研報精選：8連板成妖股標配！盤龍藥業、天保基建狂飆 醫藥、地產股是行情“主旋律”

今日(3月25日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指維持在昨日收盤點上下震蕩，臨近午間，三大股指一致性向下跳水，弱勢調整格局一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數重個股行情再現，醫藥、地產股成上漲“主旋律”，農牧飼漁、紡織服裝等板塊異軍突起。在中藥板塊方面，截止發稿，萊茵生物、貴州百靈、益盛藥業、盤龍藥業等漲停；在房地產開發板塊方面，三湘印象、中國武夷、天保基建、中交地產等漲停。值得一提的是，盤龍藥業已經實現八連板，天保基建同樣實現八連板。此外，貴金屬、裝修裝飾、元宇宙、虛擬數字人等板塊也表現突出。

國盛證券認為，指數雖有回踩需求，但向下空間有限，創業板指關注短期2650附近支撐。市場處于低位區域，在貨幣和信用政策未來仍處于溫和狀態，穩增長將持續加碼的預期下，無論市場是增量資金進場突破上行，還是迎來良性的技術調整，在此階段都是戰略性配置的窗口。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】中藥

首創證券表示，近期發布的新版方案以及《中成藥防治新型冠狀病毒肺炎專家共識》中，根據病情的輕重、階段、中醫癥狀，對不同的中醫治療藥物進行推薦。建議關注以嶺藥業、紅日藥業、中國中藥。

山西證券也提到，全球疫情波折反復、居高不下，不確定性較高，“藥物+疫苗”仍是未來長期抗疫重要措施。新冠藥物方面，中藥在我國新冠疫情防控起到重要作用，多款中藥入選最新版診療方案，建議關注以嶺藥業等相關受益上市公司；華海藥業、復星醫藥、九州藥業等國內5 家企業獲準仿制輝瑞新冠口服藥，建議關注直接受益上市公司及產業鏈環節相關上市公司如博騰股份、凱萊英等。疫苗方面，新冠疫苗推動下多家企業業績表現亮眼，估值通過前期調整已處于合理區間，國內序貫加強免疫接種已開始實施，建議關注新冠疫苗開發上市公司如智飛生物、康泰生物等。

湘財證券指出，在政策支持下，我們認為中藥仍具有較大投資機會。從需求端看，醫藥行業的剛需特性和醫藥消費升級等因素共同支撐著中藥行業需求平穩增長。從政策端看，促進中藥守正創新、發展配方顆粒、醫保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續加成不超過25%等形成一系列利好政策，為中藥行業帶來政策紅利和新增需求。

“治未病”的特有優勢為中藥行業帶來發展機會。從業績端看，中藥行業走出低點，呈現邊際改善趨勢。從估值端看，中藥行業目前仍具相對明顯的估值優勢。“政策+醫藥消費升級+業績改善+估值優勢”共同構建出中藥行業的投資機會，成本推動構成了短期驅動因素，建議關注政策鼓勵領域和政策避風港領域。

【主題二】房地產開發

首創證券表示，高層表態釋放積極信號，政策窗口期來臨。當前行業基本面下滑態勢延續，3月上半月高頻數據銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴重的局面，當前針對房地產風險的把控刻不容緩，此次高層會議表態明確了應對行業風險的重要性。打通行業流動性鏈條應率先看到銷售的回暖，購房信心恢復亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態后已然明確，我們判斷重點城市針對四限政策的調整時間窗口在3月下半月。針對房地產稅的表態消除了年內壓制需求的一大利空因素。

萬聯證券指出，在“穩增長”的宏觀背景下，當前房地產行業基本面持續筑底，邊際改善政策持續，預計后續仍有較多利好政策值得期待，繼續看好房地產板塊的市場表現。建議關注(1)基本面表現較好的物業管理公司；(2)具有央企/國企背景的財務穩健型優質房企；(3)擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

申銀萬國證券提到，房地產仍是我國國民經濟支柱產業，行業自身及產業鏈對GDP 貢獻占比近三成，但目前房地產經歷多重調控和資金困境之下，對經濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發聲強調穩經濟、穩增長、防控金融風險，而穩經濟則亟需穩地產，預計地產行業供需兩端政策修復有望加速推進，并將推動行業格局優化，集中度再提升，優質房企有望迎來量質雙升。

