券商6月策略：A股市場情緒逐步企穩(wěn) 進(jìn)入震蕩修復(fù)通道

5月以來，A股市場情緒逐步企穩(wěn)，進(jìn)入震蕩修復(fù)通道。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，6月A股將延續(xù)5月震蕩上行的行情，短期A股市場仍將以震蕩為主，應(yīng)注重行業(yè)抉擇;也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場情緒逐步恢復(fù)，風(fēng)險偏好有望回升，建議關(guān)注新能源、科技等成長領(lǐng)域反彈機(jī)會。

銀河證券：

6月將延續(xù)震蕩上行行情

流動性監(jiān)測顯示，在A股主要指數(shù)中，機(jī)構(gòu)投資人約占散戶流入額的三分之一至二分之一，中戶的中單流入也很強(qiáng)勁，顯著高于大戶與機(jī)構(gòu)投資人。A股市場的流入額以散戶和中戶為主，機(jī)構(gòu)投資人倉位變動嚴(yán)格弱于散戶和中戶投資人，但以往反彈過程中，機(jī)構(gòu)的超大單資金與大戶的大單資金起到關(guān)鍵作用，反觀中小盤靈活、易操作，并且估值更低，因此，流動性結(jié)構(gòu)因素疊加低估值是本輪反彈過程偏愛中證1000的重要原因。

從行業(yè)板塊資金凈流入分析，5月，散戶資金凈流入占據(jù)主要優(yōu)勢的行業(yè)為資本貨物指數(shù)、材料、食品飲料與煙草、制藥生物科技與生命科學(xué)、技術(shù)硬件與設(shè)備、房地產(chǎn)、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)等行業(yè)。機(jī)構(gòu)資金主要流向汽車與零部件。整體上，5月，資金凈流入較為明顯的行業(yè)為汽車及零部件、能源、材料、技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、公用事業(yè)等行業(yè)。這些行業(yè)板塊基本屬于“穩(wěn)中求進(jìn)”主線或?qū)儆谥芷?span id="swgqi2s" class="keyword">性行業(yè)。

研判6月，仍需綜合觀察市場環(huán)境、微觀基本面、流動性、政策面、復(fù)工復(fù)產(chǎn)及市場情緒等因素，短期A股市場仍將以震蕩為主，應(yīng)注重行業(yè)抉擇，預(yù)判市場仍以“穩(wěn)中求進(jìn)”主線和經(jīng)濟(jì)周期視角行進(jìn)，普漲的指數(shù)行情仍需觀察機(jī)構(gòu)和大戶資金流向。中期，仍樂觀看待后市。結(jié)合估值分析，推薦關(guān)注以下行業(yè)板塊：能源、材料、汽車及零部件、半導(dǎo)體、軟件服務(wù)與硬件設(shè)備、零售業(yè)、食品與主要用品、公用事業(yè)等。

萬聯(lián)證券：

預(yù)計A股進(jìn)入反彈階段

5月宏觀流動性延續(xù)充裕，銀行間加權(quán)利率低位下行。當(dāng)前穩(wěn)增長訴求清晰，同時4月金融數(shù)據(jù)表明信用擴(kuò)張偏弱，貨幣政策維持寬松的環(huán)境有助于經(jīng)濟(jì)的修復(fù)以及實體融資需求改善。盡管中美利差倒掛帶來人民幣貶值壓力，但未來一個階段，國內(nèi)貨幣政策關(guān)鍵還將聚焦穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大局。國內(nèi)隨著市場情緒好轉(zhuǎn)、政策維穩(wěn)決心堅定，預(yù)計A股市場流動性將改善。

總體看，俄烏沖突對全球市場的沖擊逐步消化，海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹高企，貨幣政策加快收緊步伐，對金融市場帶來擾動。資本回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)象仍值得注意。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大、企業(yè)盈利增速繼續(xù)走低，但市場預(yù)期若疫情形勢緩和，二季度末有望得到改善。同時政策不斷加力，產(chǎn)業(yè)支持落地逐步顯現(xiàn)成效。疊加當(dāng)前主要板塊估值風(fēng)險已得到釋放，估值吸引力回升，預(yù)計A股進(jìn)入反彈階段，主要指數(shù)將震蕩回升。行業(yè)配置方面，1、“穩(wěn)增長”仍是最為確定的投資主線，基建投資繼續(xù)發(fā)力、消費(fèi)領(lǐng)域中必選消費(fèi)仍有配置機(jī)會;2、市場情緒逐步恢復(fù)，風(fēng)險偏好有望回升，關(guān)注新能源、科技等成長領(lǐng)域反彈機(jī)會。

銀河證券：

市場位置接近底部

6月份將迎來政策與基本面對投資者情緒的“拉扯期”。近日政策面穩(wěn)增長政策密集出臺落地，穩(wěn)增長進(jìn)入新的階段。穩(wěn)增長政策措施和表態(tài)對A股市場影響主要沿投資者情緒和行業(yè)基本面兩條路徑傳遞。情緒面來看，近期穩(wěn)增長政策密集出臺，但總體于經(jīng)濟(jì)面及企業(yè)盈利面下行壓力來看，其力度并不算大，疊加疫情之下防疫政策嚴(yán)格，投資者對穩(wěn)增長政策發(fā)力效果仍有擔(dān)憂，市場仍需要進(jìn)一步確認(rèn)穩(wěn)增長政策的發(fā)力力度及見效情況來進(jìn)一步恢復(fù)信心。

產(chǎn)業(yè)層面來看，政策基本是在整體基調(diào)不變的情況下靈活放松，本輪穩(wěn)增長政策發(fā)力方向主要在促進(jìn)消費(fèi)和有效投資、保證糧食能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保障民生商品及就業(yè)等方面，未來的刺激政策或更多體現(xiàn)在汽車、家電、地產(chǎn)、新老基建等，特別是需求端的提振。6月份或有更多產(chǎn)業(yè)政策出臺，可關(guān)注穩(wěn)增長政策在各行業(yè)的發(fā)力力度。

全A估值已確實接近底部。A股是否反轉(zhuǎn)還需關(guān)注其他指標(biāo)：一是穩(wěn)增長政策的傳導(dǎo)效果，歷次穩(wěn)增長政策逐步落地后，需伴隨房地產(chǎn)、長期貸款等指標(biāo)的上行，市場信心才能真正恢復(fù)并帶來市場的上行。二是上游資源品價格的持續(xù)上行、疫情反復(fù)對相關(guān)上市公司的盈利損傷程度還需更多時間確定。三是海外因素，若全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，A股或受到一定沖擊。

配置上，建議關(guān)注：1、供需緊張問題一直存在的資源品板塊，如煤炭、鋰等。2、半導(dǎo)體、軍工、電新等板塊長周期看好，近日反彈動力較強(qiáng)，可進(jìn)行戰(zhàn)略布局，逢低買入。3、受益于全球糧食供給緊張且獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期以外的農(nóng)業(yè)板塊機(jī)會。

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