兩部門談鐵礦：高度關(guān)注 嚴(yán)厲懲處！上期所、大商所提示風(fēng)險

昨天晚間，據(jù)俄新社報道，烏克蘭國家安全和國防委員會秘書稱，該委員會作出決定：除頓涅茨克州和盧甘斯克州外，在烏克蘭其他地區(qū)實施緊急狀態(tài)。報道稱，該決定需要烏克蘭最高拉達(dá)(議會)批準(zhǔn)。

凌晨時段，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基簽署命令，建議最高拉達(dá)(烏克蘭議會)批準(zhǔn)從2月24日零時開始實行為期30天的緊急狀態(tài)。烏克蘭外交部長表示，俄羅斯已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)攻，有很短的時間來阻止這一步驟。外交手段仍有機會，聯(lián)合國應(yīng)立即采取行動。

消息一出，歐美股市快速跳水，原本漲超1%的德國DAX指數(shù)快速翻綠，法國CAC40指數(shù)、英國富時100指數(shù)也基本回吐漲幅。美股三大指數(shù)更是由上漲全部轉(zhuǎn)跌，截至晚間11:50，納指跌近0.6%。俄羅斯主權(quán)美元債繼續(xù)大幅下跌，2047年到期債券日內(nèi)下跌超10美分，為2020年3月以來最大單日跌幅。

期貨方面，截至23:00收盤，油脂油料商品漲幅居前。棕櫚、豆油主力合約漲超3%，豆二漲超2%，豆粕、紙漿、菜粕、菜油漲超1%。上期所原油期貨主力合約夜盤盤中一度突破600元/桶關(guān)口，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)法新社消息，烏克蘭外交部23日敦促本國公民“立即”離開俄羅斯。烏克蘭外交部稱，“由于俄羅斯對烏克蘭的‘侵略’不斷升級，這可能導(dǎo)致(烏克蘭)在俄羅斯的領(lǐng)事援助大幅減少，(烏)外交部敦促烏克蘭公民不要前往俄羅斯，并敦促該國公民立即離開其(俄羅斯)領(lǐng)土。”

美國方面，據(jù)今日俄羅斯電視臺報道，在俄羅斯宣布承認(rèn)烏東兩個“共和國”之后，美國總統(tǒng)拜登宣布了將部分駐扎在歐洲的美國軍隊轉(zhuǎn)移部署到愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛的計劃，以加強北約的東北側(cè)翼。

拜登在當(dāng)?shù)貢r間周二發(fā)表講話時宣布了這一軍事調(diào)動計劃，指責(zé)俄羅斯試圖“吞并”鄰國的領(lǐng)土，并宣布了針對俄羅斯的新制裁措施。據(jù)報道，美國五角大樓表示，800名美軍士兵將從意大利轉(zhuǎn)移部署到波羅的海地區(qū)，8架F-35戰(zhàn)斗機將從德國轉(zhuǎn)移到東歐，另外有32架“阿帕奇”直升機將從德國和希臘轉(zhuǎn)移到波蘭。

今天凌晨，美國總統(tǒng)拜登宣布，制裁修建聯(lián)通俄羅斯與德國天然氣輸送的北溪2號管線公司、瑞士企業(yè)Nord Stream 2 AG.該司的母公司為俄羅斯天然氣巨頭Gazprom。

美股收盤后，白宮發(fā)言人Psaki表示，美國任何情況下都不會向烏克蘭派兵與俄羅斯作戰(zhàn)，當(dāng)前階段未研究俄羅斯總統(tǒng)普京和拜登會晤的可行性。

