當(dāng)前信息：八大券商主題策略：又一萬億級別賽道 工程機(jī)械階段性大底出現(xiàn) 反彈行情來了？

每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

【資料圖】

湘財(cái)證券：工程機(jī)械國際化和電動化進(jìn)程可謂方興未艾 未來發(fā)展空間巨大

展望下半年，隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，基建投資增速有望維持平穩(wěn)。而隨著政策的持續(xù)回暖，地產(chǎn)行業(yè)未來亦有望逐漸企穩(wěn)，疊加前期高基數(shù)效應(yīng)的逐漸減弱，未來挖機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械銷量降幅有望持續(xù)收窄，乃至轉(zhuǎn)正。此外，高空作業(yè)平臺等工程機(jī)械仍處于成長階段，產(chǎn)銷規(guī)模有望持續(xù)增長。而從中長期看，我國工程機(jī)械國際化和電動化進(jìn)程可謂方興未艾，未來發(fā)展空間巨大。

長江證券：全球工程機(jī)械為萬億級別賽道 國產(chǎn)龍頭競爭力持續(xù)增強(qiáng)

全球工程機(jī)械為萬億級別賽道，國產(chǎn)龍頭競爭力持續(xù)增強(qiáng)。全球工程機(jī)械市場規(guī)模龐大，根據(jù)Statista，2020 年全球工程機(jī)械市場規(guī)模約為1363 億美元，預(yù)計(jì)2030 年市場規(guī)模將達(dá)到2346 億美元，CAGR 為5.6%。全球工程機(jī)械市場經(jīng)過長期發(fā)展，已進(jìn)入相對穩(wěn)定的成熟階段，逐漸形成“現(xiàn)有龍頭企業(yè)競爭博弈”的競爭格局。國產(chǎn)龍頭徐工機(jī)械、三一重工與中聯(lián)重科經(jīng)過多年探索，雖然與海外龍頭相比仍有差距，但全球競爭力正不斷增強(qiáng)。2021 年，我國共有10 家企業(yè)進(jìn)入全球前50 強(qiáng)工程機(jī)械企業(yè)，相較2019 年有明顯提升。

伴隨綜合競爭力增強(qiáng)，國內(nèi)工程機(jī)械龍頭正向全球龍頭邁進(jìn)，出口高增有望進(jìn)一步平滑行業(yè)周期波動性。同時(shí)，國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地節(jié)奏有望加快，行業(yè)銷量即將迎來增速轉(zhuǎn)正拐點(diǎn)疊加鋼價(jià)回落后盈利修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注龍頭三一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、塔機(jī)租賃龍頭等超跌修復(fù)機(jī)會。

中原證券：工程機(jī)械階段性大底出現(xiàn) 關(guān)注通用自動化基本面反彈的投資機(jī)遇！

成長行業(yè)中光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)量、新能源汽車銷量持續(xù)走好，這些成長方向的基本面依然是機(jī)械行業(yè)里比較靚麗。挖掘機(jī)銷量明顯收窄，最快有望7 月實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正增長，工程機(jī)械階段性大底出現(xiàn)，醞釀反彈行情。汽車產(chǎn)銷量、智能手機(jī)出貨量、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)首度開始轉(zhuǎn)正，表明下游需求有所好轉(zhuǎn)，通用自動化板塊有望迎來基本面反彈。

國信證券：新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)！對中游機(jī)械公司需求巨大

把握強(qiáng)阿爾法公司，挖掘高貝塔行業(yè)投資機(jī)會整體看，產(chǎn)業(yè)升級+自主可控背景下，光伏/鋰電/風(fēng)電/半導(dǎo)體/工業(yè)自動化等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)，推動相關(guān)企業(yè)形成大量的資本開支，帶來對中游機(jī)械公司巨大的需求，產(chǎn)業(yè)鏈上設(shè)備公司均有較好地成長，特別是在增量擴(kuò)張邏輯下中小制造企業(yè)會有更大的盈利彈性。基于此，我們一方面持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)賽道中長期勝出概率大的龍頭公司，并自下而上優(yōu)選細(xì)分行業(yè)隱形冠軍；另一方面建議關(guān)注具備極高業(yè)績彈性的優(yōu)質(zhì)中小成長公司。

