券商晨會(huì)精華：四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐 如何解讀以及做相應(yīng)配置？

昨日大盤全天高開(kāi)低走，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%。盤面上，農(nóng)業(yè)相關(guān)板塊全天強(qiáng)勢(shì)，玉米、農(nóng)業(yè)種植、大豆、土地流轉(zhuǎn)等板塊大漲。房地產(chǎn)板塊午后走強(qiáng)，橫琴新區(qū)板塊內(nèi)的多只地產(chǎn)股午后漲停。下跌方面，醫(yī)藥相關(guān)板塊全天低迷。總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超2300只個(gè)股下跌。雖然指數(shù)低迷，但個(gè)股仍較為活躍，兩市超百股漲停或漲超10%。滬深兩市昨日成交額7862億，較上個(gè)交易日放量291億。板塊方面，農(nóng)業(yè)種植、互聯(lián)網(wǎng)電商、橫琴新區(qū)、煤炭開(kāi)采加工等板塊漲幅居前，新冠治療、輔助生殖、新冠檢測(cè)、汽車整車等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指跌0.34%，深成指跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.14%。北向資金昨日全天凈賣出78.26億元，其中滬股通凈賣出27.98億元，深股通凈賣出50.28億元。

隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌1.2%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.39%，道指漲0.08%。Spirit航空漲超13%，傳捷藍(lán)航空以30美元/股再次發(fā)出收購(gòu)要約。特斯拉跌近6%，此前宣布召回部分國(guó)產(chǎn)Model 3和Model Y電動(dòng)汽車，共計(jì)107293輛。推特跌超8%，馬斯克稱不排除以更低價(jià)收購(gòu)?fù)铺亍Ｄ茉垂杉w上漲，西方石油漲超6%，雪佛龍、康菲石油、斯倫貝謝漲超4%，埃克森美孚漲超3%。

在今日的券商晨會(huì)上，中金公司認(rèn)為，4月疫情影響全面顯現(xiàn)，且幅度超預(yù)期；國(guó)盛證券認(rèn)為，政策底已現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)底、市場(chǎng)底可能仍需磨；中原證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)二季度成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。

中金公司：四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀

中金公司認(rèn)為，4月疫情影響全面顯現(xiàn)，且幅度超預(yù)期。生產(chǎn)端，物流受阻、庫(kù)存消耗等因素都使得工業(yè)所受沖擊較大，上海、昆山等地的高技術(shù)制造業(yè)也受影響；需求端，制造業(yè)投資尚顯韌性，房地產(chǎn)、基建投資增速下滑，消費(fèi)則出現(xiàn)了兩位數(shù)負(fù)增長(zhǎng)。4月制造業(yè)PMI環(huán)比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)至47.4%。基數(shù)因素疊加疫情影響使得4月出口增速下行幅度較大，但趕工和轉(zhuǎn)港效應(yīng)有所對(duì)沖。物價(jià)方面，俄烏沖突和國(guó)內(nèi)疫情推升物價(jià)，4月CPI同比進(jìn)一步上行至2.1%，連續(xù)第三個(gè)月高于預(yù)期。4月新增社融大幅下降，貸款的疲弱是最重要的拖累項(xiàng)，但同時(shí)M2增速明顯回升，貨幣總體寬松。短期來(lái)看，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊比較大，但展望下半年，伴隨疫情緩和、供給側(cè)修復(fù)，以及積極的宏觀政策(尤其是財(cái)政政策)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望反彈。

國(guó)盛證券：政策底已現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)底、市場(chǎng)底可能仍需磨

國(guó)盛證券認(rèn)為，鑒于5.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，后續(xù)政策仍需全力穩(wěn)增長(zhǎng)，關(guān)鍵的抓手是“優(yōu)化疫情防控、松地產(chǎn)、擴(kuò)基建、強(qiáng)化政策落地”，同時(shí)，“信心比黃金重要”，當(dāng)務(wù)之急要全力穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期。短期看，緊盯4點(diǎn)：央行下調(diào)房貸利率的信號(hào)意義強(qiáng)，核心一二線地產(chǎn)大概率陸續(xù)松綁；常態(tài)化核酸成本可控、效果較好，有望進(jìn)一步推廣。

中原證券：預(yù)計(jì)二季度成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)

中原證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從下行到復(fù)蘇初期，往往對(duì)應(yīng)寬貨幣到寬信用，市場(chǎng)流動(dòng)性或趨于寬松。一旦“疫情緩解”將有利于：(1)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，或令分子端盈利預(yù)期修復(fù)；(2)人民幣匯率貶值壓力有望緩釋，更多貨幣空間打開(kāi)及服務(wù)業(yè)償還短期貸款，將有利于流動(dòng)性剩余(“M1%-短融%”)進(jìn)一步擴(kuò)張，促進(jìn)分母端估值修復(fù)甚至擴(kuò)張。考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚處于驅(qū)動(dòng)力減弱初期、海外風(fēng)險(xiǎn)尚且可控，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入階段性反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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