中國平安管理層回答一切：怎么看公司目前股價？地產風險敞口多大？

“地產風險敞口多大？”

“對目前公司股價怎么看？”

“回購承諾還會兌現嗎？”

“壽險改革成效如何？”

“方正集團重整計劃進展到哪一步了？”

“償二代二期工程對公司有哪些影響？”

……

就在剛剛，A股市場最重要的成分股之一——中國平安舉行2021年度線上業績發布會。

針對投資者和市場關心的這些熱點，中國平安董事長馬明哲攜一眾高管出席，直面并回應媒體和投資者關注的熱點問題。

就股價表現來看，今日午后保險板塊快速拉升。其中，中國平安A股收盤時漲5.34%。

“公司在不動產領域風險敞口可控”

因為對華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及權益法損益調整，中國平安2021年利潤受到一定影響。

對于上海證券報記者提出的“公司在資產端還有哪些風險敞口”“不動產投資策略是否會變”“如何平衡β(貝塔)和α(阿爾法)策略”等問題，中國平安首席投資執行官(擬任)鄧斌均予以回答。

“目前公司在不動產領域的風險敞口是可控的。”他表示，中國平安整個保險資金投資組合中，不動產資產分為物權、股權和債權，其中絕大部分為自持性和收租性物權，占比遠低于監管規定的上限，且自持物業和收租物業收益良好，風險很低。少量為股權、債權投資，風險可控。

他表示，中國平安堅持“堅守底線、把握機遇、穿越周期、領先價值”的理念，作為投資的指導思想，以堅守風險管理為底線，努力實現穿越周期的相對穩定的投資回報。中國平安保險資金投資地產的策略是，堅持符合國家政策導向的不動產投資，以穿越周期優化價值的理念為指導，以戰略資產配置為牽引，投資優質商業不動產，同時關注碳中和、數字經濟、醫療健康等相關概念的優質不動產項目。

他介紹說，配置上，中國平安保險資金的“雙啞鈴”型配置結構，形成了總體均衡穩健的布局，特別是資產負債管理上，配置了大量長久期利率債，這使公司在利率風險管理上處于優勢地位，在利率下行的大趨勢下，其優勢尤為突出。

“我們已經把資產和負債的久期差收窄至4年左右，這在全國乃至全球都是領先的，這說明我們的現金流匹配比較穩健。另外，在α(阿爾法)策略方面，我們也會通過一定的戰術配置，精選投資標的和投資管理人，來創造更多的α(阿爾法)收益。”他表示。

股價被低估

積極做好市值管理回饋股東

對于記者提出的“如何看待目前公司股價被低估”這個問題，中國平安聯席首席執行官、首席財務官姚波表示，目前中國平安股價確實被低估，未來將積極做好市值管理回饋股東，包括持續提高分紅，用更好的現金回報回饋股東，以及公司股票回購等。

姚波表示，過去一年股價下跌有一定的外部因素，整個外部環境發生較大的變化，中國平安股價下跌并非個例，藍籌股和白馬股都受到較大壓力。“中國經濟基本面依舊穩健，政府也推出了一系列穩增長的措施，為全年經濟增長打下堅實的基礎。所以，我們對中國未來長期向好的基本面充滿信心，對公司股價也充滿信心。”

另一方面，股價下跌也是因為壽險行業轉型遭遇陣痛，面臨巨大挑戰。他表示，壽險業整體發展模式出現瓶頸，客戶的需求發生改變，人口紅利、代理人紅利等也受到影響。“中國平安正在積極推進轉型，但這需要一定的時間，希望市場給予耐心。”

“相信通過這些努力，市場最終會認識到公司的價值。”他坦言，公司管理層的聚焦重心應該放在公司經營上，經營做好了，股價自然會有體現。

“回購承諾一定會兌現”

對于中小投資者提出的“回購承諾是否會兌現，如何提高分紅率”這個問題，中國平安聯席首席執行官、首席財務官姚波表示，中國平安一直長期注重股東價值回報，之前公布的“不低于50億元且不超過100億元”的股票回購計劃，目前已累計回購39億元。

