【全球聚看點】高價新股華寶新能上市首日破發 基本面“抗打” 破發考驗持續多久？

又一只高價新股上市接受考驗。財聯社記者注意到，發行價237.50元的華寶新能于9月19日在創業板上市。該股上市后，成為了今年以來第14只發行價超過百元的新股，且發行價僅次于230元的納芯微，位居第二。

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數據顯示，華寶新能的發行市盈率為84.6倍，參考行業市盈率為37.2倍，當前市場觀點主要擔憂該股上市后是否會破發。19日，華寶新能開盤報235.11元，上市首日出現破發，跌幅近1%，但隨后股價出現上漲，最高報248元。截至記者發稿，華寶新能報229元，盤中最低下探至220元。

華寶新能后續走勢如何，成為投資者關注所在。記者注意到，數據顯示，9月內已成功上市的包括維峰電子、信德新材、華大智造、鉅泉科技等在內的高價新股，截至9月18日均未破發。

其中，與華寶新能均在創業板上市的維峰電子、信德新材目前表現良好。前者發行價為78.8元，PE60.38，上市首日漲11.36%，后者則發行價為138.9元，PE79.39，上市首日漲15.5%。截至9月18日，二者最新收盤價相對發行價漲幅分別達到3.8%、2.2%。

實際上，遠不止高價股，在年內已上市的107只創業板新股中，有近六成新股最新收盤價高于發行價，均無破發之虞。此外，從整體來看，截至今年8月，共有254只新股上市，而破發主要發生在一季度，而5月以來上市的新股賺錢效應明顯提升，新股發行市場明顯企穩。受訪人士表示，得益于新股發行定價的自律性調整，高價新股反映出較強韌性。

另值得一提的是，華寶新能申購之時，曾被冠以今年以來“最貴新股”的稱號，但如今這一稱號已被科創板新股萬潤新能繼承。記者注意到，華寶新能上市當天，科創板新股萬潤新能開啟新股申購。該股發行價為299.88元，市盈率為75.25倍，參考行業市盈率為19.21倍，超額募集資金51.27億元，從打新視角來看，中一簽新股需繳款14.99萬元，但若該股漲幅能達到67%，則打新者可實現中一簽賺10萬元的收獲。

而萬潤新能申購所在的一周(9.16-9.23)還有14只新股發起申購，但均不是高價股，其中近岸蛋白、唯特偶、好上好、富創精密等多只新股為熱門細分領域的龍頭企業。

基本面獲多家機構認可，凈利潤增速預測最高達123%

記者注意到，華寶新能遭到打新者的大比例棄購。據發行結果顯示，華寶新能中簽率為0.0214%，網上投資者棄購5.25億元，網上棄購率18.58%，在今年以來的上市新股中，華寶新能的棄購金額排名第三，僅次于納芯微的7.78億元和中國移動的7.56億元。

而華寶新能網上、網下投資者放棄認購股數全部由保薦機構、主承銷商華泰證券包銷，包銷股份的數量為221萬股，包銷金額為5.25億元，包銷股份數量占本次發行股份數量的比例達到了9.01%。目前來看，華泰證券賬面收益正在浮動。

有市場人士分析，棄購或是受限于對此前高價新股頻頻破發的心理預期。目前，雖然華寶新能上市首日開盤出現破發，但從華寶新能基本面來看，該股是細分領域的優質企業，基本面“抗打”。

華寶新能被譽為“便攜儲能第一股”，該公司的主營業務為鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售，主要產品包括便攜儲能產品、太陽能板、充電寶。據了解，便攜式儲能又稱“大號充電寶”“戶外電源”，主要應用于戶外出行、應急備災等場景，可為烤爐、電飯鍋、照明設備等短時供電。從盈利能力來看，華寶新能具有較強的盈利能力，該公司2018-2021年歸母凈利潤年復合增長率為124.18%，毛利率為47.35%，均高于可比公司平均水平。

資料顯示，華寶新能本次公開發行股份數量為2454.1666萬股，發行后總股本為9600萬股，公開發行股份數量占該公司此次公開發行后總股本的比例為25.66%。該公司募投項目擬投入募集資金總額6.76億元，募集資金到位后將用于建設便攜儲能產品擴產項目，解決產能問題，向市場提供更多規格的、質量更加穩定的、具備更先進技術的便攜儲能產品。