當(dāng)?shù)貢r間23日，據(jù)俄羅斯駐烏克蘭使館消息，俄羅斯駐烏克蘭外交機構(gòu)人員開始撤離烏克蘭。

今晨收盤，美股三大指數(shù)連續(xù)四個交易日收跌。納指收跌2.57%，創(chuàng)去年5月21日以來新低。道指收跌1.38%，創(chuàng)去年3月31日以來新低。標(biāo)普500收跌1.84%，創(chuàng)去年6月21日以來新低。周二勉強止住三連跌的泛歐股指重啟跌勢，歐洲斯托克600指數(shù)刷新本周一所創(chuàng)的去年10月6日以來收盤新低。主要歐洲國家股指多數(shù)下跌，只有英股微漲。國際原油期貨盤中均曾漲超2%，此后回落。倫敦基本金屬期貨周三多數(shù)回落，只有倫錫繼續(xù)上漲，連漲七日，且連續(xù)兩日創(chuàng)收盤新高。

兩部門召開專題會議研究防范鐵礦石過度囤積工作，鐵礦石供需將呈現(xiàn)寬松趨勢

國家發(fā)改委2月23日消息，針對近期鐵礦石市場供需總體穩(wěn)定、港口庫存持續(xù)上升至多年高位，但價格大幅上漲的異常情況，近日國家發(fā)改委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局聯(lián)合組織港口協(xié)會及部分港口企業(yè)召開專題會議，研究大幅縮短貿(mào)易企業(yè)鐵礦石免費堆存期、提高港口囤積成本，防范過度囤積等相關(guān)工作，指導(dǎo)港口企業(yè)敦促鐵礦石貿(mào)易企業(yè)釋放過高庫存，盡快恢復(fù)至合理水平。

國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局高度關(guān)注鐵礦石價格變化，將會同有關(guān)部門進(jìn)一步加大市場監(jiān)管力度，堅決嚴(yán)厲懲處捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為，切實維護(hù)市場正常秩序，保障鐵礦石價格平穩(wěn)運行。

中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉表示，近期國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局對鐵礦石市場進(jìn)行密集調(diào)控，旨在穩(wěn)定市場，指導(dǎo)市場健康運行。

受此影響，鐵礦石期貨主力2205合約由漲轉(zhuǎn)跌，一度跌超1%，最終報收700元/噸，跌幅0.78%。

“鐵礦石作為鋼鐵產(chǎn)品的主要生產(chǎn)原料，價格過度上漲，將推升鋼材價格，擠壓鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤，造成實體生產(chǎn)企業(yè)負(fù)擔(dān)過重。”格林大華期貨鋼材分析師韓靜說。

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，全國45個港口進(jìn)口鐵礦石庫存1.6億噸，是2018年5月以來歷史新高。港口庫存并不包含在港船舶量，截至上周港口在港船舶148艘，處于歷史同期高位，待在港船舶卸港后，港口鐵礦石庫存將繼續(xù)增加，預(yù)計庫存總量或?qū)⒊^1.8億噸，龐大的庫存量達(dá)到歷史高位。

2022年四大礦山目標(biāo)穩(wěn)中有增，前六周發(fā)貨量數(shù)據(jù)顯示，力拓和淡水河谷發(fā)貨量相對偏低，意味著后期發(fā)貨量將逐步增加，供應(yīng)端整體表現(xiàn)為寬松跡象。

從下游需求來看，韓靜說，春節(jié)前部分地區(qū)受限產(chǎn)措施影響，對鐵礦石需求下降，冬奧會結(jié)束后，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)意愿，3月上旬殘奧會期間預(yù)計仍將有鋼企執(zhí)行限產(chǎn)措施，待3月中下旬殘奧會結(jié)束及采暖季尾聲，預(yù)計鋼企復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象將增加。唐山市粗鋼產(chǎn)量占全國約十分之一，2月7日，唐山召開“退后十”誓師大會，預(yù)計2022年全年唐山市鋼鐵行業(yè)仍將有相關(guān)的限產(chǎn)、錯峰生產(chǎn)政策發(fā)布，預(yù)計下游需求有可能穩(wěn)中有降。