“目前距離回購計劃的到期時間還有一定的時間窗口，后續管理層將根據市場具體情況推進，肯定會按照要求，實現原先的承諾。”他表示。

他進一步表示，中國平安的分紅是與營運利潤掛鉤的，過去幾年公司的營運利潤比較穩定，因此，分紅也比較穩定。“2021年，公司歸母營運利潤同比增長6.1% ，分紅派息同比提升8.2%，分紅增速高于營運利潤增速，也彰顯了公司管理層對未來公司發展的信心。”

對壽險改革階段性成效滿意

最終要看長期、看戰略、看執行

在談及“平安壽險改革最終成效如何”這個問題時，中國平安聯席首席執行官陳心穎表示，要看長期、看戰略、看執行。“公司管理層對目前壽險改革的階段性成效還是滿意的，相信隨著改革的推進，相關成效會逐步呈現。”

她表示，從長期看，我國保險市場空間很大，長期發展向好。

從戰略來看，公司正在持續推動“4+3”雙輪驅動的壽險改革戰略落地，即四大渠道、三大產品。

這四個渠道分別是：

第一個也是最重要的渠道是個人代理人渠道；

第二個是社區網格化渠道。主要服務于“孤兒保單”，將每一個城市劃成網格，不同網格分配有不同的客戶，配備相應的項目經理，為“孤兒保單”做好續保、交叉銷售和加保等服務；

第三個是新銀保渠道。平安銀行升級銀保模式，將其打造成為優才渠道，與財富管理、私人銀行部分更加緊密結合；

第四個是下沉式渠道。比如，結合產險網絡的渠道，來覆蓋更多過去沒有覆蓋到的區域。

三個產品，即“壽險+”“綜合金融+”“健康醫療等服務+”。她表示，除了主業保險外，中國平安已經在綜合金融方面深耕了15年。目前正在打造醫療健康生態圈，通過“健康+醫療”服務為客戶提供線上線下的醫療服務。

從執行來看，她表示，壽險改革效果已經顯現，在這方面2021年年報中已經進行了披露。“只要堅持做下去，從戰略到執行，會逐步見到成效。”

“方正重整計劃正按既定目標推進”

對于市場關心的“方正集團重整計劃進展”這個問題，中國平安總經理、聯席首席執行官謝永林表示，目前方正集團重整計劃正按照既定的目標推進，一旦期間有進展，中國平安也會及時履行信息披露義務。

2022年1月31日，中國平安公告稱，旗下平安人壽收到銀保監會出具的《關于中國平安人壽保險股份有限公司股權投資新方正集團的批復》。據此，銀保監會同意平安人壽投資新方正集團。

公告還顯示，根據《重整投資協議》的約定以及重整主體的債權人對債權清償方案的選擇情況，平安人壽擬出資約482億元受讓新方正集團約66.51%的股權。

在談到“如何做好綜合金融協同效應”這個問題時，謝永林表示，中國平安是一家保險集團控股公司，未來推動綜合金融協同發展，一是個人金融方面，在獲得客戶授權的前提下推動個人客戶的需求工程，讓客戶獲得更精準的產品和服務；二是企業金融方面，要利用綜合金融優勢，用“投行+商行+投資”的方式給企業提供一攬子解決方案。

他進一步表示，中國平安綜合金融的融資規模每年呈現近20%的增長，例如，銀行渠道推薦、代銷保險的增速達到了20%。“綜合金融是中國平安的優勢，起到了十分核心的作用。未來，我們也一定會積極升級，將綜合金融做得更好，更好地滿足客戶的需求，提升公司的專業能力。”

償二代新規下

核心償付能力仍可達監管要求的2倍以上

對于“償二代二期工程給公司帶來哪些影響”這個問題，中國平安聯席首席執行官、首席財務官姚波表示，償二代二期工程確實給公司償付能力帶來一些影響，對壽險來說最大的影響是核心償付能力。

他進一步解釋稱，“根據新規測算，確實我們一些指標會受到一定影響。比如，原來我們壽險的核心償付能力充足率高于200%，在新規下會有所下降，但是依舊高于100%，是監管要求(50%)的2倍以上。另外，新規影響的不只是我們，而是整個行業。監管部門也給予了一定的過渡期，我們會做好相關應對。”

據主流投行測算，償二代二期工程對上市保險公司的影響總體可控，其中預計綜合償付能力充足率下行有限，核心償付能力充足率將面臨一定幅度的下降，但仍將明顯高于100%和50%的監管要求。

（文章來源：上海證券報）

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