牛市旗手大跳水 疫情卻現轉機 何時止跌？這國股市連續兩天熔斷 是何緣故？

當一件事讓你措手不及時，究竟應該作何反應？

每當市場殺跌的時候，我們總喜歡去找原因。然而，這次你可能找麻了，也很難無所畏懼地說出個“一二三四”來。在周一大跌之后，周二A股曾一度全線反攻，但午后牛市旗手——券商股突然跳水，帶領大盤再度全線走低。周二的反攻也以失敗告終。那么，券商股跳水的邏輯又是因何引起？

從這一輪殺跌來看，直接原因還是疫情。事實上，今天疫情方面也出現了一些重磅利好：一是國藥集團中國生物奧密克戎變異株(以下簡稱奧株)新冠病毒滅活疫苗獲國家藥監局臨床批件。國藥股份午后因此直接拉板；二是上海確診人數出現了較大幅度下跌，25日下降了13%。

值得一提的是，在美聯儲加息，美元指數持續走高的背景之下，全球其他國家往往是狀況頻出。最近兩天，斯里蘭卡又出事了。繼周一之后，斯里蘭卡藍籌股指數周二再跌10%，觸發全天停止交易。

那么，何時能夠止跌？

牛市旗手突然大跳水

今天，最讓人意外的事還是券商股。因為，以往券商股都是護盤的主流陣地，每次大盤殺跌的時候，券商股總能獲得一些資金青睞，并在自身拉高過程當中，維穩指數。然而在最近兩天，券商股卻出現了意外的跳水行情。周二午后，中信建投突然大跳水，帶領整個板塊殺跌。最終，券商板塊大跌4.5%收盤。

那么，券商股因何而殺跌呢？

首先，這個板塊可能存在補跌需要。因為，此前，整個券商雖然有一定調整，但在穩定大盤過程中，扛跌了相當長一段時間。

其次，可以預期，由于新股破發、成交萎縮、股債殺跌，券商股一季度業績可能普遍會比較差。

第三，隨著市場殺跌，兩融規模快速回落，一方面是券商的利率業務可能收縮。另一方面，市場也在預期，兩融風險和股權質押風險可能在殺跌過程當中逐步暴露。

從此前的情況來看，券商股的確帶有明顯的周期性。牛市的時候可以有驚人漲幅，而熊市的時候，這個板塊的跌幅也相當大。當然，這個板塊有救市過程當中的彈性也是非常驚人的，一旦有利好出現，就會快速展開反彈。

疫情出現重磅轉機

按照我們分析本輪市場殺跌的框架，兩個變量非常重要且直接：一是俄烏沖突，二是疫情。前者暫且不表，但疫情方面有重磅利好出現。

一是2022年4月26日，國藥集團中國生物奧密克戎變異株(以下簡稱奧株)新冠病毒滅活疫苗獲國家藥監局臨床批件。中國生物將采用隨機、雙盲、隊列研究的形式，在已完成2或3劑新冠疫苗接種的18歲及以上人群中進行序貫免疫臨床研究，評價奧密克戎變異株新冠病毒滅活疫苗的安全性和免疫原性。國藥集團中國生物在前期已上市原型株新冠滅活疫苗和完成貝塔、德爾塔變異株滅活疫苗研發的基礎上，第一時間從香港大學引進奧密克戎變異毒株，2021年12月9日迅速啟動了奧株滅活疫苗研發。

二是上海疫情出現了轉機。數據顯示，4月25日，上海新增本土陽性感染者“1661+15319”，重型患者259例，危重型患者28例，新增本土死亡病例52例。當天的上海出院出艙人數為14812例。上海市疾控中心副主任孫曉冬表示，當天報告的陽性感染者數量比昨天下降了2000多例，降幅達13%，這是自疫情出現下降趨勢以來，下降幅度最大的一次。

此外，最近市場預期，因為疫情緣故，導致產業鏈和供應鏈出現外逃的現象。對此，券商中國記者也進行了初步調查，在廣東，目前外貿并未出現無生意可做的情況。一位做LED的老板告訴券商中國記者，他們現在生意很火。國內沒什么訂單，現在業務主要靠海外支撐。另外，由于匯率貶值，也非常利好出口業務。

斯里蘭卡股市熔斷

本周二，斯里蘭卡股市再度出現熔斷行情。斯里蘭卡藍籌股指數周二再跌10%，觸發停止交易。科倫坡指數亦暴跌8.1%。

自4月16日開始，斯里蘭卡證交所暫停交易兩周，第一周是因傳統的新年假期關閉，第二周則是該國證券交易委員會下令停牌，稱需要給投資者時間來消化其經濟狀況。兩周之后，斯里蘭卡股市于當地時間本周一重新開市。但開市后僅30分鐘，斯里蘭卡證交所就不得不再次終止了交易。

斯里蘭卡之所以出現危機也是因為疫情和俄烏沖突。該國是一個旅游國，旅游貢獻的外匯收入占GDP的10%左右，但新冠疫情暴發之后，這方面的收入銳減；另一方面，這個國家45%的小麥進口來自俄羅斯和烏克蘭，有超過50%的葵花籽油和黃豆進口來自烏克蘭，但上述兩國沖突，直接導致相關物資價格飆漲，斯里蘭卡進口成本壓力大增。

需要強調的一點是，美元加息可能才是所有問題的根源所在。由于美聯儲收回流動性，近期全球主要貨幣都出現了貶值。而此時，大宗商品的價格仍未明顯回調。因此，極有可能要等到美元加息周期臨近結束之時，全球可能才會回到一個再平衡的格局，市場才會迎來一個相對的安全期。

（文章來源：券商中國）

標簽：