處于新技術(shù)變革期，因此也成為估值“最火”的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一，跨界光伏企業(yè)紛紛熱衷站上“TOPCON”等風(fēng)口。

沐邦高科在回復(fù)問詢時表示，其近期擬投資生產(chǎn)的高效電池片是N型TOPCON電池，相比于當(dāng)前市場主流PERC電池，產(chǎn)品具備高轉(zhuǎn)換率、低衰減率等性能的優(yōu)勢。當(dāng)前光伏行業(yè)正面臨著從P型PERC電池技術(shù)升級到N型電池技術(shù)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型機遇期。

跨界三大挑戰(zhàn)：

技術(shù)、資金、管理

“跨界進入光伏產(chǎn)業(yè)，至少會面臨技術(shù)、資金和管理三大挑戰(zhàn)。”一位光伏行業(yè)人士表示。

今年8月中旬，沐邦高科在披露擬48億元在鄂城區(qū)投建10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項目時一并表示，公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無TOPCON光伏電池生產(chǎn)技術(shù)儲備，尚無TOPCON電池人才團隊，正在積極聯(lián)絡(luò)引進相關(guān)領(lǐng)域人才，可能存在人才引進不達預(yù)期的風(fēng)險。在最新回復(fù)中，沐邦高科明確表示，自首次披露有關(guān)框架協(xié)議至今，公司除人才引進、項目籌備外，尚未對光伏電池項目進行實質(zhì)研發(fā)投入。

在未對光伏電池項目進行實質(zhì)研發(fā)投入背景下，沐邦高科就已簽訂相關(guān)協(xié)議，擬合計投資超90億元建設(shè)總計20GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項目。

資金更是一大難題。

截至2022年一季度末，沐邦高科貨幣資金余額僅0.69億元、凈資產(chǎn)僅9.36億元，顯著低于其所披露投資框架合同規(guī)模，項目投資存在較大資金缺口。

沐邦高科表示，公司將通過自有資金或銀行借款籌集項目所需資金。截至2022年3月31日上市公司資產(chǎn)負債率為10.99%，資產(chǎn)負債率較低，具備向銀行借款的基礎(chǔ)。

“光伏項目投資巨大，對中小型企業(yè)來說，借錢進行投資，風(fēng)險非常大。”一家老牌光伏龍頭企業(yè)負責(zé)人表示。

8月12日，藍光發(fā)展宣布與廣東歐昊集團共同成立成都歐藍光伏有限公司，兩者持股比例分別為70%和30%，謀求切入光伏賽道。此后，藍光發(fā)展股價一度大幅上漲。

就在8月18日，藍光發(fā)展發(fā)布異動公告表示，由于公司債務(wù)問題，目前尚沒有資金實繳注冊資金，相關(guān)資源及技術(shù)人員尚未配備，尚無合作項目，后續(xù)存在著不確定性。

此外，藍光發(fā)展預(yù)計，2022年半年度實現(xiàn)凈利潤為-46億元左右。藍光發(fā)展控股股東因股票質(zhì)押融資違約及對外擔(dān)保事宜，部分股票已被相關(guān)金融機構(gòu)進行違約處置。截至2022年6月30日，藍光發(fā)展累計到期未能償還的債務(wù)本息金額合計387.75億元。

“即使有了技術(shù)與資金，光伏產(chǎn)業(yè)競爭激烈，對管理的要求很高，沒有長久制造業(yè)經(jīng)驗及研發(fā)底蘊的企業(yè)，很難在光伏產(chǎn)業(yè)巨頭競爭中發(fā)展壯大。”一位光伏行業(yè)人士認為。

誰在乘機漁利？

回到皇氏集團這一案例，除了百億投資金額來源，其此番投資光伏項目還有諸多疑團待解。

天眼查顯示，本次承擔(dān)光伏項目運行的農(nóng)光互補公司為今年1月新成立的企業(yè)，公司注冊資本1億元，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，其中，皇氏集團持股比例為45%，熊貓光伏科技有限公司持股比例為40%，公司法定代表人及經(jīng)理為魯嚴飛。

據(jù)查，魯嚴飛曾任無錫環(huán)特太陽能科技有限公司董事長，還擔(dān)任江蘇第一陽光光伏科技有限公司、安徽中綠晶新能源科技有限公司等多家公司的法定代表人。皇氏集團近期也在投資者互動平臺透露，魯嚴飛擁有十余年的光伏行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，其作為農(nóng)光互補公司法人，將有利于促進公司在光伏領(lǐng)域的拓展。

助力皇氏集團“追光”之余，魯嚴飛還出現(xiàn)在皇氏集團近期的一筆股權(quán)交易中。

8月3日晚，皇氏集團公告稱，公司控股股東、實際控制人黃嘉棣擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向魯嚴飛轉(zhuǎn)讓其所持公司3080萬股股份，占公司股份總數(shù)的3.677%，以償還其在海通證券部分質(zhì)押債務(wù)、降低股票質(zhì)押風(fēng)險。該交易轉(zhuǎn)讓價格為5.31元/股，轉(zhuǎn)讓價款共計約1.64億元。

公告該筆交易后，皇氏集團股價開始節(jié)節(jié)攀高，8月3日至今，公司股價累計上漲逾50%。截至8月25日，公司股價為10.02元。按此價格計算，魯嚴飛雖然尚未完成股權(quán)過戶，但已浮盈約8000萬元。

對此，深交所也要求公司詳細說明農(nóng)光互補公司其余股東的基本情況；在此基礎(chǔ)上說明該股東及其實際控制人(如有)與公司、公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、5%以上股東、實際控制人之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他可能造成利益傾斜的關(guān)系。

除了關(guān)注農(nóng)光互補公司外，深交所還要求皇氏集團說明是否存在利用信息披露配合二級市場炒作的情形。同時，公司控股股東、實際控制人、5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員是否存在股份減持計劃。

“新能源轉(zhuǎn)型的過程必定是一個長期而艱巨的過程，急功近利并不可取。只貪圖眼前的利益，進行盲目的擴張，必將埋下無窮的隱患。”一位資深市場人士對記者表示。

（文章來源：上海證券報）

標(biāo)簽： 皇氏集團 分布式光伏