產(chǎn)能利用率不足產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化 順絡(luò)電子中報(bào)毛利率短期承壓

由于上半年毛利率短期承壓，順絡(luò)電子(002138)2022年1月至6月凈利潤增幅同比下降28.55%。在產(chǎn)能利用率不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及原材料價(jià)格上漲的背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然公司成本壓力上行，但企業(yè)毛利率降幅整體依然可控。

毛利率降幅整體可控

中報(bào)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.36億元，同比下降7.58%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.94億元，同比下降28.55%;扣除非常性損益凈利潤2.63億元，同比下降32.13%;實(shí)現(xiàn)銷售毛利7.46億元，同比下降13.54%。

其中，2022年二季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入11.28億元，環(huán)比增長11.89%，同比下降10.14%。“公司收入出現(xiàn)下滑,主要受到消費(fèi)和通訊市場景氣度不高的影響。”順絡(luò)電子表示。

東北證券分析師李玖認(rèn)為：“公司毛利率下滑主要由于產(chǎn)能利用率不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及原材料價(jià)格上漲。而公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，新產(chǎn)品銷售比例提升，在不利外部市場環(huán)境下，公司毛利率下降幅度仍可控。公司將毛利率作為績效考核因素，降本增效管理效果初顯，今年上半年公司期間費(fèi)用率13.63%，同比上升0.02%。”

需要提及的是，公司二級子公司衢州順絡(luò)電路板的凈資產(chǎn)從去年半年報(bào)轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，其業(yè)務(wù)也出現(xiàn)大幅下滑，公司是否有具體方案應(yīng)對PCB低迷帶來的業(yè)績拖累?

順絡(luò)電子證券部表示：“衢州順絡(luò)PCB業(yè)務(wù)長期處于虧損狀態(tài)，因?yàn)椴⒎琼樈j(luò)主業(yè)，PCB業(yè)務(wù)逐步邊緣化。公司有計(jì)劃利用PCB工藝平臺(tái)為公司元件做相應(yīng)配套并逐步提升業(yè)務(wù)占比，為部分元件打造一體化供應(yīng)體系。”

高管增持+股份回購

值得關(guān)注的是，目前公司開拓新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)展順利，企業(yè)戰(zhàn)略性布局涉及電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、光伏、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、模組等產(chǎn)業(yè)。在模塊模組業(yè)務(wù)，PA模組對產(chǎn)品尺寸、性能和質(zhì)量要求嚴(yán)苛，公司產(chǎn)品獲得海內(nèi)外客戶群的認(rèn)可，產(chǎn)品份額持續(xù)提升。在光伏尤其是微逆變領(lǐng)域，公司擬專設(shè)下屬公司從事相關(guān)業(yè)務(wù)。

在汽車電子方面，公司的汽車用高可靠性電子變壓器、電動(dòng)汽車BMS變壓器、高可靠性各類電感被汽車電子企業(yè)和新能源汽車企業(yè)批量采購。

“目前公司汽車電子業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，2022年一季度公司營收9070萬元，同比增長51%。預(yù)計(jì)2022年公司汽車電子業(yè)務(wù)營收增速50%左右。”首創(chuàng)證券分析師何立中稱。

另外，在市值管理上，順絡(luò)電子核心管理團(tuán)隊(duì)按照計(jì)劃通過管理層持股平臺(tái)，自4月20日起6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額計(jì)劃5000萬元至10000萬元。另外，公司4月19日通過了《關(guān)于回購公司股份方案的議案》，計(jì)劃以自有資金進(jìn)行股份回購，回購價(jià)格為不超過35元/股，回購金額為2億元至3億元，回購股份的期限為12個(gè)月之內(nèi)。

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