貨幣寬松信號(hào)再次釋放 國(guó)債期貨創(chuàng)一年半新高

在貨幣寬松信號(hào)再次釋放后，國(guó)債期貨三大主力合約19日繼續(xù)走高，創(chuàng)出逾一年半新高。截至收盤(pán)，10年期國(guó)債期貨主力合約上漲0.22%，5年期主力合約上漲0.14%，2年期主力合約上漲0.05%。

17日，央行超預(yù)期同時(shí)下調(diào)了中期借貸便利(MLF)和7天期逆回購(gòu)利率各10個(gè)基點(diǎn)。

18日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前重點(diǎn)的目標(biāo)是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力。

該表態(tài)被市場(chǎng)解讀為貨幣政策將進(jìn)一步寬松。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本周四公布的1年期和5年期LPR利率均將下調(diào)。

進(jìn)入2022年，A股整體走勢(shì)疲弱，兩市主要指數(shù)年內(nèi)至今全線(xiàn)下跌。不過(guò)，債市卻風(fēng)景獨(dú)好。10年期國(guó)債期貨主力合約年內(nèi)上漲0.48%，已連續(xù)3個(gè)月上漲。后市債市如何走?

對(duì)此，中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤指出，“降準(zhǔn)降息已然落地，后續(xù)仍有空間。未來(lái)幾個(gè)月將看到政策密集寬松。中國(guó)國(guó)債收益率短期內(nèi)仍下行，但空間有限。”

中金信證券首席固收分析師明明分析稱(chēng)，“央行呵護(hù)經(jīng)濟(jì)保持流動(dòng)性充裕市場(chǎng)增量資金不斷，從而導(dǎo)致多數(shù)機(jī)構(gòu)欠配壓力增大。供需失衡下，債市陷入資產(chǎn)荒這一甜蜜困擾之中，傳統(tǒng)板塊溢價(jià)逐步磨平，資產(chǎn)利差乏善可陳，高收益?zhèn)袌?chǎng)再度成為市場(chǎng)關(guān)注的話(huà)題。”

中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，短期內(nèi)降準(zhǔn)可能性降低，但央行會(huì)通過(guò)其他操作為春節(jié)流動(dòng)性保駕護(hù)航;回歸債券市場(chǎng)，降息落地兌現(xiàn)部分市場(chǎng)預(yù)期，更多是開(kāi)啟利率的新一輪下行，而非利好出盡。

本周以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)三天開(kāi)展千億元逆回購(gòu)操作，疊加周一中期借貸便利(MLF)超量續(xù)做的2000億元，本周已經(jīng)累計(jì)凈投放4700億元，銀行間市場(chǎng)資金面穩(wěn)中偏寬松。

外資日益成為中國(guó)債券市場(chǎng)的重要參與者。央行上海總部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券4萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.5%。德銀預(yù)計(jì)，今年將有4500億元人民幣流入境內(nèi)債市，主要來(lái)自全球外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)及主動(dòng)型資產(chǎn)管理公司。(記者 陳燕青)

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