研報精選：A股“饞了”！農業、水產、豬肉板塊漲嗨了 獐子島2連板、農發種業3連板

今日(3月29日)滬深兩市全線高開，盤初震蕩整固之后，股指迅速回落走低，盤中偶有拉升動作，并維持在昨日收盤點附近上下震蕩。

從盤面上來看，繼“藥”不停之后，A股又到了“大口吃肉”的時候，醫藥產業鏈標的扛起領漲大旗，農業種植、豬肉、煤炭等板塊也表現突出。輕指數重個股行情延續，局部賺錢效應一般。

值得一提的是，水產、種業、豬肉概念等表現亮眼。截至發稿，水產股方面，大湖股份、獐子島、開創國際、中水漁業等漲停；種業股方面，農發種業漲停；豬肉股方面，傲農生物漲停，雙匯發展、巨星農牧漲幅靠前。

國盛證券指出，A股最差時刻正逐漸過去，今年指數低點大概率已經出現。考慮到當前市場仍然處于震蕩磨底修復階段，反轉仍需等待，二次探底補缺后的A股隨著更多穩增長政策出臺和見效，資金或回流股市，悲觀情緒也有望得到修復，指數重回升勢可期，投資上建議保持成長和價值的均衡配置。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】豬肉

東亞前海證券指出，根據豬易通數據，3月25日，生豬價格為12.38 元/公斤，周度環比上漲4.47%，主要系一些省份養殖戶出欄節奏放緩，以及這些地區新冠疫情管控嚴格，生豬出欄較難。政府的收儲動作有望托底豬價，穩定市場情緒。但生豬供需基本面未改變。豬價下行空間有限，但向上動力有限，我們預計短期內豬價仍然處于底部震蕩階段，豬價反彈或在下半年出現。

另外，國信證券提到，2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實現反轉行情。預計2022Q2 隨豬價下跌及飼料成本上漲加速養戶現金損耗，能繁母豬存欄或將繼續去化，有望進一步催化板塊。同時，肉制品受益豬價下行，2022年盈利有望進一步向好。推薦：華統股份、傲農生物、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等；關注：雙匯發展、龍大美食等。

國海證券表示，重申當前生豬板塊仍處在重要布局窗口期：1)產能持續去化，從去年7 月份以來連續八個月環比下降，產能下行保持著高強度，去化方向保持著高穩定性，且在供需和成本等多重因素之下有望加速；2)豬價處在底部區域，且往下空間非常小，處在極其有利于產能去化的環境下；3)估值仍處于底部區域，尤其頭部企業對應2022 年估值處在底部，具備了足夠的防御性，也為豬價上行期帶來了較大的彈性。因此，當前仍處在非常好的配置時點，持續推薦生豬板塊。

【主題二】農業種植

國信證券表示，看好2022年糧價景氣上行。一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或將加速豬價周期反轉，看好生豬板塊的投資機遇。具體標的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農發、建議關注北大荒。2)相關農產品板塊：推薦中糧糖業，建議關注海南橡膠。3)種子板塊：推薦隆平高科、大北農、登海種業等。4)生豬養殖板塊推薦：華統股份、傲農生物、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等。

種業板塊方面，華西證券提到，外圍局勢沖突催化下農產品價格全面高漲，豆粕、小麥等農產品價格創下14年來新高，糧食安全問題顯得愈發突出，進一步刺激種植產業鏈景氣度提升。我國已通過的“新種子法”于2022年3月1日起實施，有利于加強種業知識產權保護和鼓勵行業育種技術創新突破。甘肅省農業農村廳于近日發布了關于《甘肅省2022年農業轉基因生物監管工作方案》的通知，通知中強調防止非法轉基因農作物擴散，促進農業轉基因的研究和應用健康發展。隨著行業政策的不斷完善和地方政府的嚴格監管，生物育種技術的應用將越來越近，如果“一號文件”相關制度出臺順利，對于前期獲得轉基因安全證書的種業企業而言重大意義。相關上市公司有大北農、隆平高科、登海種業。

對于2022年農業行業機會，中國銀河證券指出，堅定推薦豬周期。核心觀點在于，在豬周期探底階段，深度虧損期是布局養殖個股的最佳時機。從預期角度來說，不會再有更差的預期了，養殖個股風險被大量釋放，安全邊際很高。隨著能繁母豬的數量下降和豬價再次下行，產能持續出清利好行業迎接曙光到來。周期行業股價先行，基于我們對22Q2-3二次探底的判斷，預期22Q1是布局養殖個股的次優時點。

【主題三】新冠檢測

光大證券表示，醫藥板塊估值已進入合理區間，配置價值凸顯。進入年報、一季報披露期，我們建議重點關注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點看好CXO 龍頭和CDMO 企業)、抗疫主線(疫苗/檢測/藥物/特效藥上游產業鏈等)；其次是低估值、業績有望反轉板塊，包括中藥、血制品、醫療設備(主要是醫療新基建)等。

基于醫藥投資的變與不變，該機構進一步認為未來應當積極把握創新化和國際化方向的投資機會。創新藥與疫苗方面，推薦信達生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫藥、藥石科技；器械設備與生命科學領域，推薦邁瑞醫療、微創醫療(H)、新華醫療、艾德生物；創新前沿技術方面，關注艾博生物等未上市企業；內需消費方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達因、博雅生物。

國盛證券提到，新冠主線要逐步嚴選，高度重視國產新冠小分子治療藥，一手抓龍頭、一手挖預期差。疫苗要重新提起重視。中短期醫藥其實就四個方面：新冠藥、中藥、一季報、籌碼出清后的CDMO.一年維度來看，在今年獨特的國內外政治經濟環境下，醫藥在跌了近9 個月的狀態下，相對比較優勢越來越明顯，建議逐步加大對醫藥的關注與配置。

西南證券指出，輝瑞和默沙東均已向MPP授權其小分子藥物專利，國內相關已授權仿制藥企業有望放量，同時關注新冠小分子口服藥產業鏈主題投資機會，比如一些上游中間體、原料藥CMO/CDMO企業。中藥方面：建議關注新版診療指南中針對中醫治療推薦的中藥標的。

【主題四】煤炭

申銀萬國證券提到，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。當前國內煤炭產能進入收縮期，“碳中和”下煤炭產能加速退出，同時新刑法修正案壓制煤礦超產，即便部分核增產能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態；而進口端，與中國相關國際主要煤炭生產主體產量整體大幅下滑，進口無法彌補該缺口，且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面。預計2022-2025年國內供給缺口逐年擴大。

另外，信達證券表示，未來2-3個月，隨著南方各地進入迎峰度夏階段，煤炭保供將仍然面臨巨大壓力。現階段行業基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升，再考慮今年上半年業績高增的確定性，當前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。

中國銀河證券認為，經濟平穩增長的前提下，煤炭消費預計仍將保持一定正增長。十四五期間，煤炭消費仍能保持確定性正增長，十五五期間，隨著煤炭清潔高效利用技術的發展，在傳統化石能源(煤、石油、天然氣)中，國內煤炭具有天然價格優勢，有望在煤電、非電領域取得更多應用，在國內經濟平穩增長的前提下，煤炭消費預計仍將保持一定正增長。投資煤炭股，享受煤炭成本優勢逐步兌現的紅利，政策調控會造成投資過程的反復，但是長期方向明晰。

（文章來源：東方財富研究中心）

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