核心零部件公司：1)數(shù)字化X 線探測器：正處于國產(chǎn)化替代加速+下游新領(lǐng)域快速拓展階段，重點(diǎn)推薦奕瑞科技；2)機(jī)器視覺：3C 國產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn)+新能源領(lǐng)域需求爆發(fā)，重點(diǎn)推薦奧普特；3)工業(yè)自動化：產(chǎn)業(yè)升級推動自動化加速普及，疊加國產(chǎn)化加速，重點(diǎn)推薦綠的諧波、匯川技術(shù)、怡合達(dá)。

專用/通用設(shè)備公司：1)光伏裝備：新能源革命大勢所趨+N 型電池技術(shù)迭代設(shè)備屬性耗材化，重點(diǎn)推薦漢鐘精機(jī)，關(guān)注美暢股份、晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；2)鋰電裝備：新能源汽車滲透加速，設(shè)備投資先行強(qiáng)者恒強(qiáng)，全球市場有望打開更大空間，重點(diǎn)關(guān)注先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、海目星、杭可科技、中國電研；3)激光裝備：性價(jià)比日益凸顯下游滲透持續(xù)提速，重點(diǎn)關(guān)注柏楚電子、銳科激光；4)核電裝備：自2019 年行業(yè)已重啟，19-22年新批4/4/5/6 臺，確定性向好趨勢，重點(diǎn)關(guān)注江蘇神通、中密控股、景業(yè)智能；5)一體化壓鑄：特斯拉率先引領(lǐng)，已逐步形成產(chǎn)業(yè)化趨勢，重點(diǎn)推薦伊之密。

中國銀河證券：通用設(shè)備產(chǎn)量增速邊際好轉(zhuǎn) 工程機(jī)械下半年有望回暖

通用設(shè)備產(chǎn)量增速邊際好轉(zhuǎn)，工程機(jī)械下半年有望回暖。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)，市場需求逐步釋放，疊加供應(yīng)鏈修復(fù)，6 月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長9.9%，增速環(huán)比提高2.9pct；1-6 月累計(jì)增速10.4%。工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床等通用設(shè)備產(chǎn)量邊際好轉(zhuǎn)，6 月我國工業(yè)機(jī)器人單月產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量為46144 臺，同比增長2.5%；1-6 月累計(jì)產(chǎn)量202436 臺，同比下降11.2%。金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.28萬臺。同比下降11.7%，降幅比上月大幅收窄6.3pct；1-6 月累計(jì)產(chǎn)量29.01 萬臺，同比下降7.3%。在高基數(shù)壓力緩解，穩(wěn)增長一攬子政策逐步落地，出口市場保持強(qiáng)勁等多重因素的作用下，工程機(jī)械有望下半年回暖。根據(jù)CME 預(yù)測，7 月挖機(jī)銷量增速有望實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)銷量約為18700 臺，同比增長8%左右。

招商證券：3季度很可能是本輪周期的最低點(diǎn)！我國制造業(yè)、包括機(jī)械行業(yè)有望在4季度迎來邊際向上

3季度很可能是本輪周期的最低點(diǎn)，我國制造業(yè)、包括機(jī)械行業(yè)有望在4季度迎來邊際向上。我們提出下半年兩條投資主線：(1)通用設(shè)備——機(jī)器人、機(jī)床、又車、注塑機(jī)等：現(xiàn)在已經(jīng)處于基本面最差的時(shí)間點(diǎn)上，四季度大概率邊際改善。細(xì)分領(lǐng)域里：機(jī)器人：Tesla Bot持續(xù)引起板塊效應(yīng)。關(guān)注埃斯頓、綠的諧波、億嘉和。一體壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈：十年大趨勢，設(shè)備將是未來競爭格局最明朗的環(huán)節(jié)。關(guān)注力動科技、伊之密。機(jī)床：全行業(yè)受益于制造業(yè)回暖，高端數(shù)控機(jī)床及刀具疊加制造升級與進(jìn)口替代邏輯，韌性更高。其他關(guān)注又車龍頭杭又集團(tuán)等。

