A股大象狂飆2200億 最大預期差現身？反彈能否持續？

股票上漲的最大動能往往來自預期差！

A股虎年開門彰顯虎力。2月7日，滬深三大股指早盤集體高開，上證指數全天高位運行，深證成指、創業板指盤初沖高后一路下滑，創業板指尾盤一度翻綠。從盤面來看，兩大板塊值得關注：一是基建，二是銀行。前者因發改委發聲而集體大漲，后者則因一份拜年信息而爆發。

值得一提的是，冰墩墩帶火一眾冬奧概念股。文投控股、元隆雅圖、萊百股份等漲停。其中，元隆雅圖一字板，據悉，冬奧特許商品多數由該公司設計。目前，冰墩墩是一墩難求，但雪容融也被瘋狂帶貨。北京冬奧組委新聞發言人趙衛東說：“除了關注冰墩墩之外，還要關注雪容融哦。”

從目前的情況來看，冬奧概念中，最大的贏家可能是元隆雅圖。而對市場而言，最重要的是要有可以炒作的題材。那么，這些題材是否還能繼續火？大盤反彈又是否能夠延續呢？

大盤漲出虎力

2月7日，A股大火。截至收盤，上證指數收盤報3429.58點，漲2.03%；深證成指報13456.65點，漲0.96%；創業板指報2917.86點，漲0.31%。

從盤面來看，穩增長相關板塊全面爆發，水泥、大基建央企、建筑、鋼鐵、煤炭板塊紛紛上揚，中國電建、中國交建、天山股份、中國中冶等封板。稀土板塊猛烈反彈，北方稀土、五礦稀土漲停。國際油價創多年新高，油氣板塊趁勢而起，中國石油漲超9%，中海油服上板。

最值得一提的還是銀行股。今天，銀行板塊集體大漲，其中興業銀行漲5.41%，寧波銀行、蘇農銀行、張家港行、招商銀行、成都銀行和杭州銀行漲幅皆超4%。銀行指數大漲3.11%，整個銀行板塊市值增加2200億元。

興業證券張啟堯表示，“穩增長”、邊際“寬信用”下，一方面左側布局以大金融為代表的“mini版2014”。同時，調整較深、擁擠度壓力釋放較為充分、且景氣依然向好的“小高新”已處于底部區域，也將迎來修復窗口。

許多機構近期也紛紛表示，看好春季行情，策略上建議輕指數重個股，聚焦穩增長、中字頭、金融等，逢低布局新能源、碳中和。

1月最后一周信貸井噴？

那么，銀行板塊究竟是因何而起呢？昨晚，一則類似拜年的信息開始在投資圈流傳。某券商研究所所長表示，一月信貸存在重大預期差。

他表示，一月信貸同比或顯著多增，預計二月繼續保持。這存在較大市場預期差，建議一季度高度重視穩增長投資線索。他還提到，銀行股里所長最看好興業銀行——2022年銀行股中的絕對龍頭，目標價33.15元/股，現價空間59%。今年一季度很適合買銀行：穩增長+寬信用+守底線=買銀行，漲幅會很可觀，龍頭漲幅會超30%。

他說，假期動用銀行資源全面草根調研。基本結論如下：

1、規模：幾乎所有銀行一月信貸投放相比2021年一月均多增，有些銀行還多增不少。保守估計，1月新增信貸會在4萬億以上，超過2021年1月3.58萬億。

2、質量：結構還不錯，并不是完全靠票據沖的量，最后一周票據利率起來了(側面印證)。

3、節奏：一月份前20天各家銀行信貸投放普遍不達預期，很多銀行擔心完不成既定投放計劃。但在最后一周，信貸出現了井噴，無論對公還是零售信貸需求都顯著回暖。前瞻觀察和判斷，二月份的儲備項目還比較足。

4、二月：今年春節主要影響一月信貸投放，去年影響二月投放。從二月項目儲備看，今年二月信貸有望繼續保持同比多增。

在此之前，市場也曾出現過一份草根調研。其主要內容是：今年1月份以來，1-10日，銀行信貸投資總體不太理想。

首先，國有大行同比持平略有少增。四大行中，某大行1-10日新增人民幣貸款3000億左右，同比少增近500億。另外三家銀行中，一家同比基本持平，另外兩家情況大體一致。郵儲以零售為主，1-10日信貸投放景氣度高于四大行。

其次，股份制銀行信貸投放非常疲軟。1-10日，處于頭部的9家全國性股份制銀行對公+零售貸款合計新增840億左右，同比少增近2800億。其中對公貸款新增530億，不足去年同期1/3。某龍頭股份行對公貸款同比小幅少增，但零售僅為去年同期一半，其他股份制銀行均出現明顯走弱。

三是經濟發達地區城商行情況尚可，但非上市中小銀行壓力較大。1-10日，江蘇、浙商、上海等位于江浙滬發達地區的上市城商行，對公+零售新增700億，同比小幅多增，但零售相對偏弱。非上市中小銀行信貸拖累較大，11-12月份預計同比少增幅度超過了1500億，1月份難以有明顯起色。

這份調研可能是導致市場1月份殺跌的主要原因之一，也是此次重大預期差的來源。

題材仍在，亦有隱患

若上述草根調研屬實，則基本可以認為，寬信用可能已經來了。而寬信用時期，很少出現熊市。而回到盤面來看，市場也不缺題材。今日最佳就是冰墩墩了。

今日，元隆雅圖一字板漲停。該公司于2月7日在互動平臺表示，目前市場上熱銷的冬奧特許商品，包括冰墩墩(雪容融)毛絨玩具、造型手辦、飾扣、水晶球，以及冰墩墩盲盒、徽章(吉祥物運動造型系列、倒計時系列、民俗系列)、貴金屬(開幕式倒計時金銀條等)等七大系列均為公司設計、生產并銷售的產品。目前，公司已經組織員工和工廠全面開工生產，全力協調產能配給，保障冬奧會特許商品的供應，盡最大努力滿足廣大消費者的需求。

北京冬奧組委市場開發部部長樸學東介紹說，由于需求的集中爆發，加上各工廠的工人師傅還在春節假期，目前出現了部分產品，特別是冰墩墩特許商品暫時不容易買到的情況，北京冬奧組委市場開發部高度重視，已和各生產企業進行了溝通，待工廠開工后，采取積極措施推進產品生產，將會有產品源源不斷供應到市場。

北京冬奧組委新聞發言人趙衛東也說，對于“一墩難求”的問題，北京冬奧組委正在抓緊協調，加大供應。“另外我們也想提醒大家，除了關注冰墩墩之外，還要關注雪容融哦。”

這意味著，圍繞冬奧題材仍可能存在炒作空間。另外，從今天市場的表現來看，穩增長可能仍有一定持續性。但值得一提的是，市場亦有一定隱患：首先是量能不夠，今天指數加上大票上漲如此之多，但整體量能并未有效放大，即使外資回流，兩融可能也有回歸；其次是個股分化嚴重，今天雖有109家漲停，但也有47只股票跌停，這意味著市場的結構性風險依然不小；第三，今天市場屬于補漲格局，后續可能還是或多或少會受外圍影響。

（文章來源：證券時報·券商中國）

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