天天微速訊：八大券商主題策略：“再生+新能源”引領(lǐng)方向！環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的剖析

每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

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廣發(fā)證券：“再生+新能源”引領(lǐng)方向 轉(zhuǎn)型帶動(dòng)環(huán)保估值提升

“再生+新能源”引領(lǐng)方向，轉(zhuǎn)型帶動(dòng)環(huán)保估值提升。近年來，環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型加速，如高能環(huán)境轉(zhuǎn)型危廢資源化；偉明環(huán)保進(jìn)軍高冰鎳、正極材料領(lǐng)域；龍凈環(huán)保依托紫金礦業(yè)進(jìn)入綠電、鋰電新能源領(lǐng)域；旺能環(huán)境進(jìn)軍鋰電回收等。我們認(rèn)為環(huán)保企業(yè)的轉(zhuǎn)型與各細(xì)分賽道政策端的輪動(dòng)相關(guān)，行業(yè)從早期的污染防治向再生資源、新能源轉(zhuǎn)型。企業(yè)轉(zhuǎn)型后市場空間更廣，存量業(yè)務(wù)亦可為新業(yè)務(wù)提供現(xiàn)金流。我們亦已看到上述公司已呈現(xiàn)明顯的估值提升，反映市場對環(huán)保轉(zhuǎn)型的認(rèn)可。我們認(rèn)為伴隨轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)落地，將帶動(dòng)利潤持續(xù)增長，估值修復(fù)在即。

建議關(guān)注高景氣賽道：生物柴油、垃圾焚燒、區(qū)域電力公司等方向。(1)高景氣的再生資源方向：生物柴油(北清環(huán)能、卓越新能)、再生塑料(英科再生)；國內(nèi)回收網(wǎng)絡(luò)(中再資環(huán))；金屬危廢資源化(高能環(huán)境)；(2)垃圾焚燒龍頭：瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境、偉明環(huán)保等；(3)積極拓展綠電，水電、火電業(yè)績持續(xù)改善的湖北能源、皖能電力等。

德邦證券：建議積極把握節(jié)能環(huán)保及再生資源板塊的投資機(jī)遇

“十四五”國家對環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度，建議積極把握節(jié)能環(huán)保及再生資源板塊的投資機(jī)遇。建議關(guān)注：冰輪環(huán)境、國林科技、高能環(huán)境、偉明環(huán)保、旺能環(huán)境、華宏科技(機(jī)械覆蓋)、中國天楹、漢威科技。“十四五”期間，能源結(jié)構(gòu)低碳化轉(zhuǎn)型將持續(xù)推進(jìn)，風(fēng)電和光伏裝機(jī)依然保持快速增長，水電核電有序推進(jìn)，同時(shí)儲(chǔ)能、氫能、抽水蓄能也將進(jìn)入快速發(fā)展階段。建議關(guān)注：中國核電、三峽能源、龍?jiān)措娏Α⒘盅竽茉?、九豐能源、新奧股份、華能國際、國電電力。

興業(yè)證券：環(huán)保板塊逐漸形成持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營和開拓第二增長點(diǎn)兩條發(fā)展主線

2019 年以后，環(huán)保板塊逐漸形成持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營和開拓第二增長點(diǎn)兩條發(fā)展主線：(1)從持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營角度出發(fā)，投資主線應(yīng)兼顧產(chǎn)能擴(kuò)張和穩(wěn)健運(yùn)營。一方面，龍頭公司在手項(xiàng)目的建設(shè)投運(yùn)可貢獻(xiàn)未來2-3 年的業(yè)績增長(且現(xiàn)金流較好)；另一方面行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，行業(yè)集中度提升，具備精細(xì)化管理和產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向一體化整合能力的優(yōu)秀公司有望持續(xù)增厚自身利潤，投資價(jià)值有望重估。

(2)從開拓第二增長點(diǎn)角度出發(fā)，由于運(yùn)營類環(huán)保項(xiàng)目經(jīng)營情況較穩(wěn)定，現(xiàn)金流狀況較好，其中優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營公司充分發(fā)揮現(xiàn)金流優(yōu)勢開拓新主業(yè)，勾勒第二成長曲線。