韓靜表示，后市不排除出現(xiàn)階段性供需緊張現(xiàn)象，但是鐵礦石整體供需將呈現(xiàn)寬松趨勢。

李海蓉則表示，結(jié)合我國鋼鐵行業(yè)2030年碳達(dá)峰的戰(zhàn)略目標(biāo)，2022年仍將進(jìn)行粗鋼產(chǎn)量的調(diào)控，中長期來看，鐵礦石的基本面仍偏弱。短期來看，成材消費旺季窗口即將開啟，市場對成材需求仍抱有期待，屆時對鐵礦石的需求有提振作用。

上期所和大商所提示做好風(fēng)險防范，大商所調(diào)整多個品種投機交易保證金

2月23日，上期所、大商所分別發(fā)布通知和公告，提示做好市場風(fēng)險防范工作。

上期所在通知中稱，近期，市場波動加劇，各有關(guān)單位要做好風(fēng)險防范工作，理性投資，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。

大商所在公告中稱，近期，影響市場運行不確定因素較多，大宗商品價格波動較大。各市場主體加強風(fēng)險防范，理性合規(guī)參與市場，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。

鄭商所2月23日發(fā)布公告，決定玻璃期貨倉單倉儲費標(biāo)準(zhǔn)由0.25元/噸·天調(diào)整為1.2元/噸·天，該調(diào)整自2023年3月第16個交易日起實施。

大商所2月23日發(fā)布通知，決定自2022年2月25日(星期五)結(jié)算時起，豆粕期貨2205合約投機交易保證金水平由8%調(diào)整為9%；玉米期貨2205合約投機交易保證金水平由11%調(diào)整為12%；玉米淀粉期貨2205合約投機交易保證金水平由7%調(diào)整為9%。

有色重心不斷抬高

近期，國際大宗商品價格在多重因素疊加推動下強勢凸顯，尤其是有色金屬鎳、鋁、錫期貨價格在2022年累計漲幅分別達(dá)15%、14%、12%左右，在全球大類資產(chǎn)的細(xì)分品種中漲榜居前。

為何以有色為代表的大宗商品走勢強勁，未來是否還有上漲空間？

對此，國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)對記者表示，盡管以有色為代表的大宗商品宏觀上受制于全球貨幣刺激政策調(diào)整壓制，但中長期結(jié)構(gòu)性支撐依然較強，尤其是在各國經(jīng)濟復(fù)蘇前景與地緣政治不確定性加大的背景下，實體產(chǎn)業(yè)需要加大補庫，以面對全球自然資源供應(yīng)擾動，同時需求端在主要經(jīng)濟體新能源革命轉(zhuǎn)型中加速增長，推動鎳、鋁、錫為代表的有色金屬供需產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向好，價格強勢上漲，重心不斷抬高。

從宏觀上看，顧馮達(dá)分析指出，一方面當(dāng)前市場正迎來歐美為代表的海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在通脹持續(xù)高企下加息預(yù)期不斷加強，另一方面則是全球大宗商品供需基本面偏強，價格走勢堅挺，其中代表全球大宗商品走勢的CRB商品指數(shù)不斷刷新高點。上述看似矛盾的現(xiàn)象可能與大宗商品的加息效應(yīng)有關(guān)，所謂加息效應(yīng)是指，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲加息之后一年，大宗商品通常會跑贏其他大類資產(chǎn)，其中能源、金屬材料等強周期性品種往往有著絕佳的表現(xiàn)。

在大宗商品領(lǐng)域，顧馮達(dá)表示，近年來隨著全球地緣沖突博弈加劇、社會貧富差距拉大、資源民族主義抬頭，一部分全球自然資源出口國借豐富的自然資源優(yōu)勢開始掌握更多產(chǎn)業(yè)鏈定價話語權(quán)，但隨著資源民族主義和民粹主義抬頭，大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈上游出現(xiàn)更多供應(yīng)擾動，例如，南美地區(qū)的銅、鋅、鋰，歐洲能源危機下的天然氣、鋁、鋅，澳洲地區(qū)的鐵礦石，東南亞的錫、鎳礦都出現(xiàn)供應(yīng)擾動和成本大幅抬升，這都對全球產(chǎn)業(yè)鏈分工和供需平衡產(chǎn)生了巨大沖擊。

