快播：直播帶旺新東方 段永平又賭贏了？一級市場投資人則選擇“沉默”

自從“雙語直播帶貨”火了之后，新東方再次走進人們視線。

本周以來，新東方在線旗下抖音直播間的“ 東方甄選” 成為當下最熱門的直播間之一，其帶貨熱度和人氣峰值均持續(xù)登頂。資本市場上，新東方[EDU]和新東方在線[01797]均大幅上漲。段永平因年初賣put(賣出空頭期權)新東方，被市場認作又賭贏了。

(資料圖)

然而，曾經(jīng)見證過教培行業(yè)火熱的一級市場投資人卻集體“沉默”。有投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，直播已經(jīng)跟教培行業(yè)完全沒關系，甚至脫離了主業(yè)。“現(xiàn)在的新東方，還是原來的那個新東方嗎？”

新東方脫離“主業(yè)”

對于新東方，市場再熟悉不過。從北大走出創(chuàng)業(yè)的俞敏洪，帶領新東方一路發(fā)展壯大，讓新東方成為國內(nèi)知名外語教培機構。2006年，成功登陸紐交所。上市后，新東方成為行業(yè)的一面旗幟，市值最高曾達到500-600億元。

2016年，新東方又接受騰訊投資，孵化出新東方在線，后者實現(xiàn)港股上市，締造了另一個IPO神話。然而，隨著資本的進入，教培行業(yè)被整頓。

新東方[EDU]股價從最高的158美元，跌落至1.2美元左右。蜂擁而至的資本迅速抽身，只留下教培行業(yè)“自我休養(yǎng)生息”。新東方們也不得不轉(zhuǎn)型，于是直播成了他們的選擇。

“轉(zhuǎn)型其實是一件很難的事。”6月19日，《科創(chuàng)板日報》記者和一位一級市場投資人聊天時，對方說。他認為，“直播絕對是另一個領域，與教育培訓關系不大。”

在該投資人來看，被整頓后的教培行業(yè)，不能說沒有了。“目前行業(yè)還在，但要經(jīng)過很多年才能恢復。現(xiàn)在K12的教培市場，在規(guī)模被控制、行業(yè)被洗牌之后，剩下的人如何起來，需要摸索。”

“大家都知道，教培分為很多類，但不管是哪種培訓，或是在線、線下教育，核心都是賣課。K12被整頓之后，行業(yè)出現(xiàn)分化，大多數(shù)機構往高年齡階段走。比如，高中、成人教育培訓。亦或者往素質(zhì)教育走，如音體美培訓；還有些在做老年人興趣培訓。”

“但整個行業(yè)的發(fā)展，都不如新東方、好未來當年那樣，往全國性機構走。原因之一就是目標大，容易被監(jiān)管。”上述投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“現(xiàn)在新東方在線做直播，內(nèi)容與教培服務好像關聯(lián)度不大。一方面，很多人看直播是為了消遣，不是為了學習看直播；另一方面，直播主要是在‘人’，如去東方甄選看直播是為了看俞敏洪，看董宇輝，與平臺沒有大多關系。”

“因此，新東方是不是所有的老師都適合做直播，值得觀察。但總體上，直播帶貨的內(nèi)容與英語教育培訓，不太一樣。”采訪中，上述一級市場投資人如是說。

但受直播帶貨影響，新東方在線[01797]股價暴漲暴漲800%，飆升到25.2港元，市值超150億港。新東方[EDU]也從2、3美元攀升至22美元。

面對這一上漲，上述一級市場投資人表示，從總市值上看，新東方似乎沒有“復活”，美股30億美元的總市值與暴跌后相差無幾。而對于賣put新東方，段永平也曾自我剖析：“其實沒那么了解新東方。如果真的特別看好一個公司，價格低時絕對應該買入，而不是賣put，這樣會錯失機會。”

一級市場投資人的“沉默”

盡管直播帶貨讓新東方找了春天，俞敏洪也發(fā)文說，“不能驕傲”，但教育領域一級市場的投資人依然保持沉默。

第三方融資數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)教培領域的融資案例屈指可數(shù)。不管是兒童早教，還是高等教育、職業(yè)培訓，亦或是出國留學，都沒有吸引太多投資人進入。

僅素質(zhì)教育領域，今年出現(xiàn)過部分融資。今年6月，小葉子音樂教育完成C+輪融資，投資方為真成投資，投后最新估值為1.5億元。同月，做兒童體驗課程的格如靈，完成C輪融資，萬興產(chǎn)業(yè)基金、倉廩投資投資。4月，藝得美育云被樸盈資本看中，進行天使輪融資，投后估值為500萬元。總體來看，在素質(zhì)教育領域，國內(nèi)知名VC均鮮有出手，且投后估值不高。

面對這一現(xiàn)象，有了解教培行業(yè)的投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，資本與教培行業(yè)也經(jīng)歷了一個起伏過程。

“新東方上市前，國內(nèi)是沒有資本進入教培領域的。總認為教育是盈利性不高的行業(yè)。但新東方的上市，讓以5美元/股介入的老虎基金賺得盆滿缽滿，同時好未來又復制了一遍教培行業(yè)的神話，這使得資本開始意識到，原來投資教育是可以賺錢的，這是一個非常有潛力的行業(yè)，于是千軍萬馬涌進來。”

資本的進入有利有弊，好的方面是企業(yè)有資金發(fā)展，壞處也顯而易見，內(nèi)卷化競爭由此開始。

“有些機構甚至為了吸引家長，搞預存費，最后卷款跑路。這樣的事，在中國教培行業(yè)發(fā)展的前半階段，是沒有出現(xiàn)的。”6月19日，有離開教培行業(yè)的人士對記者談到。

對此，上述投資人也承認，“資本是趨利的，進入后總想快點上市。而要上市就必須擴大規(guī)模，但擴大規(guī)模的背后，是教育資源的攤薄。一個城市一座分校，背后如果沒有優(yōu)秀的教育服務內(nèi)容支撐，發(fā)展下去對教培行業(yè)無益。”

現(xiàn)在資本都從教培行業(yè)退出，業(yè)內(nèi)也都有一個共識：教育培訓不能急功近利，內(nèi)容服務是基礎。

對目前的新東方轉(zhuǎn)型在直播領域做探索，投資人也興奮不起來。有不愿具名的投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“現(xiàn)在只要是高利潤行業(yè)，都被盯得比較緊。直播也是高利潤行業(yè)之一，目前的火熱不知能持續(xù)多久。這在消費賽道上體現(xiàn)的比較明顯，很多靠抖音等新渠道賣貨的消費公司，今年都不行了。”

“不過，現(xiàn)在經(jīng)濟環(huán)境嚴峻，消費又很弱，政策或許也有松動。新東方直播是否迎來機遇，很難說。雖然吸引了人氣，但客觀上學員沒有增加。”

（文章來源：財聯(lián)社）

標簽： 一級市場 新東方在線