可轉債新規今起實行 新規將可轉債上市次日漲跌幅調整為20%

盡管7月A股整體表現不佳，新股破發也頻現，但可轉債整體表現較強。同花順數據顯示，7月共有15只可轉債上市，首日收盤平均漲幅為35.85%。備受關注的可轉債新規將于8月1日起實行，新規將可轉債上市次日漲跌幅調整為20%，轉股時間增加3個交易日。 繼上市首日大漲57.3%后，7月28日瑞鵠轉債繼續被追捧，在盤中兩次臨停后，收盤仍大漲59.72%。此外，同日上市的道通轉債、微芯轉債、博22轉債上市首日漲幅分別為27.98%、26.80%、25.64%。

從今年來看，7月上市的可轉債漲幅為單月表現第二。此前5月上市的12只轉債中，由于永吉轉債上市首日漲幅高達276.16%，使得5月首日平均漲幅為44.15%。

從7月上市的可轉債來看，華銳轉債首日收盤漲幅最高，為62.12%;緊隨其后的是瑞鵠轉債、上能轉債，首日收盤漲幅均為57.3%。此外，首日收盤漲幅最低的是天業轉債，首日收盤上漲19.4%。

二級市場上，可轉債整體表現較強。7月中證轉債指數上漲1.03%，明顯跑贏大盤，同期滬深300下跌7%。數據顯示，7月共有21只轉債漲幅超過20%。其中，祥鑫轉債、瑞鵠轉債、中大轉債、文燦轉債7月漲幅超過50%。

隨著可轉債市場不斷壯大，過度投機炒作現象逐漸顯現，監管機制也在不斷完善。7月29日晚，滬深交易所發布可轉債交易細則及可轉債自律監管指引，進一步規范可轉債各項業務活動，推動可轉債市場高質量發展，保護投資者合法權益。新規于8月1日起施行。

新規明確可轉債漲跌幅限制。可轉債上市首日設置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，并實施20%、30%兩檔盤中臨時停牌機制，次日起實行20%的漲跌幅限制。新規還增加了異常波動和嚴重異常波動標準。結合漲跌幅調整，增設了可轉債價格異常波動和嚴重異常波動標準，同時規定交易所可根據可轉債異常波動程度和監管需要，要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查。

此外，新規優化贖回、回售實施期限。規定可轉債贖回條件觸發日與贖回日的間隔期限應不少于15個交易日且不超過30個交易日，并在停止交易后為投資者留出3個交易日的轉股時間，幫助投資者減少不必要損失;規定可轉債回售條件觸發日與申報期首日的間隔期限應不超過15個交易日，督促公司及時實施回售，保障投資者的回售權利。

數據顯示，公募基金持有可轉債總市值在二季度明顯上升。截至二季度末，公募基金持有可轉債市值為2781.32億元，較一季度末環比增長9.14%;可轉債占債券投資市值比也從一季度的1.84%上升至二季度的1.95%。

公募持倉市值的提升或與二季度轉債市場走強有關。從市場表現來看，可轉債二季度表現強勢，中證轉債指數二季度上漲4.68%。

德邦證券認為，公募基金可轉債持倉市值重回增長趨勢，持倉占比企穩，可轉債于公募基金的資產權重上升。長期來看，公募基金持倉轉債市值呈現穩定的上升趨勢，一方面是因為可轉債市場的擴容，另一方面，公募基金持倉占比震蕩上升，公募基金在轉債上的定價話語權增強。

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