“雖然有色金屬近期大部分出現(xiàn)上漲，但具體到每個品種上漲的原因也不盡相同。”南華期貨金屬分析師夏瑩瑩對期貨日報記者表示，鋁價上漲和地緣政治關(guān)系較為緊密。近日，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認(rèn)烏克蘭東部民間武裝控制的兩個地區(qū)獨立，使得俄烏沖突再度升級，市場對于鋁及天然氣供給擔(dān)憂加深，繼而推動內(nèi)外盤鋁價走高。

“由于德國在周一明確表示將暫停‘北溪2號項目’認(rèn)證，荷蘭TTF天然氣合約漲幅超過10%，再度走高的能源價格或重新加劇歐洲地區(qū)鋁冶煉廠成本壓力。”夏瑩瑩分析稱，此外，俄羅斯是世界第二大原鋁生產(chǎn)國，最大的鋁出口國，俄鋁產(chǎn)量約占全球原鋁產(chǎn)量6%，2019年俄鋁原鋁、鋁合金出口量分別為190萬噸、84萬噸，占全球總貿(mào)易量的17.4%和6.9%，若2018年美國對俄鋁制裁事件重演，短期內(nèi)全球鋁錠供應(yīng)將再次受到影響。

“鎳價上漲的主要驅(qū)動力來自不銹鋼和新能源的需求。”夏瑩瑩表示，根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，300系不銹鋼產(chǎn)量在1月同比上漲6%。雖然2月份可能因春節(jié)假期出現(xiàn)小幅回落，但是根據(jù)和鋼廠及貿(mào)易商的溝通得知，生產(chǎn)節(jié)奏并未受到太大的影響，鎳價的需求支撐尚在。新能源領(lǐng)域的持續(xù)火熱對鎳價的推動作用也較為明顯，國內(nèi)新能源電池龍頭企業(yè)的擴產(chǎn)將在一季度末和二季度陸續(xù)完成，對原材料鎳的需求也逐步增加。

展望后市，顧馮達(dá)表示，近階段在俄羅斯推動烏東亂局升級、歐美醞釀新一輪全面制裁的背景下，全球金融市場情緒急劇波動，資產(chǎn)價格經(jīng)歷“恐慌避險、預(yù)期緩和、觀望不安”多輪循環(huán)。事實上，在各方博弈下，俄烏地緣政治緊張局勢螺旋式升級，海外宏觀和監(jiān)管風(fēng)險限制價格短期過快上漲，短期有色價格將有明顯分化，銅更多調(diào)整以整固下方支撐，鋁、鎳則關(guān)注對俄制裁可能引發(fā)供應(yīng)沖擊下一度脈沖式上漲。“冬去春來之時，有色將有更多反彈動力，建議加工企業(yè)以鎖定利潤套期保值為主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小把握好市場結(jié)構(gòu)性反彈機會，注意資金管理和風(fēng)控。”

對于鋁而言，夏瑩瑩表示，當(dāng)前全球鋁錠供應(yīng)緊缺，尤其是海外方面，美國中西部、歐洲地區(qū)的現(xiàn)貨升水已達(dá)到770美元/噸和465美元/噸附近。此外，美國2018年對于俄鋁的制裁對其本國企業(yè)也造成較大不利影響，2018年4月6日宣布制裁之后，4月23日當(dāng)局就宣布考慮減輕制裁，且于2019年1月正式宣布解除對俄鋁制裁。結(jié)合當(dāng)前全球電解鋁市場特征以及美國2018年制裁倫鋁前車之鑒，夏瑩瑩認(rèn)為，歐美將限制俄鋁出口納入制裁范圍的可能性較小，對鋁整體的強勢影響不大。

對于鎳而言，鎳價自2022年初開始已經(jīng)上漲超過15%，成為有色金屬內(nèi)部的“領(lǐng)頭羊”。考慮到需求端的持續(xù)火熱和價格上漲的平順性，夏瑩瑩認(rèn)為，鎳價將延續(xù)上漲趨勢，漲勢有所放緩。

