全球新消息丨機構(gòu)對市場風(fēng)格展開激烈討論 明星基金經(jīng)理加倉細(xì)分行業(yè)龍頭

中證1000股指期貨上市月余，本周此前頗為強勢的小盤風(fēng)格有所“熄火”，市場關(guān)于大小盤風(fēng)格切換的聲音也越來越多。從資金角度來看，獲利了結(jié)態(tài)勢較為明顯，8月以來，中證1000ETF份額持續(xù)縮減。小盤股后續(xù)能否延續(xù)強勢走勢，也成為當(dāng)下市場熱議話題。

那么，后續(xù)究竟是押大還是押小？讓我們看看機構(gòu)是如何直面這個“靈魂拷問”的。

【資料圖】

中證1000ETF連續(xù)四周遭凈贖回

從中證規(guī)模指數(shù)周漲幅來看，本周中證1000指數(shù)下跌3.51%，和滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)相比跌幅居前。

拉長期限來看，在4月27日以來的這輪市場反彈中，中證1000指數(shù)處于領(lǐng)漲狀態(tài)。具體來看，截至8月26日，中證1000指數(shù)漲幅為32.54%，中證500指數(shù)漲幅也超過20%，而滬深300、中證100等大市值指數(shù)的漲幅則均低于10%。

另一方面，短期資金獲利了結(jié)態(tài)勢明顯，數(shù)據(jù)顯示部分資金正逐漸從中證1000ETF撤退。截至8月25日，8月以來，中證1000ETF連續(xù)多周遭到凈贖回。具體而言，8月1日至8月5日，中證1000ETF合計遭凈贖回44.42億份。此后資金贖回勢頭有所減弱，8月8日至8月12日，凈贖回份額為37.41億份；8月15日至8月19日，凈贖回份額為1.67億份。不過，8月22日至8月26日，凈贖回份額再度升至40億份以上。

明星基金經(jīng)理加倉細(xì)分行業(yè)龍頭

從機構(gòu)的布局情況來看，細(xì)分行業(yè)龍頭標(biāo)的頗受青睞，二季度有多位明星基金經(jīng)理加倉中小市值標(biāo)的。以英維克為例，4月27日以來，截至8月26日，其股價漲幅超過120%，最新市值在150億元左右。公開資料顯示，二季度劉偉偉管理的中歐時代先鋒股票、崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟混合和前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票等均加倉超150萬股；同時，社保基金四二零組合成為英維克新進(jìn)前十大流通股東。

無獨有偶，最新市值不足200億元的拓邦股份股價短時間內(nèi)亦快速上漲。4月27日以來，該股股價漲幅超80%。從拓邦股份二季度末前十大流通股東情況來看，袁維德管理的中歐價值智選回報混合、丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航混合成為其新進(jìn)前十大流通股東，基本養(yǎng)老保險基金一二零六組合加倉61.66萬股。

不過，也有部分機構(gòu)采取了相反的操作。王陽管理的國泰智能汽車股票減持拓邦股份700多萬股，首域投資管理(英國)有限公司-首域環(huán)球傘子基金：首域中國增長基金亦減持150萬股以上。

值得注意的是，從最新情況來看，資金博弈的情況有所加劇。8月19日拓邦股份龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，前五大買入席位中，1家機構(gòu)凈買入1823.92萬元，另有4家機構(gòu)合計凈賣出2.96億元。此外，有深股通專用席位買入3594.45萬元，也同時有這類專用席位賣出3971.54萬元。

在已披露的2022年基金半年報中，部分基金經(jīng)理談及了選擇細(xì)分行業(yè)龍頭的原因。丘棟榮表示：“經(jīng)濟復(fù)蘇與政策共振，疊加制造業(yè)本身在全球范圍內(nèi)確立競爭優(yōu)勢，既有傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)能質(zhì)高價優(yōu)帶來的份額持續(xù)擴張，更有制造業(yè)細(xì)分龍頭企業(yè)的遷移迭代。選股堅持三條標(biāo)準(zhǔn)，即需求增長、供給收縮、細(xì)分行業(yè)龍頭，比如化工、有色金屬加工、醫(yī)藥制造、機械加工、輕工等，挖掘出真正的低估值小盤成長股和小盤價值股。”

警惕炒作風(fēng)險

小盤股風(fēng)格短期或仍占優(yōu)

后續(xù)中小盤風(fēng)格能否持續(xù)占優(yōu)也成為市場關(guān)注的焦點。從整體來看，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，短期小盤股或仍延續(xù)強勢表現(xiàn)，但已有基金經(jīng)理開始提示小盤股炒作風(fēng)險。

富國基金分析稱，自2014年10月中證1000指數(shù)發(fā)布以來，小盤股共有3個時間段跑贏大盤指數(shù)，分別為2016年5月至7月、2018年10月至12月，2021年3月至9月。在這三個階段，國內(nèi)處于宏觀經(jīng)濟環(huán)境較弱，流動性相對充裕的狀態(tài)。

“中證1000指數(shù)安全邊際較高，向上有一定空間。從PEG來看，中證1000指數(shù)PEG顯著小于1，凈利潤增速高于估值，具有估值性價比。”富國基金說。

上投摩根基金基金經(jīng)理郭晨認(rèn)為，短期內(nèi)中小盤占優(yōu)的情況可能還將階段性延續(xù)，期間可能會有大小票的輪動，但持續(xù)性有限。

“預(yù)計四季度后或有更明確的政策及市場機會，屆時或?qū)⑹谴笮”P風(fēng)格切換的觀察窗口。而對于小盤股，基本面上或仍存在一定的不確定性。”郭晨提醒，市場資金實際上更愿意長期持有真正的好公司，所以后續(xù)資金預(yù)計會從偏投機的、偏小票標(biāo)的回歸到長期優(yōu)質(zhì)股票中。

朱雀基金總經(jīng)理梁躍軍的態(tài)度相對更為謹(jǐn)慎。“最近光伏設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)不錯，主要是一些小市值公司股價快速上漲。光伏行業(yè)的成長空間足夠大，但并不意味機會可以隨便撿。很多公司現(xiàn)在做的事情并不是創(chuàng)新，只是跟隨性投資，蹭短期的熱點。倘若技術(shù)發(fā)生了新變化，可能就變成投資過剩產(chǎn)能。所以目前對于這些小市值公司的投資炒作要留一份警惕，要更多從產(chǎn)業(yè)的角度去觀察思考。”

（文章來源：上海證券報）

標(biāo)簽： 基金經(jīng)理 市場風(fēng)格 行業(yè)龍頭