環球新消息丨這個市場 不僅“套住”了葛衛東 景林、高瓴、高毅也沒“撿到便宜”

在跌宕起伏的市場中，多家知名私募在定增市場“鎩羽而歸”。

比如，知名投資人葛衛東參與安恒信息定增，在解禁時浮虧超50%，高瓴、高毅資產等明星私募參與用友網絡定增也浮虧超30%，景林資產則參與中偉股份定增“被套”。據統計，今年8月定增市場中，競價項目的解禁收益率環比下降，勝率降至不足兩成。

(相關資料圖)

業內人士分析稱，目前定增市場行業分化現象加劇，成長賽道因深受投資人追捧，折價率較低，而消費、醫藥等板塊則情況相反。后續定增可以重點關注估值相對合理，折價率足夠高的優質公司。

知名私募參與定增“被套”

上市公司的定增項目為機構提供了“打折買入”的機會，但是今年以來，諸多知名私募在定增市場不僅沒“撿到便宜”，還產生了明顯浮虧。

比如，1月28日，邁克生物披露定增結果，此次定增吸引了包括高毅資產、興證全球基金、財通基金、諾德基金在內的17家機構，發行價格為28.11元/股。其中，高毅資產旗下高毅曉峰2號致信基金和高毅曉峰1號睿遠基金合計獲配近2.7億元。

不過，在內外部擾動、新冠分子產品銷售價格降低背景下，邁克生物股價震蕩下跌，8月18日解禁日收盤時，股價為19.03元/股，相比于定增發行價格跌超32%。

今年1月25日晚間，用友網絡也披露了定增發行情況報告書，發行價格為31.95元/股，發行對象中出現了葛衛東、高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理人HHLR、高毅資產、易方達基金等知名機構及個人的身影。其中，葛衛東獲配626萬股，高毅資產獲配1252萬股，HHLR獲配3130萬股。然而，7月27日解禁時，用友網絡股價跌至21元附近，機構浮虧超過33%。

另外，去年葛衛東以324.23元的定增發行價獲配安恒信息92.53萬股。4月12日晚間安恒信息發布公告稱，公司在今年4月21日將有411.2萬股限售股解禁。東方財富Choice數據顯示，截至4月21日收盤，安恒信息股價跌至139.72元/股，相比于定增價格浮虧近57%。

2021年11月，中偉股份披露的相關公告顯示，景林資產以138.8元/股的價格獲配近3億元，不過解禁日即6月2日收盤時，中偉股份股價跌至109元/股，景林資產浮虧近20%。

8月定增市場勝率降至不足兩成

不僅知名私募參與定增“被套”，8月解禁的大多數定增項目未取得正收益。

據申萬宏源證券統計，8月共計22個定增項目首次解禁，其中競價項目17 個。在當月解禁的17個競價項目中解禁絕對收益率為正的項目占比為17.65%，環比大幅下降35.69%。解禁日收益均值為-9%，環比下降9.5個百分點。

從定增項目發行情況來看，8月定增市場有所降溫。據統計，8月上市定增項目共計39個，環比增加4個，合計募資1091.30億元，環比下降12.03%。其中，8月上市競價項目27個，環比增加1個，合計募資423.25 億元，環比減少57.46%。

涌津投資分析稱，定增收益率是折價率、市場收益率和個股超額收益率三部分之和。8月份市場走勢較弱，與此同時，8月解禁的項目大多是為今年1月發行的項目，但今年1月份發行項目的平均折價率處于低位，因此8月份解禁定增項目收益率和勝率較差。另外，在項目發行端，由于市場調整，部分項目價差縮小甚至出現倒掛，發行人選擇延后發行計劃，一定程度上導致8月發行定增項目數量減少。

關注估值與折價率

面對有所降溫的定增市場，機構將如何篩選投資機會？在多位業內人士看來，足夠安全的估值與折價率，在參與定增時尤為重要。

私募排排網財富管理合伙人汪普秀坦言，過往定增市場能夠盈利或盈利水平非常高的項目，均是在市場或公司本身估值合理的時候進行的，而且參與定增需要鎖定6個月，所以應更加重視注估值安全，適當避開部分目前被嚴重高估的賽道股。與此同時，在選擇定增項目時需要重點考察公司所在行業中期景氣度以及企業基本面，尋找折價率足夠高的優質公司。

涌津投資也分析稱，目前定增市場行業間的分化極為明顯，新能源、半導體等成長賽道的項目深受投資者追捧，發行價格和認購倍數普遍較高，折價率較低。因此，盡管新能源行業定增仍有機會，但在當前整體估值較高的情況下，需要謹慎對待。而消費、醫藥板塊目前估值處于合理區間，在調整期間仍具備競爭力且折扣率高的公司，或更值得關注。

滬上一位私募創始人認為，目前仍有超400個項目待發行，涵蓋各個行業、大中小市值公司，基于投資人充足的選擇空間，因此，當前仍是布局定增的好時點。不過，定增投資需鎖定半年，之前很多追捧高估值標的定增的投資人虧損嚴重，后續需要充分考慮安全邊際。

（文章來源：上海證券報）

標簽： 撿到便宜