不要往棕櫚油中摻混低價油品！棕櫚油期貨再創(chuàng)新高

“提醒：請港口各油廠進(jìn)口商保持商業(yè)信譽，不要往棕櫚油中摻混、勾兌一級豆油、花生油等低價油品！”昨日，期貨日報記者在一個油脂群里看到這一調(diào)侃段子，頓時覺得有些好笑，以前都是不讓往豆油里摻棕櫚油。

其實，這很簡單，就是以前豆油價格高于棕櫚油價格，現(xiàn)在棕櫚油價格高于豆油價格了！

近段時間以來，棕櫚油期貨價格不斷創(chuàng)新高，并且成為引領(lǐng)油脂價格上漲的“帶頭大哥”。周三棕櫚油期貨主力2205合約盤中更是最高漲至11436元/噸，漲幅4.72%。

在寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧看來，近期棕櫚油價格大幅上漲主要受到國際和國內(nèi)市場的雙重驅(qū)動。

“國際棕櫚油供應(yīng)緊張，印尼限制棕櫚油出口，馬來西亞棕櫚油仍處季節(jié)性減產(chǎn)周期，疊加勞動力短缺情況尚未緩解，令馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，加劇了全球棕櫚油供應(yīng)緊張的局面。需求來看，雖然高價對需求的調(diào)配作用有所顯現(xiàn)，比如印度下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅后仍選擇進(jìn)口更有性價比優(yōu)勢的豆油作為補充，但印尼出口限制對馬來西亞棕櫚油的出口形成明顯提振。”畢慧分析稱。

最新出口數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月份前20天棕櫚油出口量環(huán)比增幅超過30%。畢慧表示，在供需緊張的推動下，棕櫚油期價強勢大漲，同時，此前寄希望于通過價格更有優(yōu)勢的葵花籽油來補充棕櫚油需求缺口，近期也受到俄烏局勢的影響，黑海地區(qū)葵花籽油出口船期明顯推遲，令葵花籽油的供應(yīng)面臨更多不確定性，令原本緊張的油脂供應(yīng)形勢變得更為緊張。此外，受到俄烏局勢的影響，能源價格大漲對油脂制生物能源需求形成提振，但相比豆油和菜籽油，供需形勢更為緊張的棕櫚油，無疑成為領(lǐng)漲油脂的明星品種。

“隨著最具有性價比優(yōu)勢的葵花籽油供應(yīng)受到地緣政治局勢的影響，主要需求國紛紛退而求其次轉(zhuǎn)向豆油采購。”畢慧表示，在原料大豆強勢依舊、需求存在潛在增量的推動下，美豆油期價多個合約創(chuàng)新高。目前國際豆棕價差僅為49美元/噸，豆油對棕櫚油的性價比優(yōu)勢依然存在。國內(nèi)豆油和棕櫚油低庫存、高基差的格局持續(xù)，進(jìn)口利潤倒掛繼續(xù)制約油脂進(jìn)口，同時葵花籽油的進(jìn)口也面臨更多不確定性。

畢慧認(rèn)為，國內(nèi)油脂供應(yīng)緊張的格局難有改變，短期關(guān)注中央儲備大豆和食用油投放對豆油價格的影響，國內(nèi)豆油價格的表現(xiàn)或?qū)⑷跤谕獗P，而棕櫚油期價繼續(xù)受到國際市場的聯(lián)動性提振，雖然豆棕價差會削弱棕櫚油期價的續(xù)漲動能，但在外盤強勢拉升，國內(nèi)低庫存、高基差持續(xù)的背景下，棕櫚油仍將作為引領(lǐng)油脂市場的“風(fēng)向標(biāo)”，整體強勢運行的格局仍在持續(xù)。但在油脂內(nèi)部，豆油期價受到政策調(diào)控的壓制，表現(xiàn)將會弱于棕櫚油，豆棕價差存在繼續(xù)反向走擴的可能。

（文章來源：期貨日報）

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