華鑫證券回應反洗錢調查傳聞：不實消息

近日網絡上傳言“量化大本營”華鑫證券旗下席位賬戶因洗錢而被有關部門調查。

對此華鑫證券向券中社回應稱：“社交媒體上的言論為不實消息，公司及分支機構并未收到有關反洗錢調查文件，同時，尚末發現我公司客戶存在因反洗錢而被調查的情況。公司始終嚴格遵守主管部門的監管要求，堅持合規經營。針對近期流傳的不實言論，我公司保留依法追究其法律責任的權利。”

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市場觀察：“消失”的量化席位

近年來，依靠金融科技實力吸引量化私募扎堆的營業部迅速崛起，成為龍虎榜上的新勢力。然而，在近期市場震蕩背景下，量化私募代表性營業部交易活躍度卻顯著下降。其中，以量化服務見長的華鑫證券上海分公司(下稱“華鑫上分”)已連續4個交易日缺席龍虎榜。

量化席位缺席龍虎榜

從交易所公開數據中，上海證券報記者觀察到，華鑫上分近期上榜活躍度出現下降，其中3月14日上榜次數下降，3月15日到3月18日連續4個交易日缺席龍虎榜。

曾經“霸榜”的華鑫上分銷聲匿跡，引發市場諸多猜想。對此，華鑫證券方面表示，公司內部未出現異常狀況。華鑫證券并不分析客戶的交易策略，只會一如既往地遵照交易所要求管控客戶異常交易行為，且對交易結果和各類榜單也不關注。

在2022年以來的龍虎榜數據中，華鑫上分累計上榜1070次，排名第4；總買賣金額372.55億元，排名第2。

今年3月初，華鑫上分的成交額一度超過去年的冠軍東方財富拉薩營業部，排名居首。3月以來，市場經歷了大幅調整，華鑫上分的上榜次數開始下滑，到了3月14日，華鑫上分僅有5只股票登上龍虎榜。從3月15日起至今，華鑫上分一直未再現身龍虎榜。

通過統計華鑫上分在歷史上不同時段的上榜情況，接受采訪的業內人士分析稱，在不同時間段，該席位上榜活躍性存在明顯差別，過去兩年也出現過上榜活躍度下降、甚至是缺席龍虎榜的情況。“對于近期其缺席龍虎榜的原因，我們認為可能是不同市場行情階段的正常現象。”

量化私募活躍度下降

華鑫上分的缺席不是個例。記者注意到，近期量化私募代表性營業部活躍度均有所下滑。

開源證券金融工程團隊在題為《量化私募交易行為識別：龍虎榜營業部的新視角》的報告中，通過篩選量化私募進入前十大流通股東的個股，并與季末對應有龍虎榜股票的營業部進行匹配，發現中國中金財富證券北京宋莊路、華泰證券股份有限公司總部、中國國際金融上海黃浦區湖濱路、招商證券深圳深南東路這4個營業部值得關注。

記者觀察發現，中國中金財富證券北京宋莊路上一次登上龍虎榜還是在2022年2月10日；中國國際金融上海黃浦區湖濱路和招商證券深圳深南東路今年以來均未現身龍虎榜。

開源證券研究所所長助理、金融工程首席分析師魏建榕告訴記者，從持倉角度看，今年以來市場整體處于回調之中，部分量化私募選擇降低權益倉位，導致對應營業部上榜頻率相對降低。

從交易角度看，魏建榕認為，量化私募的策略表現和市場活躍度高度相關。當市場總體成交活躍時，量化策略的適應性會相對占優，量化私募交易意愿也會提升。今年以來的市場下跌中，兩市總體成交量下降，量化私募交易活躍性受到了一定壓制，相關營業部上榜頻率也有所降低。

量化投資將何去何從？

近年來，得益于出色的業績，量化投資發展迅速，規模也快速增長，同時也被市場推向了風口浪尖。在今年市場震蕩環境中，量化私募業績急轉直下，市場議論更是不絕于耳。

不少投資者認為，量價策略會加大市場波動，在其追漲殺跌操作的影響下，個股漲跌達到極致，趨勢也會被放大。

“量化交易在特定市場環境下，可能引發交易趨同和波動加劇。但需要補充說明的是，這種情況并不是量化交易所特有的，交易趨同和波動加劇是因為底層策略的同質化，非量化交易也面臨相似的困境。”魏建榕表示，最近幾年，機構投資者普遍基于行業景氣度和業績超預期對個股進行定價。這個投資邏輯是基本順暢的，但如果對未來個股的增長空間過度樂觀，容易導致股價反應過度，一旦未來景氣下滑或業績不達預期，便會引發趨同賣出，導致股價大幅波動。

“當然，量化私募在過去幾年的迅猛發展中也存在一些問題，不時引起市場關注。我們認為，成熟合理、有序推進的監管措施，將更加有利于量化行業行穩致遠。”魏建榕說。(來源：上海證券報)

（文章來源：證券時報）

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