八大券商主題策略：全球糧價“飆升”的三大原因找到了！受益種業龍頭名單梳理

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

天風證券：多重因素影響糧食可貿易量！種植產業鏈相關標的有望受益

我國部分糧食如大豆、玉米、小麥等仍需進口，對外依存度較高，受國際影響較大。烏克蘭、美國、巴西、阿根廷等國家是我國糧食進口的重要供應國。地緣沖突、通貨膨脹、氣候變化等多重因素影響糧食可貿易量：1)外圍沖突影響下，烏克蘭主要作物產量預計下降20-30%，俄羅斯、烏克蘭糧食可出口量均預計顯著下降。2)美國通脹預期、成本上漲等因素引發農民惜售，美國玉米、大豆期貨價格持續走高。3)干旱影響巴西、阿根廷等國大豆產量；美國旱情預計加重；此外，去年我國秋汛造成小麥晚播，我國夏糧產量存在挑戰。

我們預計，受上述因素影響，2022年糧食價格有望持續走高。種植產業鏈相關標的有望受益：1)種子板塊：糧價上漲拉動農民種植積極性，且農戶偏好購買品質較好的種子以保障產量。2022年頭部種子公司有望迎來量價齊升的景氣局面。疊加轉基因玉米、大豆有望完成商業化銷售，技術儲備領先、品質優勢明顯的種子企業有望擴大市占率。繼續推薦【大北農】(轉基因技術領先，大北農生物轉基因玉米擴區面積最廣)、【隆平高科】(參股公司轉基因技術儲備豐富，傳統品種和渠道優勢突出)、【登海種業】(玉米種子龍頭，有望把握轉基因玉米機遇)、【荃銀高科】(背靠先正達集團，有望實現躍進式發展)。2)農資板塊：新洋豐(磷復肥龍頭，磷酸鐵打開成長空間)。3)種植運輸板塊：蘇墾農發(主營水稻小麥等作物種植)、北大荒(主營水稻玉米等作物種植)、廈門象嶼(農產品供應鏈)。4)農業節水板塊：大禹節水(農業節水龍頭公司，受益于高標準農田建設等行業機遇)。

國信證券：2022年是提前布局生豬板塊最好的階段 2023年豬周期大概率實現反轉行情

養殖板塊持續回暖，種業政策穩步推進。1)生豬：我們認為2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實現反轉行情。預計2022Q2 隨豬價下跌及飼料成本上漲加速養戶現金損耗，能繁母豬存欄或將繼續去化，有望進一步催化板塊。

同時，肉制品受益豬價下行，2022年盈利有望進一步向好。推薦：華統股份、傲農生物、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等；關注：雙匯發展、龍大美食等。

2)黃羽雞：預計黃雞養殖盈利2022 年或好轉，推薦優質養殖標的：立華股份、湘佳股份、溫氏股份。

3)白羽雞：產業鏈整體正向食品深加工下沉，底部建議關注：春雪食品、圣農發展、益生股份、仙壇股份。

4)動保：板塊配置價值弱于養殖，建議關注科前生物、中牧股份、普萊柯。

5)種業：關注外圍局勢沖突及全球貨幣超發引發的全球糧價上漲，2022 年國內小麥與玉米基本面有強支撐，糧價上漲利好種植面積提升及種植資金投入，頭部優質種企或迎量利齊升。此外，轉基因落地有望加速，期待轉基因落地帶來種業格局重塑，種業將迎來周期與成長共振，推薦：隆平高科、大北農、登海種業。

國海證券：目前的豬價下行空間非常有限 板塊尤其是龍頭估值仍處在底部位置

豬價處在W 底第二次探底過程中，目前的豬價下行空間非常有限，板塊尤其是龍頭估值仍處在底部位置，具有足夠的安全邊際；黃雞行業在持續產能去化以后，基本面保持著向上的態勢，隨著中小產能的退出，行業集中度進一步提高，持續看好黃雞板塊投資機會；種業方面，種子法修訂和轉基因商業化推進將促進行業集中度提升和市場空間擴張，持續看好龍頭企業成長性；飼料方面，生豬產能恢復將繼續支撐上半年飼料銷量，下半年關注飼料原料價格；動保方面處于行業變革期，隨著行業集中度提升，龍頭企業優勢將逐漸明晰；看好寵物賽道的消費和成長屬性。給予行業評級為“推薦”。

開源證券：糧食價格受多維催化持續走高 種植鏈景氣度延續

豬周期反轉在即，糧價受多維催化持續走高。2022 年豬周期反轉在即，布局產能去化期。重點推薦養殖成本領先的牧原股份；生產指標加速恢復，成本下降的溫氏股份、新希望；周期反轉帶動優異業績彈性的傲農生物；兼具養殖成本優勢及資金優勢的巨星農牧；相關受益標的天康生物。

