量產時間定了！4000億光伏龍頭N型電池頻創世界紀錄 業績彈性幾何？

隨PERC電池效率逼近極限、成本下降速度放緩，光伏產業正經歷新一輪電池技術的快速崛起。當前，N型電池最有望接替P型電池，并被看作組件商搶占市場的新出路。光伏龍頭隆基股份等十余家企業正紛紛布局N型產能。不過，公司股價自去年高點至今，最大跌幅已接近40%。

昨日，隆基股份透漏，公司新電池技術預計在今年第四季度實現量產，為行業注入創新發展新動能。

在新一代電池技術的布局和發展上，隆基股份不久前還曾宣布了一項包含32GW高效晶硅電池項目的百億級投資，不過，對于前述項目將采用何種新電池技術，隆基股份在公告中并未透露。

公開資料顯示，N型電池技術路線主要包括TOPCon、HJT和IBC三類。因在成本、良率等多方面存在差異，不同企業在技術路線上的選擇略有不同。TOPCon投資成本較低，能最大化利用現有產能，因而成為目前主流電池廠的首選；HJT理論上具備彎道超車的機會，吸引了明陽智能等新進入者。

值得注意的是，在光伏電池技術變遷的十字路口前，隆基股份是唯一一家同時布局三種技術路線的公司。對此，隆基股份相關人士表示，“隆基股份不押寶，對多種光伏電池路線均有跟進和研究并保持行業領先。”

作為全球最大的光伏級單晶硅片生產制造企業，隆基股份N型TOPCon光電轉換效率25.21%，HJT電池光電轉換效率25.26%，雙雙打破世界紀錄。并且，在3月31日，公司又創造了無銦HJT電池25.40%轉換效率的新世界紀錄。

天風證券孫瀟雅在1月10日的研報中稱，在22年需求大年背景下，硅片價格戰存底限，硅片開始流失超額利潤。降本疊加產品升級(21年不斷打破N型電池效率世界紀錄)為隆基股份帶來單瓦盈利向上彈性。經孫瀟雅測算，假設隆基22年TOPCon組件出貨5-10GW，則對應盈利向上彈性為3-6億元。同時，HJT、TOPCon兩種技術路線在未來的量產中將二者進行結合，將實現對同業的大幅領先。

截止目前，隆基股份并未公布2021年業績情況。從機構盈利預測來看，截至今日，6個月以內共有20家機構對隆基股份的2021年度業績作出預測，其中歸母凈利預估均值為108.18億元，較去年同比增長26.49%。

據國金證券測算，2023年底全球TOPCon/HJT電池產能有望分別達到134/67GW，2025年有望分別達到206/140GW，預計2022-2025年TOPCon、HJT設備市場空間有望分別達到303、409億元。

開源證券劉強在1月2日的研報中表示，目前行業內N型高效電池產能較少，未來存在較大的需求缺口，公司基于自身技術優勢，進一步提升一體化競爭優勢。根據盈利預測與估值測算，預計2022年全年凈利147.04億元，同比增速為26.6%，2023年凈利同比增速微增至28.2%。

不過，在近日頭部企業阿特斯發起成立的光伏高效N型產業技術創新聯盟中，隆基股份卻未出現其中。有業內分析人士認為，目前市場的主流仍然是PERC電池，隆基等企業目前N型電池組件還是以小規模中試線為主，不太會過早放棄目前的技術路線。

（文章來源：財聯社）

標簽： 世界紀錄 隆基股份