【主題三】農牧飼漁

國信證券提到，2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實現反轉行情。預計2022Q2 隨豬價下跌及飼料成本上漲加速養戶現金損耗，能繁母豬存欄或將繼續去化，有望進一步催化板塊。同時，肉制品受益豬價下行，2022年盈利有望進一步向好。推薦：華統股份、傲農生物、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等；關注：雙匯發展、龍大美食等。

此外，國信證券提到，對于全球糧價，農產品處于歷史高位，景氣有望延續。此輪全球糧價上漲主要由供給緊張和貨幣超發驅動。美國、巴西等農業主產區受干旱天氣沖擊，玉米、大豆等主要農產品庫存消費比持續下降。此外，飼用需求回暖和疫情導致的貨幣超發也助推全球糧價上漲。另外，地緣局勢加大小麥和玉米等農產品的流通緊張預期，情緒驅動農產品價格繼續走高。展望后市，拉尼娜或反復，新冠和地緣政治形勢尚不明朗，供需緊張難緩解，全球糧價高景氣有望延續。

對于國內糧價，口糧絕對安全，2022年小麥可能帶動玉米價格繼續走高。1)飼用糧：玉米基本面略有緩和，但供需仍偏緊；大豆依賴進口，考慮全球糧價走勢，后續維持樂觀。2)口糧：玉米、小麥和大米三大主糧平均庫存消費比接近80%以上，安全邊際足夠。基本面看好小麥，2021 年冬季小麥主產區出現晚播、發芽率低等問題，2022 年產量可能降低。由于小麥和玉米存在替代關系，玉米價格有望走強。3)白糖：國內產量下滑，供需缺口持續存在，受配額外進口成本驅動，糖價將緊隨國際糖價蓄力周期反轉，后續保持樂觀。

該機構進一步分析，看好2022年糧價景氣上行。一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或將加速豬價周期反轉，看好生豬板塊的投資機遇。具體標的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農發、建議關注北大荒。2)相關農產品板塊：推薦中糧糖業，建議關注海南橡膠。3)種子板塊：推薦隆平高科、大北農、登海種業等。4)生豬養殖板塊推薦：華統股份、傲農生物、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等。

【主題四】虛擬數字人

安信證券表示，元宇宙在中國，2022年確定性最強的是虛擬數字人與NFT，它們坐落于中國擅長的“內容與場景、協同方”這兩大板塊。內容在移動互聯網時代從變現的角度一分為二——內容作品、變現內容，虛擬數字人服務于內容作品，也服務于變現內容；NFT則是數字資產價值重估的機制。

天風證券提到，隨元宇宙熱潮，虛擬數字人作為先發場景產業備受關注。“五橫兩縱”形成虛擬數字人基礎技術架構，其中建模動態光場技術、光學式和慣性式動捕方案、PBR和重光照渲染為核心技術，Unreal和Unity為主打渲染引擎。應用場景方面，考慮對數字化身的需求提升以及大眾對于虛擬數字人接受度改善，游戲、社交、營銷、虛擬偶像為重點關注行業。海外關注產業鏈上游技術廠商，國內推薦關注在產業鏈中游運營廠商以及下游應用廠商。

該機構進一步分析，海內外廠商多角度布局虛擬數字人賽道。國內廠商注重產業鏈下游的應用及開發，海外廠商聚焦基礎層的建設以及AI技術的開發。國內：騰訊、阿里巴巴、網易等綜合型廠商支持旗下相關事業部向該賽道發力。娛樂內容關注嗶哩嗶哩(VUP)以及芒果超媒(虛擬主持人)；營銷運營關注藍色光標、樂華娛樂、三人行、浙文互聯、平治信息、新華網、捷成股份、引力傳媒、華揚聯眾等；基礎層建設關注科大訊飛、追一科技、捷成股份、新華網、三人行等。海外：AI技術關注Soul-Machine、Oben以及Loom.ai；動態捕捉關注VICON、OptiTrack、Xsens等；渲染建模關注EpicGames、Unity以及NVIDIA等。因虛擬數字人產業關注度的上升，海內外相關產業的廠商短期內獲得多輪融資，大力推動行業高速發展。

（文章來源：東方財富研究中心）

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