觀速訊丨磷礦石供需矛盾加劇：上游惜售 下游待哺

今年以來，磷礦石價格屢創新高。生意社數據顯示，磷礦石5月份漲幅為19.21%，同比上漲78.43%，截至6月13日，磷礦石最新價格為1010元/噸，同比上漲98.04%。

價格上漲背后，磷礦石供需矛盾顯現。一方面，部分磷化工企業紛紛進行一體化改造，改為自用，不再對外出售，供給縮緊；另一方面，磷礦石下游磷肥、磷酸鐵鋰等需求依舊旺盛。

“有部分磷化工企業惜售，加劇了供需矛盾，導致磷礦石價格進一步走高。”深度科技研究院院長張孝榮向《證券日報》記者坦言。

磷礦石價格高位運行

據生意社數據，磷礦石2021年年末價格為690元/噸，以目前的最新價1010元/噸計算，年內漲幅為46.38%。

“磷礦石價格上漲主要是供需緊張，下游需求旺盛而上游供應收緊。”張孝榮表示，經過多年開采，使得原礦供應減少，又因環保問題，礦企開工門檻越來越高。去年有大量小礦退出，弱化了供應能力。“相反，市場需求并未因供應縮減而變少，甚至還在擴大，一方面是因為地緣沖突導致農業種植需求上升引發磷肥需求增加；另一方面，因新能源車需要的磷酸鐵鋰市場快速攀升，也擴大了磷礦需求”。

據了解，近年來，我國對磷礦石資源的控制力度持續加大，其中包括提高磷礦資源的開采準入門檻等。隨著磷礦石供給不足，今年貴州、湖北等地區嚴控磷礦外銷。

“短期來看磷礦石價格將維持高位堅挺的趨勢，長期來看隨著磷礦資源不斷開采以及磷礦資源的不可再生性，市場長期供應或將持續緊張，礦石價格或將延續高位。”隆眾資訊磷礦石行業分析師李霞對《證券日報》記者表示。

在價格持續高位運行背景下，擁有一體化產業優勢的磷化工企業具有明顯優勢。云天化此前在接受機構投資者調研時表示：“公司目前磷礦儲量約8億噸，自2021年7月份開始，公司出于提升磷資源效率的戰略考慮，除已有協議約定的磷礦外銷外，暫停了對外銷售磷礦原礦。”其還表示，自有磷資源充足，能夠滿足現有產能及項目轉型升級的需求。未來，公司將積極優化調配，實現資源高效利用和效益最大化。

川發龍蟒在接受機構投資者調研時表示，公司現有磷礦產能115萬噸/年，公司正在收購天瑞礦業，天瑞礦業磷礦儲量9560萬噸，其設計產能為250萬噸/年。收購完成后，公司磷礦產能可達到365萬噸/年。

中信證券在研報中指出，短期看，國內需求及成本共振，磷化工價格向上景氣持續，企業二季度業績有望持續提升；中長期看，伴隨著磷酸鐵產能的持續落地，一體化布局企業有望充分受益。

下游需求旺盛

【資料圖】

磷礦石的下游需求依舊旺盛。

據悉，磷礦石主要用于生產黃磷、磷肥、磷酸鹽等，其中磷肥是磷礦石最大的下游需求，需求占比超70%。

今年以來，全球磷肥需求不斷攀升，同時因磷礦石貨緊價揚，國內磷酸一銨、磷酸二銨市場高位堅挺運行。

“磷礦石價格不斷調漲，磷肥生產企業原料生產成本承壓，磷肥價格也隨之調漲，現湖北55%粉出廠報價為4650元/噸至4700元/噸，64%磷酸二銨華北出庫價為4850元/噸至4900元/噸。”李霞向《證券日報》記者表示，雖有上漲，但在國家保價穩供政策指導下，國內磷肥價格基本保持在正常范圍內。

華安證券發表研報指出，從供給端來看，全球磷肥供給增長有限，國際地緣沖突影響全球供應，供需缺口進一步拉大；從需求端來看，單位種植面積的磷肥施用量提高，疊加糧食價格上漲拉動磷肥需求，磷肥需求剛性且平穩增長，年復合增長率為0.72%。

雖需求熱度不減，不過李霞認為，在原料價格高壓下，磷肥企業或會選擇減產，或選擇以銷定產來緩解成本壓力，需重點關注下游需求以判斷企業能否接受高價位貨物。

此外，受益新能源賽道的火熱，下游磷酸鐵鋰電池需求也持續旺盛。GGII數據顯示，2022年1月份至4月份磷酸鐵鋰動力電池裝機量近32GWh，同比增長222.8%。有業內人士預計，隨著后續新能源汽車需求的釋放，磷礦石在新能源領域的需求將會持續增長。

“磷酸鐵鋰中長期將成為拉動磷礦需求增加的重要來源，且因磷酸鐵及凈化磷酸對礦的品質要求較高，這將使高品位礦石更加緊張。”李霞強調。

（文章來源：證券日報）

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