天天通訊！八大券商主題策略：煤炭、油氣板塊漲勢太霸氣了！什么情況？估值空間幾何？

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

首創證券：八月俄煤禁令生效 全球煤炭供需緊張格局加劇

八月俄煤禁令生效，全球煤炭供需緊張格局加劇。受俄烏沖突影響，2022年1-7月俄羅斯海運煤出口量明顯下降，Kpler 船舶追蹤數據顯示，2022 年7 月俄羅斯海運煤出口量環比下降6.19%，同比下降3.14%，其中向歐洲、韓國等地出口量均明顯下降，向中國出口量同比增加14.65%，占比32%。已有印尼出口商開始向歐洲發運煤炭，德國、西班牙、意大利等歐洲買家均對印尼煤有采購意向，印尼煤炭出口不斷增加，6 月同比增加12.84%；澳大利亞加征煤炭出口關稅，限制煤炭出口加劇國際煤炭市場緊缺。八月已至，多國對俄羅斯煤炭的制裁生效，俄煤出口限制生效，全球煤炭有效供給縮減，歐洲放眼印尼、澳大利亞全球煤炭采購煤炭，印度煤炭需求保持高位，未來一段時間煤炭供給不足、需求高位，全球煤炭供需緊張格局再度加劇。投資建議來看，動力煤：兗礦能源、陜西煤業，焦煤：平煤股份、山西焦煤。

(相關資料圖)

長江證券：預計焦煤全年中樞價仍有望維持高位 四季度旺季行情或值得期待

動力煤：考慮到夏旺季已進入后半程而終端庫存高位去化仍不顯著、保供限價政策壓力猶在，短期內市場煤價或震蕩偏弱運行，后續需關注工業需求是否可實現明顯回升以及終端庫存去化情況。

雙焦：短期來看，由于當前鋼廠產量企穩、噸鋼利潤回正，雙焦價格下行壓力有所緩解；然而考慮到8 月仍為鋼鐵生產淡季，雙焦反轉行情或仍未到來，雙焦價格短期或仍處在磨底階段。展望未來，考慮到當前焦煤社會庫存仍處歷史低位，澳煤進口限制下供給缺口依舊難補，預計焦煤全年中樞價仍有望維持高位，四季度旺季行情或值得期待。

投資建議來看，動力煤方面，Q3 煤炭行情或整體偏向震蕩，未來國內工業需求回升是重點，以及冬季能源緊張有望提振信心，Q4 行情展望值得期待。持續推薦長協中樞提升、高股息標的陜西煤業、中國神華及兗礦能源。焦煤方面，考慮到主要焦煤上市公司長協比例較高，強勢利潤安全墊豐厚下估值優勢依舊明顯，持續推薦山西焦煤、平煤股份、淮北礦業、盤江股份等焦煤標的。

國泰君安證券：板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀 長期高煤價下具備大幅提估值空間

1-7月累計煤炭進口降幅擴大，預計8月煤炭進口量或將進一步下滑；歐洲俄煤限令生效在即，海外煤價或將再度上漲；動力煤需求持續高位，焦煤底部將回暖。投資建議來看，“全球供給”+“國內需求”核心邏輯持續演繹，行業基本面強勢難改，板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀，長期高煤價下具備大幅提估值空間。推薦：1)穩健龍頭：中國神華、陜西煤業；2)兼具成長：華陽股份、靖遠煤電；3)優質彈性：兗礦能源、中煤能源、潞安環能、蘭花科創、山煤國際、昊華能源；4)穩增長：平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、上海能源、盤江股份、首鋼資源、中國旭陽集團。

海通證券：關注受益行業固定資產投資提升的煤機等設備企業

我們認為，煤炭保供穩價工作仍是下半年工作重點，且核心在于電煤中長期合同履約的嚴格監管，從而促進合同履約率進一步提升。此外，對煤炭價格的監管力度也明顯加大，或進一步保障電煤價格保持在限價區間內運行。