(3)此外高景氣的新興環(huán)保業(yè)態(tài)也值得關(guān)注，如泛半導(dǎo)體領(lǐng)域廢氣治理系統(tǒng)及配套附屬設(shè)備領(lǐng)域，在集成電路連續(xù)迎來資本開支大年的背景下有望實(shí)現(xiàn)確定性程度高的快速增長。建議關(guān)注：固廢板塊偉明環(huán)保、高能環(huán)境、圣元環(huán)保；水務(wù)板塊洪城環(huán)境；泛半導(dǎo)體廢氣治理板塊盛劍環(huán)境。

國盛證券：估值見底！關(guān)注穩(wěn)定的運(yùn)營類資產(chǎn)及基本面反轉(zhuǎn)的公司

估值見底，關(guān)注穩(wěn)定的運(yùn)營類資產(chǎn)及基本面反轉(zhuǎn)的公司。過去三年環(huán)保板塊表現(xiàn)低迷，估值、持倉等仍均處于低位，環(huán)保REITs 的出臺(tái)提供新的權(quán)益性融資工具，城鎮(zhèn)污水、垃圾處理，固廢危廢處理等污染治理運(yùn)營為重點(diǎn)發(fā)力行業(yè)，看好技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)、壁壘高的企業(yè)，1、成長性、確定性較強(qiáng)的垃圾焚燒公司，關(guān)注偉明環(huán)保(ROE 行業(yè)領(lǐng)先、訂單充足)、瀚藍(lán)環(huán)境(增長穩(wěn)健，估值優(yōu)勢明顯)；2、在手項(xiàng)目豐富，技術(shù)強(qiáng)壁壘高的危廢處置公司，關(guān)注浙富控股(危廢新龍頭、全產(chǎn)業(yè)鏈布局)、高能環(huán)境(受益融資改善的土壤修復(fù)龍頭)；3、價(jià)值有望重估的水務(wù)公司，關(guān)注洪城水業(yè)(江西污水市場潛力大，估值及股息率具備吸引力)。4、檢測、磁材并行、營收高增的中鋼天源。

國泰君安證券：全國碳市場頂層設(shè)計(jì)文件加速立法！力薦垃圾焚燒以及再生資源板塊

全國碳市場頂層設(shè)計(jì)文件加速立法，隨著碳交易配套體系完善，推動(dòng)覆蓋行業(yè)擴(kuò)容、加快建立CCER 交易市場，推薦垃圾焚燒以及再生資源板塊。投資建議來看，我國碳市場頂層設(shè)計(jì)文件加速立法，配套體系完善將推動(dòng)覆蓋行業(yè)擴(kuò)容，同時(shí)加快建立CCER 交易市場。推薦：1)碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流，推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動(dòng)力、中國天楹、偉明環(huán)保、光大環(huán)境與上海環(huán)境。2)具備隱形碳稅創(chuàng)造能力再生資源板塊：①再生油：推薦卓越新能，受益標(biāo)的包括北清環(huán)能、嘉澳環(huán)保；②再生塑料：推薦三聯(lián)虹普，受益標(biāo)的包括英科再生；③再生金屬：推薦高能環(huán)境，受益標(biāo)的包括浙富控股等。

申港證券：鄉(xiāng)鎮(zhèn)一體利好龍頭 多地政策加速循環(huán)

傳統(tǒng)環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域向鄉(xiāng)鎮(zhèn)村延伸持續(xù)，規(guī)模縮小增速放緩，一體化趨勢推動(dòng)下利好各領(lǐng)域龍頭企業(yè)，推薦關(guān)注固廢領(lǐng)域龍頭偉明環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境等；雙碳背景下循環(huán)經(jīng)濟(jì)減污降碳屬性突出，資源循環(huán)成為各地工業(yè)固廢發(fā)展的必由路徑，新能源熱度高漲，動(dòng)力電池退役潮將至，動(dòng)力電池回收有望迎來政策法規(guī)的完善提升與回收市場的規(guī)模放量。推薦關(guān)注資源回收尤其是動(dòng)力電池回收領(lǐng)域的龍頭資質(zhì)企業(yè)，如英科再生，格林美，光華科技，旺能環(huán)境，浙富控股等。