如何看待華寶新能的核心競爭力？天風證券分析師孫瀟雅在最新研報中給出了三個參考理由：

一是先發優勢。該公司是2020年便攜式儲能行業全球龍頭，擁有行業內領先的品牌認知度+渠道布局；

二是中期競爭優勢。該公司憑借“產品+成本”優勢，有望獲得競爭對手的追趕時間差，憑此持續穩固龍頭地位；

三是中期格局判斷。橫向對比電動OPE行業龍頭創科實，該公司所具有的先發優勢+本土供應鏈優勢，有望助力公司穩固市場地位。

而華福證券最新研報指出，華寶新能系全球便攜儲能領先品牌，十年深耕便攜儲能領域。該公司充電寶ODM起家，主動切換賽道向便攜式儲能OBM轉型，全球品牌影響力持續提升。戶外便攜儲能需求高速增長，市場前景廣闊，ToC市場盈利更優，實現量利雙升。

華福證券預計該公司2022-2024年三年收入分別達到39.96/72.70/107.41億元，同比增長73%/82%/48%，而歸母凈利潤達到3.39/7.57/11.63億元，同比增長22%/123%/54%，2021-2024年收入和歸母凈利潤CAGR為67%/61%。該券商機構認為，基于便攜式儲能行業較高的成長性，華寶新能現有品牌優勢、渠道優勢，產能釋放后有望快速成長。

中泰證券也認為，隨著鋰電池技術升級以及國內外戶外活動市場規模的擴大，便攜式儲能產品市場規模有望進一步提升，加之華寶新能募投項目建設的逐步落地，有利于打造優勢產品集群，滿足多樣化的市場需求，在全球開拓更廣闊的新興市場。

創業板新股基本面“抗打”，涌現細分領域龍頭

可以看到，今年是創業板實施注冊制改革兩周年，該板新股發行市場已匯聚了眾多優質企業，而一眾企業良好的基本面早已撐起了新股表現。財聯社記者注意到，9月以來高價新股信德新材與維峰電子基本面也都很“抗打”。

信德新材由“券商一哥”中信證券保薦上市，公司主要從事負極包覆材料產品的研發、生產與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產領域拓展，是行業領先的碳基新型材料供應商，其主要產品負極包覆材料是提升負極材料性能的重要原料之一。

信德新材所生產的負極包覆材料，主要應用于鋰電池負極材料的生產，經過多年的技術累積，該公司研發生產了多種類型的產品，滿足不同的鋰電池負極材料廠商的要求，產品質量穩定，具備一定的技術壁壘。該公司主要客戶為負極材料的龍頭企業，在負極包覆材料的銷量國內排名領先，2020年市場占有率在27%-39%之間。

據了解，信德新材核心技術人員具備豐富的行業經驗，曾主持或參與多個研發項目以及企業標準制定。此外，該公司為遼寧省高新技術企業以及遼寧省省級企業技術中心，并于2021年被工業和信息化部列入第三批國家級“專精特新‘小巨人’”企業名單，榮獲遼寧省省級企業技術中心、遼陽市民營企業科技創新20強的獎項。

維峰電子則是國內工業控制連接器領先企業，形成了以工業控制連接器為主體，汽車及新能源連接器為兩翼的業務布局，與泰科電子、匯川技術、比亞迪、陽光電源等國內外知名客戶保持著穩定合作。

作為創業板企業，維峰電子表現出突出的創新性、成長性。數據顯示，該公司2019-2021年研發費用分別為2950.56萬元、2958.09萬元及4278.10萬元，占營業收入比例均在10%以上，復合增長率達20.41%，呈快速增長趨勢。據該公司稱，公司以產品能力為核心，重視持續的高研發投入和新產品開發。

而截至今年3月底，維峰電子已取得境內專利99項，其中發明專利6項，實用新型專利91項，外觀設計專利2項，以及德國實用新型專利1項，掌握了小間距浮動式板對板連接器、小間距高頻高速板對板連接器等高性能連接器產品核心技術。

資料顯示，維峰電子主要產品已達國際一流廠商同等技術水平，產品通過美國UL、加拿大CUL、美國UL目擊實驗室等專業認證，并獲得汽車行業IATF16949質量管理體系認證。在此基礎上，公司順應國際貿易新形勢，積極利用成本和效率優勢，大力配合客戶推進國產化替代、本土化生產，搶占市場份額。公司還積極參與大客戶及潛力客戶的產品預研，充分發揮產品線豐富的特點，重點打造主要應用領域連接技術解決方案，為客戶提供一站式服務方案。

（文章來源：財聯社）

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