“煤超瘋”又來了！能源大通脹帶來逢低配置機會？三條主線值得布局

本周以來，煤炭板塊指數的飆升成為市場最亮眼的風景線。

昨日，東財煤炭行業指數單日大漲5.58%，再度輕松刷新2022年以來的板塊指數新高，消息面上，海外俄烏沖突持續發酵，使俄煤出口受限，加劇全球供應鏈緊張。

中信證券表示，四大因素推動煤炭板塊大漲，首先，煤價年初以來維持高位，市場對板塊的盈利預期不斷上調，估值水平處于低位，這是板塊持續上漲的基礎；第二，降準預期、基建穩增長、地產政策放松等預期有助于改善需求預期，提升板塊估值；第三，海外油價是板塊近期波動的主要推手。昨日海外原油及國內能化期貨價格震蕩后大漲，推動煤炭股票上漲；此外，年初以來煤炭板塊漲幅居首，目前還有動量效應，不斷吸引資金關注。

昨日，煤炭板塊有27只個股獲主力資金凈流入，山西焦化、美錦能源、華陽股份獲凈買入居前；中煤能源、陜西煤業、盤江股份呈主力資金凈流出態勢。

得益于煤炭行業的供需兩旺、煤價上漲，多數上市煤企2021年業績飄紅，而且今年一季度繼續預增。目前正值一季報窗口，截至4月14日，煤炭板塊已有12家企業披露一季報預告，同比均實現業績正增長，增速居前的個股為冀中能源、上海能源與蘭花科創。在披露業績增長原因時，煤炭股均不約而同提到了煤價高位運行這一市場機遇。

煤炭行業是典型的周期行業，產能進入與退出所需周期較長，在“雙碳”主線保持不變的情況下，行業新建產能意愿減弱，供給彈性降低，同時，2022年部分手續不全、資源枯竭的礦井還面臨退出，帶來供給約束。疊加海外能源供應局勢，機構預計進口煤價高位不減，競爭優勢減弱。

信達證券左前明表示，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，現階段配置煤炭板塊正當時。他強調，當前全球能源價格上漲的根本原因是產能不足疊加長期以來全球貨幣超發，是一輪以供給周期為主導的能源大通脹，俄烏沖突結局并不改變其根本邏輯。現階段行業基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升，再考慮今年上半年業績高增的確定性，當前是逢低配置煤炭板塊的合理階段。

其建議關注3條投資主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業、中國神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份、盤江股份；三是國有煤炭集團提高資產證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業。

（文章來源：財聯社）

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