八大券商主題策略：3-4月是繼續超配地產藍籌的重要時間！核心標的全梳理

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

中信證券：迎接政策高潮和銷售復蘇！3-4月是繼續超配地產藍籌的重要時間

從歷史經驗來看，房地產股并不是跟隨基本面價量變化而波動，而是跟隨政策松緊預期起落而漲跌。現在看來，政策手段足以推動基本面見底反彈，而信用風險之下政策介入的意愿也達到了最高點。我們認為，2022年3-4月是繼續超配地產藍籌的重要時間。我們看好保利發展、金地集團、萬科A、招商蛇口、美的置業、龍湖集團、華潤置地、綠城中國和濱江集團等。

平安證券：當前物管板塊估值已至歷史低位 性價比凸顯

考慮行業發展壓力不減，政策端仍有改善空間，板塊估值有望持續修復。中長期看，隨著本輪陣痛期中部分房企的退出或收縮，行業整體格局有望得到優化，具備融資、管控優勢的品牌房企市場份額及盈利能力均有望得到提升。

開發板塊關注短期抗壓能力強、中長期競爭優勢突出的龍頭房企保利發展、金地集團、招商蛇口、萬科A等，適度關注彈性二線標的如濱江集團、新城控股、金科股份等。

當前物管板塊估值已至歷史低位，性價比凸顯，隨著政策的持續松綁，開發企業資金端改善，亦有望帶來優質物管估值修復，關注如碧桂園服務、保利物業、新城悅服務、金科服務、星盛商業等。

開源證券：持續看好2022年地產板塊配置機會 優質企業具備長期估值提升基礎

持續看好2022 年地產板塊配置機會，政策面持續改善，低效產能繼續出清，行業格局顯著改善，優質企業具備長期估值提升基礎。受益標的：(1)保利發展、金地集團、招商蛇口、中國海外發展、旭輝控股集團等穩健性龍頭；(2)新城控股、寶龍商業為代表的商業地產龍頭。

中泰證券：頭部房企競爭格局持續優化！推薦三條主線

2022年房地產板塊將迎來政策持續改善，土拍市場回暖將帶動供給側修復，疊加頭部房企競爭格局持續優化的投資機會。推薦三條主線：1)融資環境結構性分化下的龍頭房企：綠城中國、保利發展、萬科A；2)區域性深耕民企：濱江集團；3)高評級穩健民企：旭輝控股集團、新城控股。

國泰君安證券：托底政策效果的不斷顯現 部分房地產民企的存活概率將大幅提升

雖然行業風險不斷暴露，但前期政策出臺相對克制，地產迎來的將不是供給端再次金融化帶來的新周期，而是基于真實居住需求的新發展階段。正因為此，才有行業的出清，以及優秀企業的跑出實現穩定盈利，及相應的估值修復。市場對于國央企信任度較高，但對于民企仍具有較大質疑，我們預計隨著托底政策效果的不斷顯現，部分民企的存活概率也將大幅提升。推薦央國企中的保利地產、招商蛇口、萬科A、中國海外發展、華潤置地、中國金茂、綠城中國、中海物業、華潤萬象服務等；優質民企中的金地集團、濱江集團、金科股份、中南建設、融創中國、融創服務、旭輝控股集團、碧桂園、龍湖集團、寶龍商業，受益我愛我家、招商積余、碧桂園服務。

申銀萬國證券：預計地產行業供需兩端政策修復有望加速推進

房地產仍是我國國民經濟支柱產業，行業自身及產業鏈對GDP貢獻占比近三成，但目前房地產經歷多重調控和資金困境之下，對經濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發聲強調穩經濟、穩增長、防控金融風險，而穩經濟則亟需穩地產，預計地產行業供需兩端政策修復有望加速推進，并將推動行業格局優化，集中度再提升，優質房企有望迎來量質雙升，并借鑒中外格局優化經驗，預計龍頭房企PE有望升至10倍。我們維持房地產板塊“看好”評級，推薦：A股：保利發展、金地集團、建發股份、新城控股、招商蛇口、金科股份、中國建筑、萬科A；H股：華潤置地、中海外發展、龍湖集團、旭輝控股、碧桂園；并維持物業管理板塊“看好”評級，推薦：碧桂園服務、旭輝永升服務、華潤萬象、保利物業、中海物業、新大正、綠城服務、寶龍商業、新城悅服務。

國盛證券：維穩基調下地產政策有望階段性的邊際寬松！關注地產后周期建材估值修復機會

短期地產新開工和銷售仍維持弱勢，投資端保持一定韌性，上半年來看預計需求端的壓力仍會體現，盈利端方面，上游原材料價格高位壓力仍在，對盈利能力仍有考驗，但價格傳導和產品結構調整有望對沖部分影響；估值層面，多數消費建材標的已處于歷史估值區間偏下限區域，估值修復需持續跟蹤政策邊際變化，近期六部委積極表態穩地產，維穩基調下地產政策有望階段性的邊際寬松，關注地產后周期建材估值修復機會；建議關注1)具備成長性的工程建材龍頭，尤其是已經建立了下沉市場的小B 客戶開發和多品類銷售體系的公司。核心推薦堅朗五金、東方雨虹；也建議關注具備較強成長彈性且估值已處于歷史區間下限水平的細分龍頭企業，推薦科順股份、蒙娜麗莎、凱倫股份；盈利穩定、高現金流的價值重估品種，推薦偉星新材。

西南證券：地方政府政策持續松綁 關注4條房地產投資主線

地方政府政策持續松綁，范圍已經擴大至強二線城市。我們認為當前應當關注4條投資主線：1)開發企業：濱江集團、保利發展、新城控股、華僑城A、華潤置地、龍湖集團、萬科A、旭輝控股、建發國際控股、南山控股等；2)物管企業：碧桂園服務、華潤萬象生活、金科服務、旭輝永升服務等；3)賽道轉型企業：廣宇發展、魯商發展等；4)房產經紀企業：貝殼等。

（文章來源：東方財富研究中心）

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