“下一階段，上證指數將轉為橫盤震蕩為主，預計橫盤震蕩至少持續至三季度后。”8月18日晚間，國泰君安證券研究所所長黃燕銘在一場直播中作出上述判斷。
(資料圖)
黃燕銘表示，盡管下半年宏觀政策還會比較積極，但大部分已經被投資者所預期到。因此，隨著前期推動股票市場持續走高的力量告一段落，下一階段上證指數轉為橫盤震蕩為主。指數高度不高，橫盤震蕩時間會很長，預計橫盤震蕩至少持續至三季度后。
具體而言，宏觀方面，黃燕銘總結說：“新舊經濟分化加大，科技制造處處開花。美歐經濟加速向下，中國優勢靜待爆發。”
“整體看，新舊經濟所體現的兩極分化格局，在下半年依然會延續。因此，今年大的政策方向將集中在新經濟領域，這種政策支持在下半年還會加強。其中，科技制造的主要方向在數字化轉型、能源轉型和產業升級三個方向。”黃燕銘指出。
海外方面，黃燕銘分析表示，美歐經濟向下比較確定，但對中國經濟影響不大。因此，與美歐相比，國內政策空間充足，下半年的基本面依然會強于美歐。
“因此，海外的拖累不會對人民幣匯率帶來太大壓力，對A股市場影響不大。要堅信中國經濟的韌性，最好的投資機會仍然在中國，靜待中國優勢的爆發。”黃燕銘說。
風格方面，黃燕銘認為，成長股漲、價值股跌會階段性地延續。本輪行情有一個特點就是不同投資者對經濟增長預期的差異不斷拉大，對舊經濟的預期調降，對新經濟的預期調升。
“所以，不同投資者的風險偏好也走向兩端，高風險偏好的投資者推升新經濟成長股，而低風險偏好的投資者賣出舊經濟價值股。因此，不會出現成長股和價值股交替的行情。”黃燕銘指出。
對于A股市場的目前行情，黃燕銘指出，當前市場行情有一個突出特點，即投資者風險偏好高度的提升，走到中等水平就差不多，不會走到極高的位置。因此，投資機會主要集中在中等風險特征的股票。
“而科技制造類的股票就符合這一特征。其中，建議投資者沿著兩個方向去尋找投資機會。一是物理學，主要指設備。二是化學，主要指材料。”黃燕銘表示。
配置方面，黃燕銘說，新能源發展既涵蓋了設備創新也包括新材料創新。因此，就投資角度而言，投資者應該沿著新能源，橫向尋找風險度相同的其他科技制造板塊。
“物理學方向，主要是新能源、機械設備、通信、電子。化學方向，主要是化工、鋼鐵和有色當中的新材料。”黃燕銘指出。
同時，黃燕銘提醒投資者，本輪市場行情的風，吹不到講故事、沒有業績的高風險特征的科技應用類股票。
熱門行業方面，國泰君安證券首席投顧楊晶在直播中表示，未來隨著光伏行業不斷的技術更新迭代、降本增效，滲透率提升的空間還非常大。從產業鏈供需匹配度看，電池片是當下的最優環節。在儲能端，鈉離子電池產業化的進程很可能會大幅快于市場預期。
新能源車方面，國泰君安證券首席投顧符永佳建議投資者，零部件可關注智能化和電動化。整車建議關注自主品牌的銷量爆發和制造企業的價值重估。在近期熱度很高的人形機器人方向，看好減速器和伺服系統國產廠商的成長空間。
電子方面，國泰君安證券首席投顧陳顯鋒看好未來一年的投資價值。其中，重點看好汽車、XR眼鏡等細分領域，認為其將是未來幾年電子行業的主要投資方向。
（文章來源：澎湃新聞）
標簽： 國泰君安
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