證監(jiān)會優(yōu)化公募基金注冊制：“扶優(yōu)”6種情形 “限劣”9種情形

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉，5月13日，證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部發(fā)布《優(yōu)化公募基金注冊機制促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的機構(gòu)監(jiān)管情況通報(以下簡稱《通報》)。

《通報》表示，將充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，進一步優(yōu)化基金注冊機制。

業(yè)內(nèi)分析，公募基金產(chǎn)品注冊制從追求“更快速”，到持續(xù)優(yōu)化，“扶優(yōu)限劣”，促進公募行業(yè)持續(xù)大發(fā)展。迄今公募基金總規(guī)模突破25萬億元，公募基金以完善的內(nèi)控體系和穩(wěn)健的業(yè)績贏得了投資者的信任。

在公募基金注冊機制“扶優(yōu)限劣”的導(dǎo)向下，行業(yè)未來可能會呈現(xiàn)強者恒強的“馬太效應(yīng)”，產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品創(chuàng)新將會成為基金管理人發(fā)展的著力點，這將促使基金產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰，行業(yè)生態(tài)更健康。

鼓勵6種情形

具體來看，《通報》對符合下列6種情形的基金管理人采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點等鼓勵性措施：

一是管理能力強，管理基金產(chǎn)品中長期業(yè)績較好，管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高；

二是服務(wù)投資者能力強，投資者基金產(chǎn)品持有期限較長、主動采取優(yōu)化費率設(shè)計讓利投資者等方式切實提高投資者獲得感；

三是管理能力與規(guī)模適配意識強，主動采取措施有效適配管理規(guī)模；

四是創(chuàng)新能力強，創(chuàng)新產(chǎn)品參與度高，試點產(chǎn)品運作穩(wěn)健且市場效果好；

五是合規(guī)風(fēng)控能力強，業(yè)務(wù)發(fā)展良好且長期未發(fā)生風(fēng)險事件或收到監(jiān)管部門行政處罰、行政監(jiān)管措施；

六是社會責(zé)任感強，堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資理念，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”“壓艙石”的功能作用。

6“限制”+3“暫緩”

《通報》表示，對存在下列6種情形的基金管理人在法定注冊期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現(xiàn)場核查等審慎性措施：

一是管理能力弱，產(chǎn)品中長期業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)差，投資運作風(fēng)險事件時有發(fā)生；

二是長期投資理念弱，投資換手率高，“風(fēng)格漂移”問題突出；

三是定價能力弱，新股發(fā)行報價明顯不合理；

四是服務(wù)投資者能力弱，“贖舊買新”等問題突出；

五是產(chǎn)品開發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、已批未募產(chǎn)品變更注冊數(shù)量較多；

六是聲譽風(fēng)險管理能力弱，從業(yè)人員違反職業(yè)操守、社會道德，損害行業(yè)形象。

《通報》還表示，對存在下列3類問題的基金管理人依法采取取消適用快速注冊機制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊等限制性措施：

一是最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機關(guān)立案調(diào)查(偵查)，或者正處于整改期間；

二是公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理存在重大缺陷，或者存在財務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險；

三是最近一年內(nèi)提交的基金注冊申請材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

鼓勵優(yōu)質(zhì)和創(chuàng)新

《通報》傳達出的最重要精神是，“鼓勵優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。 ”

《通報》提出鼓勵基金管理人守正創(chuàng)新，涉及開發(fā)5類產(chǎn)品：具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品。

同時，《通報》表示，將持續(xù)提升常規(guī)產(chǎn)品注冊效率，并按照公募基金創(chuàng)新產(chǎn)品注冊工作流程，對基金管理人提交的產(chǎn)品創(chuàng)新方案加快評估論證，對能切實發(fā)揮公募基金功能作用、無法規(guī)障礙、風(fēng)險可控、投資者保護有效的產(chǎn)品加快注冊試點，對試點效果良好的產(chǎn)品加快試點轉(zhuǎn)常規(guī)。

優(yōu)化基金注冊制促行業(yè)大發(fā)展

《通報》表示，2019年10月全面實施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機制以來，基金注冊便利度大幅提升，行業(yè)主體獲得感明顯增強，有力促進了權(quán)益類基金發(fā)展壯大，助推行業(yè)規(guī)模快速增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

但是，與此同時，公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問題逐步顯現(xiàn)，部分公司存在專業(yè)能力適配性不夠、投資者服務(wù)能力不強、長期投資和價值投資理念不牢等問題，贖舊買新、換手率高、風(fēng)格漂移、業(yè)績分化、募集失敗、迷你基金數(shù)量較多等現(xiàn)象比較突出。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者關(guān)注到今年以來注冊制出現(xiàn)較大變化：自2014 年8 月8 日起公募基金產(chǎn)品的審查由核準(zhǔn)制改為注冊制。去年底的《深入推進簡政放權(quán)進一步優(yōu)化公募基金產(chǎn)品注冊機制》的機構(gòu)監(jiān)管情況通報，自2022年1月1日起新基金注冊速度獲得提升，第一是納入快速注冊機制的常規(guī)混合類、債券類基金產(chǎn)品，注冊期限由原則上不超過20天縮短至15天。第二是未納入快速注冊機制的常規(guī)主動權(quán)益類、被動權(quán)益類(寬基)、混合類、債券類基金產(chǎn)品，注冊期限由原則上不超過30天、30天、45天、45天縮短至20天、20天、35天、35天。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此前公募基金追求的是“更快速注冊制”，現(xiàn)在突出的是“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管導(dǎo)向。

總體來看，在2019年新基金審批就采取了“快速注冊制”之后，行業(yè)發(fā)展速度明顯加快。

2019年、2020年和2021年分別成立新基金達到1007只、1377只、1898只，遠超過此前行業(yè)年度發(fā)行新基金數(shù)量。

從規(guī)模來看，2020年成立新基金總規(guī)模3.12萬億，創(chuàng)歷史新高；2021年成立的新基金總規(guī)模2.98萬億元，為歷史第二高。

公募基金總規(guī)模的不斷攀升，目前已突破25萬億元，公募基金以完善的內(nèi)控體系和穩(wěn)健的業(yè)績贏得了投資者的信任，未來大有可為。

而對于基金產(chǎn)品注冊機制的持續(xù)進一步優(yōu)化，有業(yè)內(nèi)人士表示，“扶優(yōu)限劣”的導(dǎo)向下，行業(yè)可能會出現(xiàn)強者恒強的“馬太效應(yīng)”。目前小基金公司與大基金公司相比，在產(chǎn)品提供上處于競爭劣勢，小公司需從自身產(chǎn)品布局的需求出發(fā)，進一步補足、豐富產(chǎn)品線、注重發(fā)展特色。同時，產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品創(chuàng)新將會成為基金管理人發(fā)展的著力點。此外，目前部分公司存在贖舊買新、換手率高、風(fēng)格漂移、迷你基金等現(xiàn)象，在監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”導(dǎo)向下，基金產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰，行業(yè)生態(tài)會更加健康。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

標(biāo)簽： 公募基金