研報精選：“漲聲一片”！輔助生殖板塊爆發 長江健康5連板 鋰電概念也瘋狂！

外圍股市全線暴漲，今日(3月10日)A股也迎來大反攻。滬深兩市全線高開，滬指開盤重回3300點上方，深成指與創業板指也表現強勢，隨后維持高位，反彈格局一覽無遺。

從盤面上來看，普漲行情終于等到了，行業與概念板塊“漲聲一片”，“喝酒吃藥”行情卷土重來。輔助生殖板塊方面，截至發稿，天藥股份、長江健康漲停，浩特生物、賽拓生物、麥迪科技、華邦健康等漲幅靠前。值得注意的是，長江健康已連續5個交易日漲停。此外，鋰電池板塊方面，宋都股份、天賜材料、多氟多、永太科技等上演漲停潮。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】鋰電池

光大證券表示，在目前環境下，電池企業向下游順價進展積極，然而原材料漲價速度較快，且多以月度調價，電池企業向下游定價模式以及話語權將直接影響價格傳導的及時性。我們認為龍頭公司結合低價長單庫存以及技術進步、規模效應能夠較好地消化上游漲價壓力。同時向下游的優勢議價權將及時傳導原材料漲價的壓力。龍頭企業亦通過產業鏈布局與庫存平滑價格波動，供應鏈管控與成本優勢進一步凸顯。推薦：寧德時代、億緯鋰能。

從產業鏈供需角度看，2022年鋰電中游負極石墨化、隔膜、銅箔、磷酸鐵供給較為緊張，鋰電產業鏈維持高景氣度，關注：貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質。

該機構進一步分析，鋰礦價格持續高位背景下，鋰電回收經濟性凸顯。鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發展前景廣闊。關注：邦普循環(寧德時代)、天奇股份、芳源股份、光華科技、中偉股份、格林美、旺能環境、浙富控股等。

關于鋰電行業，華安證券則指出，三條主線：一產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等；二受供需支撐鋰價高位有望實現超額利潤的鋰資源公司：科達制造、融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業等；三格局清晰、優勢明顯、供需仍緊的中游材料環節公司：恩捷股份、星源材質、嘉元科技、諾德股份、璞泰來、德方納米、當升科技、容百科技、中偉股份、華友鈷業等。

【主題二】輔助生殖

中國銀河證券指出，2018年我國約有56.8萬患者接受輔助生育服務，僅占同年4780萬不孕夫婦的1.2%。目前，我國已有與發達國家相當的不孕不育率，但其中接受輔助生殖服務的人群比例仍有很大差距。統計數據顯示，我國2018年的輔助生殖滲透率僅7.0%，遠低于美國同期的30.2%。未來隨著人們對輔助生殖技術的認知加深、人均可支配收入提高、鼓勵生育的政策放開等，中國輔助生殖的滲透率有望持續提升。

該機構進一步認為，隨著三胎政策及其他生育相關政策陸續出臺，疊加不孕率上行，以及我國人均可支配收入的提升，未來我國輔助生殖滲透率有望提升。建議關注具備技術壁壘和牌照壁壘的優質民營輔助生殖機構錦欣生殖，關注其收購進展以及美國業務逐步恢復的業績彈性，此外可關注國內領先的PGT臨床解決方案提供商貝康醫療。

平安證券表示，輔助生殖項目進入醫保，將推動行業加速發展，下游的醫療服務企業將率先受益。我國輔助生殖用藥市場仍然為進口主導，若未來藥品市場進行集采，則有望推動市場競爭格局重構，從而為國產藥企帶來機會。建議關注：錦欣生殖、貝康醫療、長春高新、麗珠集團。