旺季煤價回落+政策調控擾動，短期板塊波動加劇，但中期業績中樞上移帶動的估值提升邏輯不變。推薦轉型鈉電池儲能龍頭華陽股份；黑色產業鏈邊際改善帶動的焦煤板塊機會，推薦山西焦煤、淮北礦業、平煤股份；關注受益行業固定資產投資提升的煤機等設備企業鄭煤機、天地科技；以及穩健高分紅的陜西煤業、兗礦能源、中國神華等。

首創證券：全球煤炭需求重拾升勢 多國出臺保內需相關政策

全球煤炭需求重拾升勢，多國出臺保內需相關政策。國際能源署發布的《7 月煤炭市場報告》稱，2022 年全球煤炭消費將略有上升，去年全球煤炭消費量反彈了約6%，IEA 預計今年這一數字還將增長0.7%，達到80 億噸，與2013 年創下的年度記錄相當。印度煤炭部7月27 日消息，為滿足國內煉焦煤需求，印度政府已啟動“煉焦煤任務”，目標是到2030 財年焦煤煤產量達到1.4 億噸。印度媒體報道稱，印度鋼鐵管理公司訂購了8 萬噸俄羅斯焦精煤，這批貨物預計將未來幾周內抵達印度東部某港口。哈薩克斯坦為防止用于公共和家庭需求的煤炭價格上漲，制定相關計劃，預計今年的煤炭消費量約為960 萬噸，其中260 萬噸將用于公用事業部門，700 萬噸將出售給民眾。此外，澳大利亞提高煤炭關稅限制出口，我國實施零關稅鼓勵煤炭進口，歐盟煤炭進口缺口亟待補足，全球煤炭供需格局加緊。投資建議：關注陜西煤業、兗礦能源、平煤股份、山西焦煤。

光大證券：中長期內油價將維持中高位 相關標的梳理

地緣政治局勢持續緊張，中長期上游資本開支不足造成原油供給增長乏力，我們預計中長期內油價將維持中高位，建議關注如下標的：第一、上游板塊，中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油；第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發展、石化油服、博邁科；第三、民營大煉化板塊，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、輕烴裂解板塊，衛星化學和東華能源；第五、煤制烯烴，寶豐能源；第六、三大化工白馬，萬華化學、華魯恒升和揚農化工。

華福證券：持續關注上游油氣資源公司業績高位穩定性

二季度油氣價格持續高位，公募持倉配置在上下游出現分化。一方面，受益于油氣價格大幅上漲，上游資源類企業盈利同比大幅提升；另一方面，原油價格持續上漲導致中下游企業原料成本大幅上升，部分企業面臨較大業績壓力。表現在公募持倉配置上，上游資源類企業如中國石油、中國石化等得到了不同程度的增持，而中下游企業如新鳳鳴、桐昆股份等則遭到較大規模的減持。

投資建議：(1)持續關注上游油氣資源公司業績高位穩定性：油氣價格維持高位，上游公司業績確定性強，建議積極關注中國海油；(2)油服工程類企業相對油價敏感度弱一些：油氣景氣度高，油服類企業業績有望大幅穩步提升，且訂單增長穩定下，業績確定性強，建議積極關注中海油服等；(3)積極關注下游煉化企業：價格傳導有望逐步實現，且下游景氣度有望階段性提升；(4)積極關注大煉化企業縱向拓展新材料領域及部分企業積極打造新材料平臺，新材料領域未來有望帶去業績增量，且產業協同加大，建議關注東方盛虹及昊華科技等。

國金證券：美國中長期頁巖油氣供應不足風險顯著增加 關注油品上漲受益上下游標的

當前頁巖油氣主要產區均出現新鉆單井產量大幅下滑趨勢，結合美國頁巖油氣資本開支結構及其變化趨勢，側重于加速短期存量產能釋放的資本開支結構活進一步加速資源品位下滑趨勢，美國中長期頁巖油氣供應不足風險顯著增加。

相關標的來看，我們建議關注油品上漲受益上下游標的。(1)原油價格上漲受益的上游資產標的：中國海油，中國石油；(2)各類油品價格上漲受益的中下游煉化標的：恒力石化，榮盛石化，恒逸石化。

（文章來源：東方財富研究中心）

標簽：