板塊逆勢上漲 ETF規模開年來增兩倍 旅游股春天已至？

開年以來，A股市場持續震蕩調整，前期熱門賽道紛紛“熄火”，一度被市場淡忘的旅游板塊卻走出了獨立行情，多只旅游股今年來漲幅超過20%。與此同時，旅游相關基金也受到了各路資金的熱烈追捧，富國中證旅游主題ETF的份額年初以來大增近200%。

在多位機構人士看來，旅游板塊由于前期疫情反復等影響，已經處于估值相對低點，未來隨著疫情形勢的不斷轉好，估值仍有繼續抬升空間。不過，在板塊經歷一輪普漲之后，個股走勢可能迎來分化。

旅游ETF逆市“吸金”

2022年以來，旅游股表現活躍，截至2月18日，中證旅游指數今年以來上漲8.27%。從個股表現來看，曲江文旅和凱撒旅業均在2月10日、2月11日和2月14日里連續3日漲停，華天酒店則在2月11日和2月14日連續兩個交易日漲停。這些個股近期龍虎榜上均出現了一線游資身影。

東方財富Choice數據顯示，截至2月18日，曲江文旅今年以來上漲67.5%，國旅聯合上漲32.6%，眾信旅游、凱撒旅游、天目湖、嶺南控股、西藏旅游等個股漲幅超過20%。

旅游相關ETF也獲得了可觀的資金流入。目前市場上有兩只旅游ETF，分別是富國中證旅游主題ETF和華夏中證旅游主題ETF.截至2月18日，富國中證旅游主題ETF最新份額為13.55億份，相較于去年年末的4.52億份增長了近200%；華夏中證旅游主題ETF最新份額相較于去年年底也大幅提升了22.7%。

對于近期旅游股的反彈，匯豐晉信消費紅利基金經理范坤祥表示，消費者服務板塊主要由線下的景區、酒店、旅游服務等公司組成。開年以來，景區和線下旅游公司漲幅突出?！拔覀兝斫?，這是資金對于疫后線下修復邏輯的追逐所致?！?/p>

范坤祥進一步表示，景區酒店和旅游公司這一類資產的典型特征是高賠率、低確定性。經歷兩年的疫情沖擊，相關公司短期業績承壓在所難免，但市場對于疫情的影響已有較為充分的預期。當前這些疫情受損標的處于低市值、低PB估值和機構低配置的三低狀態，因而具備較高的賠率。

行業拐點已至？

那么，在沉寂了較長一段時間后，旅游股是否已經迎來了拐點？

東亞前海證券最新發布研報表示，根據文化和旅游部數據中心測算，2022年春節黃金周期間，全國國內旅游出游2.51億人次，國內旅游收入達2891.98億元。2021年下半年受到疫情反復的沖擊后，旅游業復蘇進程一度受阻，2022年春節復蘇節奏開始逐步回升。

“旅游板塊當前估值水平處于相對低位，未來在疫情形勢的不斷轉好下估值抬升空間充分。春節出游數據體現了人們出行、出游意愿的高漲，當下旅游業由于前期疫情反復等影響，已經處于估值相對低點，疫情形勢的不斷轉好下，社服、旅游板塊有望觸底回升，估值未來抬升空間廣闊?！睎|亞前海證券研報稱。

富國中證旅游主題ETF基金經理曹璐迪表示，數據顯示，自去年二季度開始，旅游板塊的凈利潤增速呈現觸底回升、V型反轉的趨勢；目前我國海外出行意愿增強，這也是原油價格上漲的因素之一，由此也可以推導，市場對于疫后修復的預期可能還是比較高。

“旅游人數、旅游消費提升，有望帶來旅游行業上市公司基本面業績提升，進而帶動股價提升。未來長期來看，我國經濟從高速發展轉向高質量發展的方向不變，大概率還是以消費、高端制造為拉動經濟的主要手段，那么以旅游為代表的消費行業，大概率值得長期關注?！辈荑吹戏Q。

站在當前時點來看，匯豐晉信消費紅利基金經理范坤祥認為，旅游板塊經歷了一輪修復普漲之后，后續會開始逐步分化，個股的阿爾法會加強。個股阿爾法體現在兩個方面，一個是疫情沖擊下公司是否進行了有效的成本費用優化，經營效率是否有所提升；另一個是行業格局是否在疫情背景下有所優化。“我們相信后續仍有機會值得更進一步挖掘?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

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