動保板塊安全邊際顯現，行業空間或迎來加速擴容。重點推薦國內動物亞單位疫苗龍頭企業普萊柯。

糧食價格受多維催化持續走高，種植鏈景氣度延續。建議關注糧食漲價標的蘇墾農發。重點推薦轉基因技術優勢突出大北農；以及基本面將觸底改善的隆平高科；相關受益標的登海種業、荃銀高科、先正達(擬上市)。

上游原料漲價，下游需求景氣，中游飼料市場集中度持續提升。建議關注產品力及服務力優勢突出的飼料龍頭企業海大集團。

中原證券：糧食安全問題顯得愈發突出 進一步刺激種植產業鏈景氣度提升

對于生豬養殖：2022年以來，飼料價格不斷上漲，導致養殖成本進一步增加，養殖戶陷入雙面擠壓的情況。短期來看豬價繼續偏弱震蕩，但是中央即將啟動年內第三輪凍豬肉收儲，預計豬價下行空間有限。行業寒冬有利于加速生豬產能去化，新一輪周期有望更快到來，建議在周期拐點到來之前持續關注行業產能去化程度。

對于白羽雞：養殖戶補欄意愿低迷，雞苗價格下跌。自2022 年春節后，豬價持續下行利空肉禽市場行情，疊加疫情反復導致學校集中采購減少，白羽肉雞價格偏弱震蕩，上行壓力較大。消費端的低迷和成本的增加導致養殖利潤銳減，養殖戶補欄意愿較弱。短期來看，利空肉禽市場行情的因素一時難以消除，預計白羽肉毛雞價格繼續偏弱震蕩。

對于種業：農產品價格高漲，行業景氣度提升。外圍局勢沖突催化下農產品價格全面高漲，豆粕、小麥等農產品價格創下14 年來新高，糧食安全問題顯得愈發突出，進一步刺激種植產業鏈景氣度提升。

中信證券：生物育種產業化政策體系進一步完善 建議關注種業和生物育種板塊

豬價底部震蕩，飼料原料成本提升，頭均虧損加大，或將加速產能去化，繼續建議關注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動保估值底部，重點關注普萊柯等。除草劑防治轉基因耐除草劑玉米田、大豆田雜草田間藥效試驗準則推出，細化轉基因耐除草劑作物用除草劑標準，進一步完善生物育種產業化政策體系，建議關注種業和生物育種板塊。推薦具備轉基因產業化領先優勢的大北農、具備優質品種資源和創新能力的雜交玉米種業龍頭登海種業。繼續推薦高成長績優股海大集團、中寵股份等。

浙商證券：行業上行周期！預計未來幾年優質種企將迎來業績的釋放期

對于生豬養殖，2022年降本增效仍是行業主旋律，推薦關注“能繁母豬儲備豐富、成本改善持續兌現、現金流充裕”的企業。

對于白羽肉雞，產業鏈已經經歷1 年的虧損，下游深度虧損抑制補欄積極性，雞苗價格下滑影響孵化場盈利，或倒逼種雞場主動去產能，我們或在2022 年三季度看到雞苗供應量的環比收縮，后續關注在產祖代雞和在產父母代雞的存欄變化。推薦關注布局全產業鏈業務的企業，以及上游主營雞苗銷售業務的標的。

對于黃羽肉雞，即使行業在周期低谷加速產能出清，頭部企業依然逆勢擴張，預計未來散養戶逐步退出后頭部企業的市占率將進一步提升。推薦關注產能持續擴張和成本控制領先的龍頭，以及順應冰鮮銷售發展趨勢的企業。

對于動保板塊，受豬價拖累已跌至合理區間，預計2022 年下半年豬價反轉帶動行業景氣度上行，板塊有望迎來估值修復，建議低位布局。推薦關注亞單位疫苗研發優勢明顯的普萊柯，以及產品儲備豐富的行業龍頭。

對于種業，利好政策密集出臺+供需基本面改善，行業迎來上行周期，預計未來幾年優質種企將迎來業績的釋放期，轉基因生物育種大幕拉開，玉米種業迎來強擴容預期，龍頭種企或迎來高速成長階段。推薦關注龍頭隆平高科，以及其他轉基因技術和品種儲備豐富的種企。

東亞前海證券：建議關注成本控制優勢顯著、經營穩健的養殖企業

生豬養殖：豬價持續下行，下游消費需求疲弱，疊加外圍局勢沖突增加養殖成本，產能出清或將呈現加速態勢。建議關注成本控制優勢顯著、經營穩健的養殖企業。

種業：具備品種優勢及核心生物育種技術的企業有望乘政策暖風獲得市場份額的持續提升，建議關注種業研發實力雄厚優勢明顯的龍頭企業。

（文章來源：東方財富研究中心）

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