正式落地！上交所推出科技創新公司債 大力支持科創升級 這四類公司將獲益

5月20日，上交所正式發布并施行《上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第4號——科技創新公司債券》(以下簡稱《科創債指引》)，標志著科技創新公司債券品種正式落地。

通知明確了發債主體范圍，支持科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類四類發行人，涵蓋了從孵化類“播種”、到中小科創類以及亟需產業升級的大型成熟企業。

市場分析人士指出，前期科創用途債券的發行積累了豐富的實踐經驗，現階段推出科技創新公司債券的時機較為成熟，能夠激活債券市場對科技創新領域的精準支持和資金直達。

試點轉常規，開啟科創債2.0

科技創新公司債券既包括由科技創新領域相關企業發行的債券，也包括募集資金主要用于支持科技創新領域發展的公司債券，與科創板股權融資相比，進一步拓展了適用邊界。從《科創債指引》明確的制度安排來看，上交所支持科技創新公司債券的力度空前，針對性地就產業類企業的融資實際難題出臺多項硬核舉措：

一是支持多類主體范圍，支持科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類四類發行人，既順應科創規律充分惠及中小科創類主體，也納入亟需產業升級的大型成熟企業，對投資、孵化類“播種”企業也一并給予支持。

二是支持方式靈活，可通過研發投入，項目的建設、并購、運營，權益出資，建設研發平臺和新型研發機構等多種方式投向科創領域，支持核心科創企業融資反哺產業鏈上下游，也可用于置換十二個月內的投資，據了解科技創新公司債券為目前唯一可置換十二個月內投資的債券品種，極大地提高了募集資金使用的靈活性。

三是給予多項配套安排，包括對優質、成熟科創發行人給予統一申報、提前申報等優化安排，鼓勵發行人創新發行條款和募集資金用途，放寬關鍵核心技術攻關、國家重大科技項目的特有職能企業等非公開發行科技創新公司債券的財報期限等。

上交所自2017年起積極開展雙創債試點，但受現階段我國債市投資者風險偏好總體較低、信用風險分擔機制尚不健全等因素影響，雙創債未能形成規模效應。2021年起，上交所引導優質企業在雙創債框架下發行科創用途公司債券，多只募集資金投向集成電路、人工智能等前沿科創領域的債券成功發行，起到了良好的示范效應。

今年以來，多家龍頭企業齊發力，發行科創用途公司債券助力科創領域。3月16日，廣東恒健投資發行22億科創債，用于投資第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目，助力國家半導體顯示產業的發展；3月18日，上海聯和投資發行10億元科創債，投向集成電路、衛星產業及高端數字化裝備領域；3月24日，山東國投發行科創債用于置換“卡脖子”企業浪潮集團的增資款；4月18日，中國誠通發行35億科創債，投資于信息技術、互聯網、大數據、人工智能等高新技術產業和戰略性新興產業；4月26日，深創投發行10億元科創債，用于初創科技創新領域，均獲得市場追捧。

“前期科創用途債券的發行積累了豐富的實踐經驗，現階段推出科技創新公司債券的時機較為成熟，能夠激活債券市場對科技創新領域的精準支持和資金直達。”有資深市場人士表示。

助力民企解決融資難題

近期，證監會與滬深交易所在支持民企融資方面持續發力，著力改善民營企業融資環境，3月證監會發文明確表示優先重點支持高新技術和戰略性新興產業領域民營企業發債募集資金。

目前，民營企業是創新發展的主力軍，也是集聚科技創新要素的重要載體，但多數民營企業由于融資難融資貴的問題不敢嘗試科技創新領域，暢通科技創新領域民營企業的融資渠道能夠讓民營企業吃下“定心丸”，安心謀發展，可以預計科技創新公司債券能夠為保持民營經濟發展良好勢頭注入強大動力。

一方面，聚焦科技創新領域的民企債，意味著發行人具備科技創新能力或擁有核心技術、具有良好發展前景，提高了投資者的認可度，拓展了投資者群體。例如去年小米通訊技術有限公司在上交所發行科創用途短期公司債券，票面利率2.9%，受到市場追捧極大地便利了企業的科技研發融資。

另一方面，優質國有產投類企業也可以通過發行科技創新公司債券投向發債難度較大的民營企業，助力資金最終流向民營企業。

業內人士表示，很多民營企業家較為振奮，相信科技創新公司債券的支持能為他們繼承和發揚老一輩人敢闖敢干、聚焦實業、做精主業的精神提供強大后盾，我國民營經濟能有新的突破，走向更加廣闊的舞臺。科技創新始于技術、成于資本，資本市場在支持科技創新發展中肩負著重要的責任，科創債的推出能夠進一步加強科技創新與債券市場的聯動與協同。

引領傳統產業轉型

值得關注的是，科技創新公司債券除了重點支持高新技術產業和戰略性新興產業細分領域外，還明確支持引領產業轉型升級領域的科技創新發展。傳統行業企業可以發行科技創新公司債券用于助推升級現有產業結構，提升創新能力、競爭力和綜合實力，促進新技術產業化、規模化應用，可以說迎來重大利好。

江蘇一家鋼鐵企業負責人表示：“企業也在積極開展技術改造和設備更新，但隨著要素成本上升、資源環境壓力加大以及后發國家工業化和發達國家再工業化的雙重擠壓，轉型升級過程面臨的資金壓力較大，科技創新公司債券針對性地解決了這個問題，企業正在籌備推進發行。”

市場分析人士認為，傳統的制造業企業有較大的轉型融資需求，科技創新公司債券為他們引來了“源頭活水”，預計后續交易所債券市場支持產業轉型升級的作用將愈發突出。

上交所表示，下一步將繼續在中國證監會的統一領導下，進一步優化市場服務各項舉措，引導符合條件的發行人，尤其是我國創新發展主力軍優質民營企業等發債融資，充分激發市場主體的參與熱情，推動債券直接融資在支持國家科技創新戰略中發揮更積極主動的作用。同時，通過對產業類主體轉型升級融資的大力支持，進一步促進上交所債券市場提質、擴面，推動債券市場高質量發展。

（文章來源：券商中國）

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