熱點評！事關個人養老金投資 證監會征求意見 養老FOF基金規模超過千億元

證監會24日公布了新起草的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》(下稱《暫行規定》)，并向社會公開征求意見。

《暫行規定》共6章30條，主要規定了以下三方面內容：

(資料圖)

一、明確基金管理人、基金銷售機構開展個人養老金投資基金業務的總體原則和基本要求；

二、明確個人養老金可以投資的基金產品標準要求，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規定；

三、明確基金銷售機構的展業條件要求，并對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規定。

先來看重點：

個人養老金投資公募基金，將先行納入養老目標基金，未來進一步擴充產品范圍。

在個人養老金制度試行階段，擬優先納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金。

基金銷售機構需滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規模不低于50億元的條件。

對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年。

個人養老金基金實施名錄管理

根據《暫行規定》，證監會將對個人養老金基金、基金銷售機構實施名錄管理，每季度末在官網、基金行業平臺、信息平臺等更新，并將不定期移出不符合規定的產品或機構。

《暫行規定》對產品和機構提出了較高要求，明確了個人養老金可以投資的基金產品標準，以及基金銷售機構的展業條件。

就個人養老金產品而言，在個人養老金制度試行階段，擬優先納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金；在個人養老金制度全面推開后，擬逐步納入投資風格穩定、投資策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健，適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和證監會規定的其他基金。

同時，個人養老金基金應針對個人養老金投資基金業務設立單獨的份額類別，該份額類別不得收取銷售服務費，可以設置與個人養老金投資基金業務相匹配的機制安排，鼓勵投資人長期投資行為。

《暫行規定》還對基金銷售機構也提出了較高要求，涉及指標包括經營狀況、財務指標、公司治理、內控機制、合規管理等方面。基金銷售機構還需滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規模不低于 50 億元的條件。基金管理人及其銷售子公司可辦理該管理人募集的個人養老金基金銷售相關業務。

此外，《暫行規定》提出，基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機制，對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年。基金評價機構應當堅持長期評價原則，業績評價期限不得短于5年，不得使用單一指標進行排名或評價，不得進行短期收益和規模排名。

養老FOF基金規模超過千億元

數據顯示，截至6月23日，全市場共有養老目標基金180只，其中養老目標日期基金78只，養老目標風險基金102只，合計規模超過1000億元。

“近幾年，公募養老FOF產品擁有較好的投資回報，相對更低的波動帶來的較好的持有體驗等等。從數據來看，目前養老FOF的投資者構成中9成以上為個人投資者，體現出養老FOF產品的普惠金融屬性。”興證全球基金FOF投資與金融工程部總監林國懷表示。

建信基金資產配置及量化投資部總經理梁珉表示，隨著政策和細則落地，養老FOF的受眾人群或將會出現快速增長，其本身的“養老”屬性也能進一步發揮出應有的效能。

從業績來看，養老目標日期基金自成立以來收益更勝一籌。

數據顯示，截至2022年6月23日，全市場養老目標日期基金近一年整體平均回報為-6.33%、近兩年回報為12.77%、近三年回報為39.72%，而養老目標風險基金近一年、近兩年和近三年的回報分別為-1.89%、10.40%和22.96%。

民生加銀副總經理于善輝認為，低風險等級的“固收+”策略FOF的短期內發展空間較大。長期來看，目標日期基金的發展空間更大。從國外經驗來看，美國通過法案設立“合格默認投資備選機制”，即在投資者不作選擇的情況下，允許401(K)賬戶的受托人默認將養老金投向與個人年齡相對應的目標日期基金。如果國內也設置自動加入機制，將大幅提高目標日期基金的參與率，也將保證目標日期基金資金來源的穩定性。

（文章來源：上海證券報）

標簽： 養老金投資 FOF基金