華西證券：生態(tài)環(huán)境保護(hù)備受重視！污水處理以及垃圾處理等環(huán)保行業(yè)有望從中受益

隨著“十四五”國家對生態(tài)環(huán)境保護(hù)的重視，以及對生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善提出的一系列要求，污水處理以及垃圾處理等環(huán)保行業(yè)有望從中受益。環(huán)衛(wèi)裝備和污水處置設(shè)備投入將進(jìn)一步擴(kuò)大，其中過濾成套裝備是污水治理的關(guān)鍵設(shè)備，推薦關(guān)注國內(nèi)過濾成套裝備的領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)拓展新能源及砂石高景氣賽道的【景津裝備】。再生資源回收利用是碳減排的重要路徑之一，同時(shí)兼具污染物減排的協(xié)同效益，無疑是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和不可或缺的方式。在“雙碳”背景下，借著新能源國家利好政策的東風(fēng)，必將迎來新一輪的高速發(fā)展。受益的標(biāo)的有稀土廢料領(lǐng)先企業(yè)，深度布局廢鋼、報(bào)廢汽車回收利用的【華宏科技】。

在國家鼓勵(lì)大力發(fā)展推動(dòng)電源建設(shè)重心繼續(xù)向新能源和調(diào)節(jié)型電源偏移以及積極推動(dòng)可再生能源重大工程、重大項(xiàng)目建設(shè)的背景下，新能源發(fā)電行業(yè)有望從中受益。我們推薦關(guān)注火電轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的【華能國際】；同時(shí)受益的新能源運(yùn)營電站有【太陽能】、【節(jié)能風(fēng)電】，受益的港股標(biāo)的有【龍?jiān)措娏Α?、【華潤電力】、【中國電力】。

安信證券：多省海風(fēng)補(bǔ)貼發(fā)布利好項(xiàng)目推進(jìn) 來水充沛水電表現(xiàn)亮眼

多省海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策陸續(xù)發(fā)布利好海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)：日前，根據(jù)舟山市發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于2022 年風(fēng)電、光伏項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，浙江省已出臺(tái)海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策，明確2022 及2023 年全省享受海上風(fēng)電省級補(bǔ)貼規(guī)模分別按60萬千瓦和150 萬千瓦控制，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為0.03 元/千瓦時(shí)和0.015 元/千瓦時(shí)，項(xiàng)目補(bǔ)貼期限為10 年，從項(xiàng)目全容量并網(wǎng)第二年開始，按等效年利用小時(shí)數(shù)2600小時(shí)進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼總額上限為10.53 億元。除浙江省外，此前廣東和山東兩省也發(fā)布省級海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策，廣東對2022、2023、2024 年全容量并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目分別實(shí)行1500 元/千瓦、1000 元/千瓦和500 元/千瓦的補(bǔ)貼；山東對2022、2023、2024 年全容量并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目分別按照800 元/千瓦、500 元/千瓦、300 元/千瓦進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼規(guī)模分別不超過200 萬千瓦、340 萬千瓦和160萬千瓦，補(bǔ)貼總額上限為37.8 億元。國補(bǔ)取消后平價(jià)海上風(fēng)電項(xiàng)目盈利能力有所下滑，各省陸續(xù)出臺(tái)海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策進(jìn)一步加大了海上風(fēng)電發(fā)展支持力度，利好海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)，推薦在手項(xiàng)目充足的海上風(fēng)電龍頭【三峽能源】。

上半年來水充沛水電發(fā)電量表現(xiàn)亮眼：多家水電企業(yè)陸續(xù)發(fā)布上半年發(fā)電量完成情況公告，今年來水偏豐背景下水電發(fā)電量均實(shí)現(xiàn)較大幅度提升，有望帶動(dòng)中期業(yè)績大幅增長。水電龍頭長江電力上半年上游溪洛渡水庫和三峽水庫來水量分別同比偏豐74.4%和27.5%，來水充沛背景下公司二季度發(fā)電量同比增長53.5%，上半年發(fā)電量同比增長46%；華能水電上半年中烏弄龍斷面來水同比偏豐兩成、小灣及糯扎渡斷面來水同比偏豐超三成，上半年發(fā)電量同比增長8.97%。此外，據(jù)公司公告披露，桂冠電力和黔源電力上半年水電發(fā)電量分別同比增長30%和60.3%，水電發(fā)電量大幅增長帶動(dòng)業(yè)績確定性提升，據(jù)業(yè)績預(yù)告，桂冠電力上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長52.1%、黔源電力上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長164%-194%。來水偏豐背景下水電板塊上市公司業(yè)績確定性極強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注烏白資產(chǎn)注入進(jìn)程加快的國內(nèi)水電龍頭【長江電力】。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

標(biāo)簽： 再生+新能源 主題策略 環(huán)保產(chǎn)業(yè)