(2)光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備等清潔能源相關(guān)設(shè)備板塊：趨勢還未結(jié)束，下半年仍然景氣。光伏設(shè)備：下半年主要關(guān)注HJT等新技術(shù)路線的進(jìn)展。關(guān)注邁為股份、帝爾激光(電子)、捷佳偉創(chuàng)(電新聯(lián)合)等。鋰電設(shè)備：下半年寧德時(shí)代招標(biāo)、4680產(chǎn)線招標(biāo)，還會持續(xù)催化行情。關(guān)注先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、海目星(電新)等。

英大證券：未來3年滲透率將快速提升 工程機(jī)械市場進(jìn)入新一輪發(fā)展周期

工程機(jī)械市場仍處于上升期。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間巨大，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大規(guī)模，工程機(jī)械市場仍處于上升期，存量更新和新增需求并重，“十四五”期間工程機(jī)械仍大有可為。近年，我國主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷售量大幅攀升，市場運(yùn)行情況良好。2021年我國工程機(jī)械主要產(chǎn)品合計(jì)銷量超過167萬臺，同比增長8.8%。

我國工程機(jī)械保有量近千萬臺，未來需求進(jìn)入更新時(shí)代。2021年，中國工程機(jī)械行業(yè)營業(yè)收入首次邁上8000億元大關(guān)，同比增長3.21%。工程機(jī)械“十四五”規(guī)劃提出，2025年工程機(jī)械行業(yè)整體營業(yè)收入達(dá)到9000億元，年均增長3-5%。

隨著國家政策的引導(dǎo)，工程機(jī)械電動化進(jìn)程將會不斷加快。目前國內(nèi)電動工程機(jī)械滲透率較低，參照新能源乘用車的爆發(fā)性增長，我們認(rèn)為在隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不斷成熟，電池成本進(jìn)一步下降，未來三年電動工程機(jī)械滲透率將快速提升，預(yù)計(jì)到2025年滲透率有望提升至35%。全球范圍內(nèi)的頭部工程機(jī)械企業(yè)已深入布局電動化設(shè)備，全球工程機(jī)械龍頭如卡特彼勒、三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科等不斷推出多類型電動化工程機(jī)械產(chǎn)品。我們認(rèn)為未來工程機(jī)械行業(yè)將向電動化、智能化方向發(fā)展，市場驅(qū)動主線在存量替代和滲透率提升，工程機(jī)械市場進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。

廣發(fā)證券：未來仍需關(guān)注穩(wěn)增長政策的后續(xù)發(fā)力！從兩條線索關(guān)注機(jī)械行業(yè)

當(dāng)前穩(wěn)增長政策落地已初見成效，需求端未迎來變化，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈開始修復(fù)，制造業(yè)增速領(lǐng)先，未來仍需關(guān)注穩(wěn)增長政策的后續(xù)發(fā)力。從選股上看，我們建議優(yōu)先從兩條線索關(guān)注機(jī)械行業(yè)：(1)聚焦上游通脹鏈的受益標(biāo)的，包括油氣設(shè)備與服務(wù)、煤機(jī)、培育鉆石等；(2)聚焦先進(jìn)制造業(yè)，景氣度持續(xù)加速的新興成長領(lǐng)域，包括光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備等。

后續(xù)值得重點(diǎn)關(guān)注的板塊有：(1)等待穩(wěn)增長措施落地后迎來拐點(diǎn)的領(lǐng)域，包括工程機(jī)械和通用自動化板塊。(2)出口產(chǎn)業(yè)鏈，匯率、成本和海運(yùn)三座大山改善帶來的盈利邊際修復(fù)。

近期推薦組合：杰瑞股份、迪威爾、先導(dǎo)智能、利元亨、捷昌驅(qū)動、巨星科技、浩洋股份、新強(qiáng)聯(lián)、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、永創(chuàng)智能、三一重工等。中長期角度，建議積極關(guān)注估值和業(yè)績匹配度較高的通用自動化領(lǐng)域，包括歐科億、華銳精密、國茂股份、柏楚電子等。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

標(biāo)簽： 工程機(jī)械