開源證券提到，輔助生殖納入醫保。首先是有利于IVF 服務滲透率提升，且在國家鼓勵三胎的政策環境下，生育政策將更積極，但考慮到一線外地患者比例較高且目前國內異地就醫門診費用直接結算還在試點推進當中，預計IVF 服務滲透率并不會出現短時間內快速增長而是逐步上行；其次在供給方面，行業門檻仍然很高，優質IVF 牌照稀缺，醫保資質對IVF 機構提出更高要求，龍頭機構競爭優勢將更加凸顯；最后在盈利能力方面，此次定價和之前的價格整體相差不大，且對VIP等高端特需服務影響小，由此IVF機構盈利能力預計能夠維持。

【主題三】釀酒

中國銀河證券指出，對于白酒行業，短期蓄力謀長遠，結構升級趨勢不改。春節前后，伴隨疫情管控較2021年相對寬松，終端消費場景得以修復，白酒行業整體動銷表現平穩且渠道回款良好，但呈現區域分化特征(主要系部分地區疫情反復所致)，徽酒表現相對更優。2至3月淡季，白酒行業將進入“縮量挺價階段”，但春節較好的表現為一季度整體奠定良好基礎，我們認為白酒板塊22Q1開門紅可期。

對于啤酒行業，高端化+提價效應兌現，關注旺季系統性機會。總體看，行業高端化邏輯仍在持續演繹，預計隨著餐飲端需求回暖以及原料價格下降(1月玻璃價格高位回落)，行業提價效應有望在21Q2旺季兌現，報表業績將釋放高彈性。

財信證券表示，當前位置對白酒板塊可以更積極一些。當前行業面臨的最大困難是宏觀經濟下行影響消費能力，而行業層面名酒價盤、庫存健康，行業秩序向好。展望未來，(1)疫情的影響在逐漸鈍化，防疫政策更加靈活，受限消費場景的范圍將進一步縮小；(2)隨著穩增長政策發力，宏觀經濟企穩回升是較為確定的趨勢。當前行業基本面以穩為主，未來有望隨宏觀景氣度的回升而再走強，只是因消費能力回升速度仍有不確定性，需求疲軟期或仍將持續一段時間，此階段尤其考驗酒企的渠道價格與庫存管控能力，需要酒廠做好量價平衡。

【主題四】電力

英大證券表示，《“十四五”新型儲能發展實施方案》高度重視推動新型儲能產業的技術發展以及規模化應用，強調厘清儲能價格的傳導機制，加快儲能在電源側、電網側、用戶側的規模化發展，支撐構建新型電力系統。到2025年，新型儲能由商業化初期步入規模化發展階段、具備大規模商業化應用條件。到2030年，新型儲能全面市場化發展，基本滿足構建新型電力系統需求，全面支撐能源領域碳達峰目標如期實現。隨著技術進步帶動成本下降以及價格機制與市場機制的不斷完善，新型儲能的類型將不斷豐富，行業將迎來快速發展期。

川財證券提到，隨著“雙碳”政策的深入，光伏風電等新能源發電在能源結構中的比例不斷提升，但新能源發電的間歇性，不穩定性等特點，對電網的消納能力提出挑戰。新型儲能的發展將能夠有效提高新能源的并網消納能力，推動新型電力系統建設，為新能源的大力發展提供保障。

中信證券指出，在碳中和目標下，“十四五”期間風光裝機中樞有望進一步上行，光伏領域中建議重點關注受益于供需格局持續緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續強化技術、成本及規模優勢的一體化龍頭隆基股份、晶澳科技，逆變器環節的錦浪科技、固德威、德業股份等，膠膜環節龍頭福斯特，碳/碳熱場優質供應商金博股份、電池激光設備龍頭帝爾激光、組件串焊機龍頭奧特維；風電領域建議重點關注受益于風電技術升級而成長性強化的金風科技、明陽智能、日月股份、東方電纜等；儲能領域，重點推薦抽水蓄能領域的東方電氣，電化學儲能領域的陽光電源、蘇文電能及許繼電氣等。

（文章來源：東方財富研究中心）

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